青岛海尔：拟收购的空调电子有限公司股东部分权益价值评估项目资产评估报告书 公告日期 2014-10-31         青岛海尔股份有限公司
    拟收购的青岛海尔空调电子有限公司
      股东部分权益价值评估项目资 产 评 估 报 告 书
    青天评报字[2014]第 QDV1074 号
    青岛天和资产评估有限责任公司
        二○一四年十月十八日
                                         目                   录注册资产评估师声明 .................................................................................. 1资产评估报告书摘要 .................................................................................. 2资产评估报告书 .......................................................................................... 6一、委托方、被评估单位和业务约定书约定的其他评估报告使用者…..6二、评估目的 .............................................................................................. 9三、评估对象和评估范围………………………………………………………………………10四、价值类型及其定义 ............................................................................. 15五、评估基准日 ........................................................................................ 15六、评估依据 ............................................................................................ 16七、评估方法 ............................................................................................ 18八、评估程序实施过程和情况 ................................................................. 22九、评估假设 ............................................................................................ 24十、评估结论 ............................................................................................ 26十一、特别事项说明 ................................................................................ 28十二、评估报告使用限制说明 ................................................................. 29十三、评估报告日 .................................................................................... 30十四、注册资产评估师签字盖章、评估机构盖章和法定代表人签字 ... 30备查文件 .................................................................................................... 31评估明细表(见另册)一、 资产评估结果汇总表二、 资产评估结果分类汇总表三、 流动资产评估汇总表四、 货币资金评估汇总表五、 货币资金——银行存款评估明细表六、 应收账款评估明细表七、 预付账款评估明细表八、 其他应收款评估明细表九、 存货汇总表十、 存货——原材料评估明细表十一、 存货——材料采购评估明细表十二、 存货——产成品评估明细表十三、 存货——在产品(半成品)评估明细表十四、 存货——发出商品评估明细表十五、 其他流动资产评估明细表十六、 非流动资产评估汇总表十七、 固定资产评估汇总表十八、 固定资产——房屋建筑物评估明细表十九、 固定资产——构筑物及其他辅助设施评估明细表二十、 固定资产——机器设备评估明细表二十一、 固定资产——电子设备评估明细表二十二、 在建工程评估汇总表二十三、 在建工程——土建工程评估明细表二十四、 在建工程——设备安装工程评估明细表二十五、 无形资产评估汇总表二十六、 无形资产——土地使用权评估明细表二十七、 无形资产——其他无形资产评估明细表二十八、 递延所得税资产评估明细表二十九、 流动负债评估汇总表
    三十、   应付账款评估明细表三十一、 预收账款评估明细表三十二、 应付职工薪酬评估明细表三十三、 应交税费评估明细表三十四、 应付股利评估明细表三十五、 其他应付款评估明细表三十六、 递延所得税负债评估明细表三十七、 其他非流动负债评估明细表
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                          注册资产评估师声明
    一、我们在执行本资产评估业务中,遵循相关法律法规和资产评估准则,恪守独立、客观和公正的原则;根据我们在执业过程中收集的资料,评估报告陈述的内容是客观的,并对评估结论的合理性承担相应法律责任。
    二、评估对象涉及的资产、负债清单由委托方、被评估单位申报并经其签章确认;所提供资料的真实性、合法性、完整性、恰当使用评估报告是委托方和相关当事方的责任。
    三、我们与评估报告中的评估对象没有现存或者预期的利益关系;与相关当事方没有现存或者预期的利益关系,对相关当事方不存在偏见。
    四、我们已对评估报告中的评估对象及其所涉及的资产、负债进行现场调查;我们已对评估对象及其所涉及资产的法律权属状况给予必要的关注,对评估对象及其所涉及资产的法律权属资料进行了查验,并对已经发现的问题进行了如实披露,且已提请委托方及相关当事方完善产权以满足评估报告要求。
    五、我们出具的评估报告中的分析、判断和结论受评估报告中假设和限定条件的限制,评估报告使用者应当充分考虑评估报告中载明的假设、限定条件、特别事项说明、使用限制说明及其对评估结论的影响。
