海通证券股份有限公司关于宁波鲍斯能源装备股份有限公司发行股份及支付现金购买资产并募集配套资金之独立财务顾问报告

　　二〇一六年九月特别声明与承诺

　　海通证券股份有限公司接受宁波鲍斯能源装备股份有限公司的委托，担任本次发行股份及支付现金购买资产并募集配套资金的独立财务顾问，并制作本独立财务顾问报告。

　　本独立财务顾问报告是依据《公司法》、《证券法》、《重组办法》、《上市规则》等法律、法规的有关规定，按照证券行业公认的业务标准、道德规范和诚实信用、勤勉尽责精神，遵循客观、公正的原则，在认真审阅相关资料和充分了解本次交易行为的基础上，发表独立财务顾问意见，旨在就本次交易行为做出独立、客观和公正的评价，以供鲍斯股份全体股东及有关方面参考。

　　本独立财务顾问特作如下声明：

　　(一)本独立财务顾问与宁波鲍斯能源装备股份有限公司发行股份及支付现

　　金购买资产并募集配套资金的所有当事方无任何利益关系，就本次交易所发表的有关意见是完全独立的。

　　(二)本独立财务顾问报告所依据的文件、资料及其他相关材料由相关各方

　　向本独立财务顾问提供，相关各方对所提供的资料的真实性、准确性、完整性负责，相关各方保证不存在任何虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对所提供资料的合法性、真实性、完整性承担个别和连带责任。本独立财务顾问出具的核查意见是在假设本次交易的各方当事人均按相关协议的条款和承诺全面履行其所

　　有义务的基础上提出的，若上述假设不成立，本独立财务顾问不承担由此引起的任何风险责任

　　(三)本独立财务顾问的职责范围并不包括应由鲍斯股份董事会负责的对本

　　次交易事项在商业上的可行性评论，本独立财务顾问并未参与本次交易条款的磋商和谈判。独立财务顾问报告旨在就本次交易对鲍斯股份的全体股东是否公平、合理，遵循诚实信用、勤勉尽责的职业准则独立发表意见。

　　(四)政府有关部门及中国证监会对《重组报告书》内容不负任何责任，对

　　其内容的真实性、准确性和完整性不作任何保证。任何与之相反的声明均属虚假不实陈述。同时，本独立财务顾问提醒投资者注意，本独立财务顾问报告不构成对鲍斯股份的任何投资建议或意见，对投资者根据本独立财务顾问报告做出的任何投资决策可能产生的风险，本独立财务顾问不承担任何责任。

　　(五)本独立财务顾问未委托和授权任何其他机构和个人提供未在本独立财务顾问报告中列载的信息和对本独立财务顾问报告做任何解释或者说明。

　　(六)本独立财务顾问也特别提醒鲍斯股份全体股东及其他投资者务请认真阅读鲍斯股份董事会发布的关于本次发行股份及支付现金购买资产并募集配套

　　资金的公告及相关的审计报告、评估报告等有关资料。

　　本独立财务顾问在本次交易中进行了尽职调查，本独立财务顾问内核机构对本次交易履行了内核程序，并同意出具本独立财务顾问报告，本独立财务顾问承诺：

　　(一)已按照规定履行尽职调查义务，有充分理由确信所发表的专业意见与上市公司和交易对方披露的文件内容不存在实质性差异；

　　(二)已对上市公司和交易对方披露的文件进行充分核查，确信披露文件的内容与格式符合要求；

　　(三)有充分理由确信上市公司委托独立财务顾问出具意见的重大资产重组

　　方案符合法律、法规和中国证监会及深圳证券交易所的相关规定，所披露的信息真实、准确、完整，不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏；

　　(四)有关本次重大资产重组事项的专业意见已提交独立财务顾问内核机构审查，内核机构同意出具此专业意见；

　　(五)在与上市公司接触后至担任独立财务顾问期间，已采取严格的保密措施，严格执行风险控制和内部隔离制度，不存在内幕交易、操纵市场和证券欺诈问题。

　　目录

　　释义 .................................................................................................................................................. 7