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                              青岛海尔股份有限公司
                        拟收购的青岛海尔空调电子有限公司
                            股东部分权益价值评估项目
         资 产 评 估 报 告 书 摘 要
                  青天评报字[2014]第 QDV1074 号重要提示:以下内容摘自资产评估报告书正文,欲了解本评估项目的详细情况和合理理解评估结论,应认真阅读资产。评估报告书正文。
      一、 评估目的:为满足青岛海尔股份有限公司拟收购青岛海尔空调电子有限公司少数股权的需要,对青岛海尔空调电子有限公司的股东部分权益价值进行评估,为本次股权收购经济行为提供价值参考。
      二、 评估对象和评估范围:评估对象为青岛海尔空调电子有限公司的股东部分权益,即勇狮(香港)有限公司持有的该公司 25%股权;评估范围为青岛海尔空调电子有限公司申报的全部资产及负债,包括被评估单位的长期股权投资所涉及的青岛海尔中央空调工程有限公司和重庆制冷电器有限公司的全部资产和负债。
      三、 价值类型:本次评估选择的价值类型为市场价值。
      四、 评估基准日:2014 年 8 月 31 日。
      五、 评估方法:本次评估采用成本法和收益法进行评估,并对两种方法得出的评估结论进行对比分析,确定最终的评估结论。
      六、 评估结论:
    (一)成本法评估结论
    青岛海尔空调电子有限公司申报评估的资产账面净值 2,732,506,425.71元,负债账面价值 969,621,998.75 元,净资产账面价值 1,762,884,426.96
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                                 青岛海尔股份有限公司拟收购的
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       评 估 后 , 资 产 评 估 值 为 2,871,222,962.95 元 , 负 债 评 估 值969,621,998.75 元,净资产评估值 1,901,600,964.20 元。
       故采用成本法后,青岛海尔空调电子有限公司的股东全部权益价值为1,901,600,964.20 元。
       评估后净资产比帐面净资产增加了 138,716,537.24 元,增值率为7.87%。
       因此,按拟收购股权比例及上述净资产评估值计算,采用成本法评估后,青岛海尔空调电子有限公司股东部分权益(25%股权)在本次评估基准日 2014 年 8 月 31 日的市场价值为 475,400,241.05 元。
       (二)收益法评估结论
       采用收益法评估出的青岛海尔空调电子有限公司的股东全部权益的评估 价 值 为 261,887.85 万 元 。 评 估 后 净 资 产 比 帐 面 净 资 产 增 加 了855,994,073.04 元,增值率为 48.56%。
       采用收益法评估后,青岛海尔空调电子有限公司股东部分权益(25%股权)在本次评估基准日 2014 年 8 月 31 日的市场价值为 654,719,600.00元。
       (三)评估结论的最终确定
    本次采用成本法得出的股东部分权益价值为 475,400,241.05 元,收益法得出的股东部分权益价值为 654,719,600.00 元,相差 179,319,358.95元,差异率为 37.72%。
    两种方法评估结果差异的主要原因是:两种评估方法考虑的角度不同,
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                                 青岛海尔股份有限公司拟收购的
                 青岛海尔空调电子有限公司股东部分权益价值评估项目资产评估报告书          第4页成本法是从资产再取得途径考虑的,反映的是企业现有资产的重置价值。收益法是从企业未来获利能力角度考虑的,反映的是企业各项资产的综合获利能力。在如此两种不同价值标准前提下产生一定的差异应属正常。同时,对企业预期收益做出贡献的不仅仅包括企业按审计后账面价值申报的各项有形资产和可确指无形资产的价值,还包括其他可确指无形资产(如与他人共有的专利权)及不可确指的无形资产(如商誉)等;而成本法评估结果中不包括上述无形资产的价值。
    本次评估目的是股权收购,购买股权的价格主要取决于未来的投资回报情况,预期回报高则收购方愿意付出的价格也高,这正好与收益法的思路是吻合的。因此,收益法评估结论更符合市场要求及国际惯例,更能全面反映被评估企业股东权益的价值,有利于评估目的的实现,因此,我们最终确定以收益法的评估结论为本次评估的最终评估结论,即:
    青岛海尔空调电子有限公司股东部分权益(25%股权)在本次评估基准日 2014 年 8 月 31 日的市场价值为 654,719,600.00 元。大写:人民币陆亿伍仟柒佰捌拾万零伍仟柒佰元整。
    本次评估结论未考虑少数股权因素可能导致的折价,也未考虑具有控股权或者缺乏控制权对评估对象价值的影响。
    七、 本评估报告的有效使用期:本评估报告有效使用期为一年,自评估基准日 2014 年 8 月 31 日至 2015 年 8 月 30 日。
    八、 特别事项说明:
    (一)本次评估,青岛海尔空调电子有限公司申报的各项资产及负债账面价值均为经 山东和信会计师事务所(特殊普通合伙)青岛分所审计后
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    (二) 青岛海尔空调电子有限公司本次申报的位于青岛市经济技术开发区海尔工业园内房屋建筑物尚未办理《房屋所有权证》。本次评估所采用的建筑面积是根据房屋竣工验收报告上记载的建筑面积确定的,若与将来办理产权登记时的面积不一致,应以房产测绘部门测定的面积为准,本次评估未考虑办理产权手续当中可能产生的税费对评估结果的影响。
    九、 评估报告日:二○一四年十月十八日。
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                              青岛海尔股份有限公司
                        拟收购的青岛海尔空调电子有限公司
                            股东部分权益价值评估项目
          资         产         评          估          报          告            书
                           青天评报字[2014]第 QDV1074 号青岛海尔股份有限公司:
    青岛天和资产评估有限责任公司接受贵公司的委托,根据国家有关法律、法规和资产评估准则、资产评估原则,采用成本法和收益法,按照必要的评估程序,对青岛海尔股份有限公司拟进行股权收购事宜所涉及的青岛海尔空调电子有限公司股东部分权益价值在评估基准日 2014 年 8 月 31日的市场价值进行了评估。现将资产评估情况及评估结果报告如下:一、 委托方、被评估单位和业务约定书约定的其他评估报告使用者
    (一)委托方:青岛海尔股份有限公司
    名       称:青岛海尔股份有限公司
    企业法人营业执照注册号:370200018040666
    住       所:青岛市崂山区海尔工业园内
    法定代表人:梁海山
    注册资本:叁拾亿零贰仟玖佰玖拾贰万玖仟玖佰叁拾肆元整
    实收资本:叁拾亿零贰仟玖佰玖拾贰万玖仟玖佰叁拾肆元整
    公司类型:上市股份有限公司
    经营范围:一般经营项目:电器、电子产品、机械产品、通讯设备及相关配件制造;家用电器及电子产品技术咨询服务;进出口业务(按外贸部核准范围经营);批发零售:国内商业(国家禁止商品除外);矿泉水制
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                 青岛海尔空调电子有限公司股东部分权益价值评估项目资产评估报告书          第7页造、饮食、旅游服务(限分支机构经营)。(以上范围需经许可经营的,须凭许可证经营)。
    (二)被评估单位:青岛海尔空调电子有限公司(以下简称“空调电子公司”)
    企业名称:青岛海尔空调电子有限公司
    企业法人营业执照注册号:370200400060385
    注册地址:青岛经济技术开发区海尔开发区工业园
    法定代表人:梁海山
    注册资本:壹仟陆佰柒拾壹万美元整
    实收资本:壹仟陆佰柒拾壹万美元整
    公司类型:有限责任公司(台港澳与境内合资)
    经营范围:无氟空调器、无氟制冷设备及相关产品的生产、销售与售后服务(销售仅限于本公司生产的产品);空调安装、维修服务。(以上范围,须凭许可证经营)。
    青岛海尔空调电子有限公司成立于 1999 年,由海尔集团公司(后变更为青岛海尔投资发展有限公司)和勇狮(香港)有限公司合资成立。公司成立时的初始注册资本 1196 万美元,其中:青岛海尔投资发展有限公司出资897 万美元,占注册资本的 75%,勇狮(香港)有限公司出资 299 万美元,占注册资本的 25%;2006 年 9 月,海尔集团公司将其持有的空调电子公司75%的股权转让给青岛海尔股份有限公司。2013 年 5 月,空调电子公司由未分配利润转增股本,转增后注册资本为 1671 万美元。
    截止到本次评估基准日,空调电子公司注册资本为 1671 万美元,其中:
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                                 青岛海尔股份有限公司拟收购的
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    空调电子公司主要生产商用空调、家庭中央空调、多联中央空调、大型冷水机组在内的 4 大产品群、10 大系列、1000 多个型号的产品。公司属于家电产品制造业,近几年,通过创新研制已成为我国冷水机组、大型中央空调和商用空调的研究与开发的重要科研开发和生产基地。其中 80%左右的产品销往全国各地,20%左右的产品出口到国外。公司有 37 项产品属国际领先水平、38 项居国际先进行列、50 项填补国内空白,在国内空调行业处于领先地位;公司产品曾连续中标青岛奥帆赛基地、北京工人体育场、北京奥运会主会场“鸟巢”等 23 家奥运场馆。
    空调电子公司拥有建筑面积 65000 平方米的工业厂房。空调器生产设备包括从日本、美国、德国、意大利及荷兰等国家引进的喷涂设备、弯头机、发卡管机、套环机、冲片机、涨管机、自动焊机生产线、真空氦检漏检测线、等离子割管机、卷板机和立式加工中心等设备 40 余台;国产设备主要包括脱脂炉、管组加工设备、折弯机、数控机床、剪板机、前后涂装生产线和装配生产线等;检验试验设备主要包括检测及试验的各种实验室、检漏仪、安全性能综合测试仪等;其他设备主要包括叉车、堆高机、起重机、电梯、冷却塔和变配电设备等。企业工艺装备为行业领先水平。
    空调电子公司于 2011 年 9 月 6 日取得青岛市科学技术局、青岛市财政局、山东省青岛市国家税务局、青岛市地方税务局联合批准的高新技术企业证书,证书编号为 GF201137100069,2011 年 9 月 6 日至 2014 年 9 月 6日空调电子公司享受高新技术企业的税收优惠,所得税税率为 15%。截止
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                                     青岛海尔股份有限公司拟收购的
                     青岛海尔空调电子有限公司股东部分权益价值评估项目资产评估报告书               第9页到评估基准日,新的高新技术企业证书正在申请过程中。
        空调电子公司现执行《企业会计准则》,按现行税法规定缴纳企业所得税、增值税、营业税、城建税、教育费附加等各种税费。截止本次评估基准日,青岛海尔空调电子有限公司账面资产总额为 273,250.64 万元,负债总额 96,962.20 万元,净资产 176,288.44 万元。空调电子近一年一期经审计后的财务及经营情况如下表:
                                                                            单位:人民币万元
    一、资产、财务状况                      2013/12/31                              2014/8/30
            总资产                                  158,195.11                             273,250.64
            总负债                                   87,787.51                              96,962.20
            净资产                                   70,407.60                             176,288.44