　　重大事项提示 ................................................................................................................................. 10

　　一、本次交易方案概述 ........................................................................................................ 10

　　二、标的资产的评估和作价情况 ........................................................................................ 12

　　三、本次现金支付情况 ........................................................................................................ 13

　　四、本次发行股份情况 ........................................................................................................ 13

　　五、业绩承诺及补偿安排 .................................................................................................... 16

　　六、本次交易构成重大资产重组 ........................................................................................ 21

　　七、本次交易不构成借壳上市 ............................................................................................ 22

　　八、本次交易不构成关联交易 ............................................................................................ 22

　　九、本次交易对上市公司的影响 ........................................................................................ 22

　　十、本次重组相关方做出的重要承诺 ................................................................................ 28

　　十一、保护投资者合法权益的相关安排 ............................................................................ 35

　　十二、本次交易完成后，上市公司的股权分布仍符合上市条件 .................................... 40

　　十三、本次交易方案实施已履行及需履行的批准程序 .................................................... 41

　　十四、独立财务顾问的保荐机构资格 ................................................................................ 41

　　重要风险因素 ................................................................................................................................. 42

　　一、本次交易的风险因素 .................................................................................................... 42

　　二、新世达的经营风险因素 ................................................................................................ 44

　　第一节 本次交易概况 ................................................................................................................... 49

　　一、本次交易的背景 ............................................................................................................ 49

　　二、本次交易的目的 ............................................................................................................ 52

　　三、本次交易决策过程和批准情况 .................................................................................... 57

　　四、本次交易的具体方案 .................................................................................................... 58

　　五、业绩承诺及补偿安排 .................................................................................................... 64

　　六、本次交易构成重大资产重组 ........................................................................................ 69

　　七、本次交易不构成借壳上市 ............................................................................................ 69

　　八、本次交易不构成关联交易 ............................................................................................ 69

　　九、本次交易对上市公司的影响 ........................................................................................ 70

　　第二节 上市公司的基本情况 ....................................................................................................... 77

　　一、基本情况 ....................................................................................................................... 77

　　二、设立及股本变动情况 .................................................................................................... 78

　　三、最近三年及一期重大资产重组情况 ............................................................................ 84

　　四、最近三年及一期控股权变动情况 ................................................................................ 84

　　五、主要参控股公司情况 .................................................................................................... 85

　　六、主营业务发展情况 ........................................................................................................ 90

　　七、主要会计数据................................................................................................................ 91

　　八、控股股东及实际控制人情况 ........................................................................................ 92九、合法经营情况................................................................................................................ 95

　　第三节 交易对方及配套融资认购方的基本情况 ....................................................................... 96

　　一、交易对方基本情况 ........................................................................................................ 96

　　二、配套资金认购方基本情况 .......................................................................................... 100

　　三、其他事项说明.............................................................................................................. 104

　　第四节 交易标的基本情况 ......................................................................................................... 106

　　一、基本情况 ..................................................................................................................... 106

　　二、设立和股本变动 .......................................................................................................... 106

　　三、产权和控制关系 .......................................................................................................... 109

　　四、主要财务状况.............................................................................................................. 110

　　五、主要资产权属状况、抵押、担保情况、诉讼仲裁情况、行政处罚情况及主要负债

　　情况 ..................................................................................................................................... 112

　　六、本次交易取得股东同意的情况 .................................................................................. 122

　　七、最近三年增资和股份转让的作价及资产评估情况 .................................................. 123

　　八、交易标的涉及的立项、环保、行业准入、用地、规划、施工建设等有关报批事项............................................................................................................................................. 123

　　九、标的公司的资产许可使用情况 .................................................................................. 125

　　十、标的公司的债权或债务转移情况 .............................................................................. 125

　　十一、控股及参股公司情况 .............................................................................................. 126

　　十二、最近三年主营业务发展情况 .................................................................................. 126