        二、经营状况                        2013年度                              2014年8月
          营业收入                                  180,042.28                             139,458.13
            净利润                                   39,527.81                              13,045.32
        上述财务数据均为经 山东和信会计师事务所(特殊普通合伙)青岛分所审计后的数据,审计师均出具了无保留意见的审计报告。
        截止本次评估基准日,空调电子公司对外投资情况如下表:
    序号            被投资单位名称          投资日期    持股比例             成本              账面价值
    1      海尔集团财务公司                 2010.09       12%               540,000,000.00     1,004,745,600.00
    2      青岛市商业银行                   2011.08      8.5561%            340,922,035.00      626,830,153.32
    3      重庆海尔制冷电器有限公司         2006.12      15.05%              16,250,000.00      165,778,865.35
    4      青岛海尔中央空调工程有限公司     2010.04       100%              8,000,000.00         8,000,000.00
                 合 计                                                  905,172,035.00     1,805,354,618.67
      (三)业务约定书约定的其他评估报告使用者
        除委托方及被评估单位外,本评估报告仅供本次拟收购的目标股权股东及委托方报送国家证券监管机构等审查使用。二、评估目的
        委托方——青岛海尔股份有限公司本次拟收购其下属的四个目标公司
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                 青岛海尔空调电子有限公司股东部分权益价值评估项目资产评估报告书          第 10 页的少数股权,该四个目标公司现为委托方的控股子公司,本次股权收购行为完成后,该四个目标公司将成为委托方的全资子公司。
      目标公司名称及本次拟收购的少数股权状况具体如下:
             目标公司名称                        拟收购股权比例        少数股权股东名称
    1    青岛海尔电冰箱有限公司                        25.00%          勇狮(香港)有限公司
    2    青岛海尔特种电冰箱有限公司                    25.00%          星洋国际有限公司
    3    青岛海尔空调电子有限公司                      25.00%          勇狮(香港)有限公司
    4    青岛海尔特种电冰柜有限公司                    41.55%          青岛卓睿投资有限公司
      本报告之评估目的是确定委托方拟收购的青岛海尔空调电子有限公司25%股权在评估基准日 2014 年 8 月 31 日的价值,为本次股权收购经济行为提供价值参考。三、 评估对象和评估范围
      本报告之评估对象为青岛海尔空调电子有限公司的股东部分权益,即勇狮(香港)有限公司持有的青岛海尔空调电子有限公司 25%股权;评估范围为青岛海尔空调电子有限公司申报的全部资产及负债,包括被评估单位的长期股权投资所涉及的青岛海尔中央空调工程有限公司和重庆制冷电器有限公司的全部资产和负债。
      青岛海尔空调电子有限公司申报账面资产总额 273,250.64 万元,其中:流动资产 75,775.66 万元, 可供出售金融资产 179,735.46 万元 ,长期股权投资 800 万元,固定资产 13,011.62 万元,在建工程 2,600.67 万元,无形资产 554.90 万元,递延所得税资产 772.33 万元;负债总额 96,962.20万元,其中:流动负债 80,351.39 万元,非流动负债 16,610.81 万元。
      纳入本次评估范围的主要资产和负债的情况简述如下:
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    (一) 货币资金:申报账面净值为 1,289.62 万元,全部为银行存款。
    (二) 应收账款:申报账面原值 48,544.40 万元,扣除坏账准备 3,967.53万元后的净值为 44,576.87 万元,均为企业在正常生产经营过程中形成的应收货款等,其中:一年以内的应收款项 36,718.82 万元,一至二年内的应收款项 7,407.79 万元,二至三年的应收账款 1,149.09 万元,三年以上的应收账款为 3,268.70 万元。
    (三) 预付账款:申报账面净值为 6,320.57 万元,均为企业在正常生产经营过程中形成的预付货款等,其中:一年以内的预付款项 6,291.74 万元,一至二年内的预付账款为 4.42 万元,二至三年内的预付账款为 24.41 万元。
    (四) 其他应收款:申报账面原值 1,537.49 万元,扣除坏账准备 558.33万元后的净值为 979.16 万元,主要包括企业应收的委托代理出口费、保证金和个人借款等,其中:一年以内的其他应收款项 1,009.69 万元,二至三年的其他应收款项 21.00 万元,三年以上的其他应收款项为 506.80 万元。
    (五) 存货:申报账面净值为 22,514.30 万元,包括原材料、材料采购、产成品、在产品和发出商品。其中:原材料申报账面净值为 6,585.17 万元,为评估基准日库存的各种材料;材料采购申报账面净值为 642.26 万元,为企业购进的空调内机、外机、压缩机、连管机、面板等原材料;产成品申报账面净值为 6,164.56 万元,为企业基准日库存的空调机,包括正常产成品和少量不良品;在产品申报账面净值为 6,376.99 万元,包括企业评估基准日未完工产品的账面价值和未完工的安装工程的账面价值;发出商品申报账面净值为 2,745.32 万元,为企业的发出商品。
    (六) 其他流动资产:申报账面净值为 95.15 万元,为待抵扣进项税。
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    (七) 可供出售金融资产:申报账面净值为 179,735.46 万元,包括企业对下属的非控股子公司——海尔集团财务公司的股权投资 100,474.56 万元(股权比例 12%)、下属的非控股子公司——青岛市商业银行的股权投资62,683.02 万元(股权比例 8.5561%)及下属的非控股子公司——重庆海尔制冷电器有限公司的股权投资 16,577.89 万元(股权比例 15.05%)。
    (八) 长期股权投资:申报账面净值 800.00 万元,为企业对下属的全资子公司——青岛海尔中央空调工程有限公司的股权投资 800 万元。
    (九) 固定资产——房屋建筑物类资产:申报账面净值 4,614.57 万元,房屋建筑物类资产共计 55 项,其中房屋建筑物 14 项,构筑物 41 项,主要资产包括商用空调厂房及配套设施。商用空调厂房位于青岛市经济技术开发区海尔工业园内,东临园区内华盛顿街,南面为园区内上海路,西面为园区内东京街,北面为园区内北京路。厂房建筑面积 65000 平方米,主体结构为钢筋混凝土框架结构,屋面为钢结构,厂房建于 1999 年,由生产区和办公区两部分组成。生产区厂房部分共 3 层,办公区为 5 层;基础为钢筋混凝土独立基础,厂房地面为耐磨地面,主干道铺设 1.5 米宽钢板,办公区地面为大理石及瓷砖,墙体为 MU7.5 承重多孔砖,墙面刷乳胶漆,塑钢窗,厂房配套设施有上下水、电照、采暖、电梯和通风系统。
    委估房屋建筑物维护完整,结构整齐,基础稳定,主体连接牢固,相关的水电暖配套设施齐全,运转正常,企业对房屋建筑物修缮维修较为及时,维修维护保养一般,能满足持续使用状态,在用状况良好。至评估基准日,委估房屋尚未办理相关的产权类证明,其房屋建筑物所占土地使用权已办理《国有土地使用证》,证号:(黄)国用(2006)第 141 号。
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    (十) 固定资产——设备类资产:申报账面净值为 8,397.05 万元,青岛海尔空调电子有限公司本次申报评估的设备类资产共计 979 项 1158 台套,其中机器设备 720 项 826 台套,资产形成时间为 1999 年 11 月~2014 年 7月,包括空调器生产设备、检验试验设备以及其他设备等。上述设备主要由一厂、二厂、三厂和中央空调器厂使用管理。空调器生产设备包括从日本、美国、德国、意大利及荷兰等国家引进的喷涂设备、弯头机、发卡管机、套环机、冲片机、涨管机、自动焊机生产线、真空氦检漏检测线、等离子割管机、卷板机和立式加工中心等设备 40 余台;国产设备主要包括脱脂炉、管组加工设备、折弯机、数控机床、剪板机、前后涂装生产线和装配生产线等;检验试验设备主要包括检测及试验的各种实验室、检漏仪、安全性能综合测试仪等;其他设备主要包括叉车、堆高机、起重机、电梯、冷却塔和变配电设备等。电子设备 259 项 332 台套,形成时间为 2000 年11 月~2014 年 8 月,主要为办公用计算机、打印机和扫描枪等。设备整体技术状况良好,能够满足企业正常生产的要求。上述设备主要分布在青岛市经济技术开发区海尔工业园内的公司厂区内。
    (十一) 在建工程—土建工程:申报账面净值为 550.45 万元,共 6 项,主要为企业新增的房屋配套设施,截止评估基准日该等工程尚未进行验收。
    (十二) 在建工程—设备安装工程:申报账面净值为 2050.22 万元,设备安装工程共 43 项,主要为企业新增设备和对部分设备所进行的技术改造等,截止评估基准日个别工程尚未完工、部分工程已完工尚未进行设备验收,另有部分工程已完工投入使用。
    (十三) 无形资产—土地使用权:申报账面净值为 330.05 万元,为企业
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                 青岛海尔空调电子有限公司股东部分权益价值评估项目资产评估报告书          第 14 页位于海尔黄岛工业园区内的厂区占地,该宗土地的土地所有权属国家所有,该宗土地的国有土地使用权以出让方式取得,出让年限为 50 年,土地使用权终止日期为 2048 年 12 月 20 日,至本次评估基准日 2014 年 8 月 31 日土地剩余使用年限为 34.31 年,该宗土地已办理黄国用(2006)第 141 号《国有土地使用证》,土地面积 43234 平方米(合 64.85 亩)。
    (十四) 无形资产—其他无形资产:申报账面净值为 224.85 万元,为企业购入的软件类资产的摊余价值。
    (十五) 递延所得税资产:申报账面净值为 772.33 万元,为企业计提的坏账准备和预提费用时间性差异按企业所得税计算的递延税项。
    (十六) 应付账款:申报账面价值 38,667.84 万元,主要为企业应付的货款等。
    (十七) 预收账款:申报账面价值 2,976.75 万元,为企业预收的货款。
    (十八) 应付职工薪酬:申报账面价值 16,374.95 万元,为企业计提尚未发放的工资、奖金等。
    (十九) 应交税费:申报账面价值 1,346.95 万元,为企业计提尚未缴纳的税金及附加等。
    (二十) 应付股利:申报账面价值 18,758.08 万元,为企业为该公司应付未付的股利。
    (二十一) 其他应付款:申报账面价值 2,226.82 万元,主要为企业应付的为应付的备件款、材料款、设备检测费、培训费及工程外包费等款项。
    (二十二) 递延所得税负债:申报账面价值为 16,382.74 万元,为企业根据 2014 年 8 月可供出售的金融资产——其他投资账面价值(公允价值)
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                 青岛海尔空调电子有限公司股东部分权益价值评估项目资产评估报告书          第 15 页与投资成本差额乘以所得税率挂账的递延所得税负债。
    (二十三) 其他非流动负债:申报账面价值为 228.07 万元,为环境保护部环境保护对外合作中心给予该企业的环境补贴款。
    本报告之评估对象和评估范围与本次股权收购经济行为涉及的评估对象和评估范围一致。被评估单位的评估基准日财务报表已由 山东和信会计师事务所(特殊普通合伙)青岛分所出具了专项《审计报告》;本次评估,各项资产及负债的申报账面价值均为审计后的账面价值。
    青岛海尔空调电子有限公司股权以往的交易及评估情况:2006 年 9 月,海尔集团公司将其持有的空调电子公司 75%的股权转让给青岛海尔股份有限公司,该次股权转让进行了资产评估,企业未按照评估结果对各项资产进行调账。四、价值类型及其定义