　　十三、主营业务基本情况 .................................................................................................. 126

　　十四、与主营业务相关的固定资产、无形资产 .............................................................. 151

　　十五、最近十二个月内重大资产收购或出售情况 .......................................................... 159

　　十六、报告期内主要会计政策及相关会计处理 .............................................................. 167

　　第五节 交易标的资产评估情况 ................................................................................................. 170

　　一、资产评估情况.............................................................................................................. 170

　　二、董事会对本次交易标的评估合理性及定价公允性分析 .......................................... 195

　　三、独立董事关于评估机构独立性、评估假设前提合理性、评估方法与评估目的相关

　　性及评估定价公允性的独立意见 ...................................................................................... 207

　　第六节 发行股份情况 ................................................................................................................. 209

　　一、本次交易方案.............................................................................................................. 209

　　二、本次发行股份的具体情况 .......................................................................................... 211

　　三、本次募集配套资金的具体情况 .................................................................................. 214

　　四、本次发行前后上市公司股本结构变化 ...................................................................... 226

　　五、本次发行前后上市公司主要财务数据比较及分析 .................................................. 227

　　第七节 本次交易的主要合同 ..................................................................................................... 228

　　一、《发行股份及支付现金购买资产框架协议》的主要内容 ...................................... 228

　　二、《发行股份及支付现金购买资产协议》的主要内容 .............................................. 234

　　三、《盈利预测补偿框架协议》的主要内容 .................................................................. 235

　　四、《盈利预测补偿协议》的主要内容 .......................................................................... 241

　　五、《股份认购协议》的主要内容 .................................................................................. 242

　　第八节 独立财务顾问核查意见 ................................................................................................. 244一、基本假设 ..................................................................................................................... 244

　　二、本次交易的合规性分析 .............................................................................................. 244

　　三、对本次交易定价的合理性的核查 .............................................................................. 256

　　四、本次交易对上市公司的影响 ...................................................................................... 259

　　五、本次交易资产交付安排的说明 .................................................................................. 269

　　六、本次交易是否构成关联交易的核查 .......................................................................... 270

　　七、本次交易中有关盈利预测的补偿安排及可行性的核查 .......................................... 271

　　八、对本次交易的发行对象是否属于《私募投资基金监督管理暂行办法》所规定的私

　　募投资基金的核查.............................................................................................................. 271

　　九、对是否存在对标的资产非经营性资金占用的核查 .................................................. 272

　　十、独立财务顾问对本次交易的结论性意见 .................................................................. 272

　　十一、独立财务顾问内核机构对本次交易的结论性意见 .............................................. 273释义

　　除非另有说明，以下简称在本报告中的含义如下：

　　一般术语

　　本独立财务顾问报告、本报告指《海通证券股份有限公司关于宁波鲍斯能源装备股份有限公司发行股份及支付现金购买资产并募集配套资金之独立财务顾问报告》

　　报告书、重组报告书 指《宁波鲍斯能源装备股份有限公司发行股份及支付现金购买资产并募集配套资金报告书(草案)》

　　公司、上市公司、鲍斯股份

　　指 宁波鲍斯能源装备股份有限公司，股票代码：300441鲍斯有限 指 宁波鲍斯压缩机有限公司，鲍斯股份前身新世达、标的公司 指 宁波新世达精密机械有限公司交易标的、标的资产、拟购买资产