    由于本次所执行的资产评估业务对市场条件和评估对象的使用等并无特别限制和要求,因此本次评估选择的价值类型为市场价值。
    市场价值是指自愿买方和自愿卖方在各自理性行事且未受任何强迫的情况下,评估对象在评估基准日进行正常公平交易的价值估计数额。五、评估基准日
    本项目资产评估基准日为 2014 年 8 月 31 日,本次评估一切取价标准均为评估基准日有效的价格标准。
    选取 2014 年 8 月 31 日为评估基准日是委托方确定的,该评估基准日为会计期末,企业财务资料比较齐全,评估资料便于收集,与本次经济行为的审计截止日期一致,有利于该项经济行为的操作,并与评估目的实现日
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                 青岛海尔空调电子有限公司股东部分权益价值评估项目资产评估报告书          第 16 页及评估人员现场工作时间较为接近。六、评估依据
    (一)法规依据
    1、 《中华人民共和国公司法》;
    2、 《中华人民共和国证券法》;
    3、 《中华人民共和国物权法》;
    4、 《中华人民共和国城市房地产管理法》;
    5、 《中华人民共和国土地管理法》;
    6、 《中华人民共和国城镇国有土地使用权出让和转让暂行条例》;
    7、 《中华人民共和国进出口关税条例》;
    8、 《中华人民共和国进出口贸易管理措施》;
    9、 《房地产估价规范》;
    10、 《城镇土地估价规程》;
    11、 《企业会计准则》;
    12、 其他与本次评估有关的法规。
    (二)评估准则依据
    1、 《资产评估准则――基本准则》;
    2、 《资产评估职业道德准则――基本准则》;
    3、 《资产评估职业道德准则――独立性》;
    4、 《资产评估准则——业务约定书》;
    5、 《资产评估准则——工作底稿》;
    6、 《资产评估准则――评估程序》;
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    7、 《资产评估准则――评估报告》;
    8、 《资产评估准则――机器设备》;
    9、 《资产评估准则――不动产》;
    10、 《资产评估准则——企业价值》;
    11、 《评估机构业务质量控制指南》;
    12、 《资产评估价值类型指导意见》;
    13、 《资产评估师关注评估对象法律权属指导意见》。
    (三)权属依据
    1、 被评估企业《验资报告》;
    2、 《国有土地使用证》;
    3、 资产入账凭证及购置合同、发票等;
    4、 被评估企业提供的其他产权证明材料。
    (四)取价依据
    1、 青岛海尔空调电子有限公司历史年度《审计报告》;
    2、 青岛海尔空调电子有限公司历史年度财务及生产经营资料;
    3、 青岛海尔空调电子有限公司未来年度收益预测及相关资料;
    4、 青岛海尔空调电子有限公司相关工程项目转资表及预、决算资料;
    5、 中国土地市场网相关数据;
    6、 中国城市地价动态监测网相关数据;
    7、 《山东省建筑工程消耗量定额》;
    8、 《山东省安装工程消耗量定额》;
    9、 青岛市地方材料价格;
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    10、 青岛市工程结算资料汇编;
    11、 机械工业出版社 2012 年《机电产品报价手册》及电子查询系统;
    12、 近期《全国办公设备及家用电器报价》;
    13、 企业与供货厂家签订的设备购置合同;
    14、 互联网上发布的部分产品价格信息;
    15、 《资产评估常用数据与参数手册》;
    16、 《中华人民共和国海关进出口税则》;
    17、 《中华人民共和国增值税暂行条例》;
    18、 WIND 资讯软件平台信息;
    19、 委托方及被评估单位提供的其他资料;
    20、 本评估机构掌握的各项收费标准及其他价格信息。七、评估方法
    本次评估采用收益法和成本法(资产基础法)进行评估,并对两种方法得出的评估结论进行对比分析,确定最终的评估结论。选用理由如下:
    (一)市场法适用性分析:考虑到在产权交易市场上不易获取足够数量的股权交易可比案例及其交易信息等详细资料,因此本次评估不宜采用市场法。
    (二)收益法适用性分析:鉴于青岛海尔空调电子有限公司的经营情况,其未来的预期收益可以合理预测,并能反映企业全部资产对企业价值的贡献程度,风险可以合理量化,因此可以采用收益法进行评估。
    收益法是通过将被评估企业预期收益资本化或折现以确定评估对象价值的评估思路。具体方法为:在当前经营模式持续经营的前提下,通过预
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    V =(V1+V2)×(1-§1)×S×(1±K )
    式中:V:企业委估股权价值
              V1:企业全部股权经营性价值
              V2:非经营性资产(负债)及溢余资产价值
              §1:流通性折扣系数
              S:委估股权比例
              K:控股权溢价(或少数股权折价)调整系数
                n
         V1   Ri  (1  r )  i  Rn  (1  g )  (r  g )-1  (1  r )- n
                i 1
      其中: V1 ——评估基准日的企业全部股权经营性价值
                 Ri ——企业未来第 i 年预期股权自由净现金流
                 r ——折现率, 由资本资产定价模型确定
                 i ——收益计算期
                 n ——详细预测期
                 g ——永续增长率
    (三)成本法适用性分析:选用成本法(资产基础法),可在合理评估企业申报的各项资产和负债价值的基础上,确定评估对象的价值,具有直观性,便于评估报告使用者正确理解评估结论。具体如下:
    1、流动资产
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    根据不同类别资产的特点,在核实其真实性、准确性的基础上,逐项确定其评估值。其中,对产成品,按其不含税售价扣减相应的销售费用、全部税金及适当的净利润计算确定评估值。
    2、可供出售金融资产
    根据被评估单位持有子公司的股权情况,在对三种评估方法进行适用性分析的基础上,对其股东全部权益采用成本法、收益法或市场法进行了评估,按其评估结果和持股比例确定其可供出售金融资产的价值。
    3、长期股权投资
    对持有的青岛海尔中央空调工程有限公司的股权投资,本次将青岛海尔中央空调工程有限公司纳入了评估范围,对其股东全部权益采用资产基础法(成本法)和收益法进行了评估(详见青天评报字[2014]第 QDV1074-1号《资产评估说明》),按评估结果确定其长期投资的价值。
    4、固定资产
    基本公式:评估值=重置价值×成新率
    (1)房屋建筑物类资产
    ① 重置价值的确定:
    房屋建筑物的重置价值考虑了综合造价、前期费用、其他费用及资金成本等价值构成因素后综合确定。
    ② 成新率的确定:
    分别不同情况,采用打分法、年限法综合确定。
    (2)设备类资产
    ① 重置价值的确定:
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       对有国内替代产品的进口设备,根据替代性原则,参考与评估对象功能及品质相同或相近的全新设备价格,对其进行适当修正,按国产外购设备的方法确定重置价值;对国内无替代产品的进口设备,以征询到的国际市场上同类设备的现行市场价格为基础,考虑成交折扣因素、功能变化因素等确定参照设备的现行 CIF 价,再考虑相关税费及达到目前实际使用状况所需要的国内其他费用后确定重置价值;对从购置到投入使用时间较长,与生产线密切相关的设备,重置价值一般按设备现行不含税购置价并考虑运杂费、安装调试费及建设期间发生的资金成本等因素后确定;对其他机器设备,重置价值按其现行不含税购置价并考虑运杂费、安装调试费后确定。
       ② 成新率的确定:
       根据设备的具体情况分别采用年限法、打分法或采用其中两种方法综合确定。
       5、在建工程
       在对申报在建工程的工程概况、工程进度、付款情况、账面价值构成等情况进行全面了解的基础上,以其经核实后的合理的工程成本费用作为评估值。
    6、无形资产-土地使用权
       采用市场法进行评估并确定最终评估价值。
       市场比较法:根据市场中的替代原理,将待估土地与具有替代性的,且在估价期日近期市场上交易的类似地产进行比较,并对类似地产的成交价格作适当修正,以此估算待估土地客观合理价格的方法。
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    7、负债
    在清查核实其真实性、准确性的基础上,区别不同的负债分类,确认其是否为被评估企业截至本次评估基准日实际承担的负债,逐项确定其评估值。八、评估程序实施过程和情况
    评估工作于 2014 年 9 月 1 日开始,至 2014 年 10 月 18 日结束。具体分以下几个阶段:
    (一) 明确评估业务基本事项
    资产评估机构与委托方及其他相关当事人讨论、阅读基础材料,进行必要的初步调查,与委托方及被评估单位等共同明确资产评估业务基本事项,分析评估项目风险、专业胜任能力、评估机构及人员的独立性。
    (二)签订资产评估业务约定书
    在明确上述评估业务基本事项的基础上,评估机构与委托方签订《资产评估业务约定书》,约定书包括评估目的、评估范围、评估基准日、出具报告书时间要求、收费额及报告书使用范围等内容。
    (三)编制资产评估计划
    根据本评估项目的具体情况及时间要求,考虑评估目的、评估对象状况、评估业务风险、评估项目规模和复杂程度、涉及资产的结构、类别、数量及分布状况、相关资料收集状况及评估人员的专业胜任能力、经验及助理人员配备情况等,编制评估计划。
    (四)现场调查
    根据委估资产的特点,我们将评估人员分成房产、设备、财务综合三
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    根据委估资产的类别不同,采用不同的资产勘查或现场调查方式,全面、客观了解评估对象,核实被评估企业提供资料的可靠性。如:对固定资产逐项现场勘查;对存货进行抽查盘点;对银行存款核对银行对账单;对往来款项进行账务核实及发函询证等评估程序,确认其真实性及准确性等等。
    同时,我们对被评估单位的历史经营情况,包括企业的产品结构、生产能力、成本核算、内控制度及其执行情况等事项进行了深入了解。对营业收入、营业成本及各项费用及税金的历史水平进行了核实及归集;对被评估单位提供的收益预测资料进行了审核,通过分析宏观经济、行业现状、该公司的经营优劣势以及公司规模、所经营业务的市场需求等资料分析其预计产品销售量、产品销售收入收入和产品销售成本的合理性,通过分析以前年度各项费用水平来比较确认其预计各项费用的合理性,最终确认其收益预测年限内的预计收益水平的合理性。
    (五)收集评估资料
    通过与委托方及被评估企业进行沟通、指导其对评估对象进行清查等方式,对评估对象或被评估企业资料进行了解;在具体资产清查过程当中,注意从委托方、被评估企业及其他相关当事方索取与评估有关的资料,并确信资料来源的可靠性;同时,在评估机构日常工作中收集的信息资料中
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    (六)评定估算
    评定估算是注册资产评估师根据资产评估理论和技术,对影响资产评估价值的各种因素进行综合分析、推理和判断的过程,主要包括:分析资产评估资料、恰当选择资产评估方法、运用资产评估方法形成初步评估结论、综合分析确定评估结论、资产评估机构内部三级复核等具体工作步骤。
    (七)编制和提交评估报告
    在与委托方及被评估企业进行必要沟通的前提下,按照《资产评估准则——评估报告》等规范的要求,编制《资产评估报告书》、《资产评估说明》、《资产评估明细表》等,并按业务约定书规定的时间及方式向委托方提交评估报告。
    (八)工作底稿归档
    评估机构及注册资产评估师将在资产评估工作中形成的、与资产评估业务相关的、有保存价值的各种文字、图表、图像等资料进行整理并装订后,及时予以归档。九、评估假设
    本次评估结果是反映委估股权在本次特定评估目的下的市场价值,没有考虑企业将来可能承担的抵押、担保事宜,以及特殊交易方或特殊交易方式可能追加付出的价格等对其估价的影响。并且,本次评估结论是基于以下假设得出的:
    (一) 国际及国内宏观经济形势无重大变化,企业所处地区的政治、经济、行业和社会环境无重大变化;
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    (二) 影响企业经营的国家现行有关法律、法规及企业所属行业的基本政策无重大变化;
    (三) 国家现行的银行利率、汇率、税收政策无重大变化;
    (四) 被评估企业按目前的经营模式及资本结构在评估预测期间内持续经营;
    (五) 被评估企业保持现有规模的生产能力,维持简单再生产的资本性投入;