　　指 新世达100%的股权

　　交易对方、利润承诺方 指 朱朋儿、程爱娣、厉建华、朱青玲、朱世范鲍斯集团 指 怡诺鲍斯集团有限公司

　　本次交易、本次重组、本次重大资产重组、本次收购

　　指 鲍斯股份发行股份及支付现金购买资产并募集配套资金

　　配套融资、配套募集资金、募集配套资金指 本次交易中向股份认购方发行股份募集配套资金

　　配套资金认购方 指

　　金鹰基金管理有限公司拟设立的金鹰穗盈定增 243 号资产管理计划

　　上海鲍斯 指 上海鲍斯压缩机有限公司，上市公司全资子公司重庆鲍斯 指 重庆鲍斯可燃气工程有限公司，上市公司控股子公司鲍斯节能 指 宁波鲍斯节能项目管理有限公司，上市公司全资子公司阿诺精密 指 苏州阿诺精密切削技术有限公司，上市公司全资子公司宁波鲍斯 指 宁波鲍斯能源装备销售服务有限公司，上市公司参股公司江西鲍斯 指 江西鲍斯能源装备销售服务有限公司，上市公司参股公司河南鲍斯 指 河南鲍斯销售服务有限公司，上市公司参股公司佛山鲍斯 指 佛山市鲍斯销售服务有限公司，上市公司参股公司福州鲍斯 指 福州鲍斯设备销售服务有限公司，上市公司参股公司湖州鲍斯 指 湖州鲍斯能源装备销售有限公司，上市公司参股公司南通鲍斯 指 南通鲍斯战斧能源装备有限公司，上市公司参股公司鲍斯投资基金 指

　　宁波鲍斯东方产业投资基金合伙企业(有限合伙)，上市公司联营企业

　　金鹰基金 指 金鹰基金管理有限公司

　　万达包装 指 奉化合新万达包装材料厂，原奉化市万达精密微型轴厂，，于 2016 年 8月 26 日更名，系朱朋儿控制的企业

　　苏州比锐 指 苏州比锐工具有限公司，阿诺精密全资子公司杭州比诺 指 杭州比诺精密工具有限公司，阿诺精密的控股子公司吉恒纳米 指 苏州吉恒纳米科技有限公司，阿诺精密控股子公司济南阿诺 指 济南阿诺刀具有限公司，阿诺精密控股子公司合肥阿诺 指 合肥阿诺精密工具有限公司，阿诺精密控股子公司成都阿诺 指 成都阿诺刀具有限公司，阿诺精密控股子公司远大成立 指 宁波远大成立科技股份有限公司，鲍斯集团控股子公司金诚泰 指 宁波金诚泰电子有限公司，鲍斯集团控股公司《发行股份及支付现金购买资产框架协议》指《宁波鲍斯能源装备股份有限公司发行股份及支付现金购买资产框架协议》《发行股份及支付现金购买资产协议》指《宁波鲍斯能源装备股份有限公司发行股份及支付现金购买资产协议》

　　《评估报告》 指《宁波鲍斯能源装备股份有限公司发行股份及支付现金购买资产涉及的宁波新世达精密机械有限公司股东全部权益评估报告》

　　定价基准日 指鲍斯股份审议本次交易相关事项的董事会会议(即第二届董事会第二十三次会议)决议公告日

　　评估基准日 指 2016年6月30日

　　交割日 指指本次交易的交易标的过户至鲍斯股份名下的工商登记变更之日

　　报告期、最近两年及一期

　　指 2014 年、2015 年、2016年 1-6 月

　　过渡期 指 自评估基准日次日至交割日(含当日)的期间

　　本次交易实施完毕 指 本次交易所涉标的资产全部登记于鲍斯股份名下之日

　　盈利承诺期间 指

　　本次交易实施完毕当年及其后两个会计年度，即如果本次交易在 2016年实施完毕，则盈利补偿期间为 2016年、2017

　　年、2018 年。若本次交易未能在 2016 年度实施完毕，则盈

　　利补偿期间将相应顺延，即盈利补偿期间为 2017 年、2018

　　年、2019 年

　　承诺利润数 指交易对方承诺的标的公司在盈利承诺期间应当实现的扣除非经常性损益后的归属于母公司所有者的净利润数额

　　实际盈利数 指标的公司在盈利承诺期间实现的扣除非经常性损益后的归属于母公司所有者的净利润数额

　　《公司章程》 指 宁波鲍斯能源装备股份有限公司章程

　　中国证监会 指 中国证券监督管理委员会

　　深交所、交易所 指 深圳证券交易所结算公司 指 中国证券登记结算有限责任公司深圳分公司

　　海通证券、独立财务顾问

　　指 海通证券股份有限公司

　　律师、法律顾问 指 北京德恒律师事务所中汇会计师、审计机构 指 中汇会计师事务所(特殊普通合伙)天源评估、评估机构 指 天源资产评估有限公司《公司法》 指 《中华人民共和国公司法》

　　《证券法》 指 《中华人民共和国证券法》

　　《重组办法》 指 《上市公司重大资产重组管理办法(2014年修订)》

　　《上市规则》 指 《深圳证券交易所创业板股票上市规则(2014 年修订)》

　　元 指 人民币元专业术语

　　精密传动轴 指

　　支撑转动零件并与之一起回转以传递运动、扭矩或弯矩的机械零件，主要材料为各种材质的碳钢，不锈钢，铜铝等蜗杆 指

　　具有一个或几个螺旋齿，并且与蜗轮、斜齿轮啮合而组成

　　交错轴齿轮副的齿轮，其分度曲面可以是圆柱面，圆锥面或圆环面

　　精密、精密度 指要求所加工部件达到的准确程度，也就是可容忍误差的大小，可容忍误差大的零部件精密度低，可容忍误差小的零部件精密度高

　　车削 指 通过刀具切削将产品的长度、台肩加工到位拉丝 指 将产品外径进行冷拔加工

　　铣边 指 铣削轴支表面，控制扁位厚度、长度线切割 指

　　利用连续移动的细金属丝(称为电极丝)作电极，对工件进行脉冲火花放电蚀除金属、切割成型注：本报告中部分合计数与各加数直接相加之和在尾数上存在差异，这些差异是由于四

　　舍五入所致。

　　重大事项提示

　　公司特别提醒投资者认真阅读本报告全文，并特别注意下列事项：

　　一、本次交易方案概述

　　鲍斯股份拟以发行股份及支付现金的方式向朱朋儿、厉建华、程爱娣、朱青玲及朱世范购买新世达 100%股权。同时，为提高本次交易整合绩效，拟发行股份募集配套资金，募集配套资金总额不超过本次拟购买资产交易价格的 100%。

　　本次交易完成后，公司将直接持有新世达 100%股权。具体方案如下：

　　(一)发行股份及支付现金购买资产

　　根据鲍斯股份与新世达股东朱朋儿、厉建华、程爱娣、朱青玲及朱世范签订的《发行股份及支付现金购买资产协议》，上市公司拟向朱朋儿、厉建华、程爱娣、朱青玲及朱世范以发行股份及支付现金的方式购买其持有的新世达 100%股权。

　　根据天源评估出具的“天源评报字[2016]第 0273 号”《评估报告》，截至评估基准日 2016 年 6 月 30 日，标的公司新世达的股东全部权益账面价值 4，913.00万元，采用资产基础法评估的价值为 5，796.57 万元，增值率为 17.98%；采用收益法的评估价值为 27，025.18 万元，增值率为 450.07%。评估结论采用收益法评估结果，即为 27，025.18 万元。本次交易标的作价参考天源评估出具的评估结果为依据由交易各方协商确定，交易价格为 27，000.00万元。

　　本次交易对价以发行股份及支付现金的方式支付。鲍斯股份向交易对方支付的交易对价中 85%部分以发行股份方式进行支付、15%部分以现金方式进行支付，具体按照交易对方所持标的公司的股权比例同比例进行支付。

　　本次发行股份及支付现金购买资产的定价基准日为鲍斯股份第二届董事会

　　第二十三次会议决议公告日。在定价基准日至发行日期间，公司如实施派息、送股、资本公积金转增股本等除权除息事项，本次发行价格将作相应调整，发行数量也随之进行调整。

　　经上市公司与交易对方协商一致并确定，本次发行的发行价格为18.95元/股，不低于本次交易定价基准日前20个交易日上市公司股票均价的90%(交易均价的计算公式为：本次发行的定价基准日前20个交易日上市公司股票均价
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