    (六) 被评估企业未来保持现有的收入取得方式和信用政策不变,不会遇到重大的款项回收问题;
    (七) 被评估企业在存续期内,不存在因对外担保等事项导致的大额或有负债;
    (八) 被评估企业的会计政策与核算方法无重大变化;
    (九) 被评估企业经营所消耗的主要原材料、能源等的供应及产品销售模式无重大变化;
    (十) 被评估企业在未来预测期限内继续无偿使用海尔系列商标;
    (十一) 被评估企业管理团队无重大变化,并尽职尽责按照目前的经营方式和经营计划持续经营;
    (十二) 除评估报告中已有揭示以外,假定企业已完全遵守现行的国家及地方有关规划、使用、占有、环境及其他相关的法律、法规;
    (十三) 无其他不可预测和不可抗力因素造成的重大不利影响。
    如果上述条件发生变化,评估结果一般会失效,委托方应及时聘请评估机构重新确定评估结论。
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                 青岛海尔空调电子有限公司股东部分权益价值评估项目资产评估报告书          第 26 页十、评估结论
    (一)成本法评估结论
    青岛海尔空调电子有限公司申报评估的资产账面净值2,732,506,425.71 元,负债账面价值 969,621,998.75 元,净资产账面价值 1,762,884,426.96 元。
    评 估 后 , 资 产 评 估 值 为 2,871,222,962.95 元 , 负 债 评 估 值969,621,998.75 元,净资产评估值 1,901,600,964.20 元。
    故采用成本法后,青岛海尔空调电子有限公司的股东全部权益价值为1,901,600,964.20 元。
    评估后净资产比帐面净资产增加了 138,716,537.24 元,增值率为7.87%。
    因此,按拟收购股权比例及上述净资产评估值计算,采用成本法评估后,青岛海尔空调电子有限公司股东部分权益(25%股权)在本次评估基准日 2014 年 8 月 31 日的市场价值为 475,400,241.05 元。
    成本法的评估结论具体情况详见青岛海尔空调电子有限公司《资产评估明细表》。
                                 资产评估结果汇总表
                                                                       金额单位:人民币万元
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       (二)收益法评估结论
       采用收益法评估出的青岛海尔空调电子有限公司的股东全部权益的评估 价 值 为 261,887.85 万 元 。 评 估 后 净 资 产 比 帐 面 净 资 产 增 加 了855,994,073.04 元,增值率为 48.56%。
       采用收益法评估后,青岛海尔空调电子有限公司股东部分权益(25%股权)在本次评估基准日 2014 年 8 月 31 日的市场价值为 654,719,600.00元。
       (三)评估结论的最终确定
    本次采用成本法得出的股东部分权益价值为 475,400,241.05 元,收益
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                                 青岛海尔股份有限公司拟收购的
                 青岛海尔空调电子有限公司股东部分权益价值评估项目资产评估报告书          第 28 页法得出的股东部分权益价值为 654,719,600.00 元,相差 179,319,358.95元,差异率为 37.72%。
    两种方法评估结果差异的主要原因是:两种评估方法考虑的角度不同,成本法是从资产再取得途径考虑的,反映的是企业现有资产的重置价值。收益法是从企业未来获利能力角度考虑的,反映的是企业各项资产的综合获利能力。在如此两种不同价值标准前提下产生一定的差异应属正常。同时,对企业预期收益做出贡献的不仅仅包括企业按审计后账面价值申报的各项有形资产和可确指无形资产的价值,还包括其他可确指无形资产(如与他人共有的专利权)及不可确指的无形资产(如商誉)等;而成本法评估结果中不包括上述无形资产的价值。
    本次评估目的是股权收购,购买股权的价格主要取决于未来的投资回报情况,预期回报高则收购方愿意付出的价格也高,这正好与收益法的思路是吻合的。因此,收益法评估结论更符合市场要求及国际惯例,更能全面反映被评估企业股东权益的价值,有利于评估目的的实现,因此,我们最终确定以收益法的评估结论为本次评估的最终评估结论,即:
    青岛海尔空调电子有限公司股东部分权益(25%股权)在本次评估基准日 2014 年 8 月 31 日的市场价值为 654,719,600.00 元。大写:人民币陆亿伍仟柒佰捌拾万零伍仟柒佰元整。
    本次评估结论未考虑少数股权因素可能导致的折价,也未考虑具有控股权或者缺乏控制权对评估对象价值的影响。十一、特别事项说明
    (一)本次评估,青岛海尔空调电子有限公司申报的各项资产及负债
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                                 青岛海尔股份有限公司拟收购的
                 青岛海尔空调电子有限公司股东部分权益价值评估项目资产评估报告书          第 29 页账面价值均为经 山东和信会计师事务所(特殊普通合伙)青岛分所审计后的价值;
    (二)青岛海尔空调电子有限公司本次申报的位于青岛市经济技术开发区海尔工业园内房屋建筑物尚未办理《房屋所有权证》。本次评估所采用的建筑面积是根据房屋竣工验收报告上记载的建筑面积确定的,若与将来办理产权登记时的面积不一致,应以房产测绘部门测定的面积为准,本次评估未考虑办理产权手续当中可能产生的税费对评估结果的影响。十二、评估报告使用限制说明
    (一)本评估报告只能用于评估报告载明的评估目的和用途;
    (二)本评估报告只能由评估报告载明的评估报告使用者使用;
    (三)除法律、法规规定以及相关当事方另有约定外,未征得出具评估报告的评估机构同意,评估报告的内容不得被摘抄、引用或披露于公开媒体;
    (四)本评估报告的有效使用期为 1 年。自 2014 年 8 月 31 日至 2015年 8 月 30 日。在评估报告有效使用期内,评估目的实现时,应以评估结果作为参考依据(还需结合重大期后事项进行调整)。超过有效使用期或评估假设前提发生变化,需重新进行资产评估;
    (五)遵守相关法律、法规和资产评估准则,对评估对象在评估基准日特定目的下的价值进行分析、估算并发表专业意见是注册评估师的责任;提供必要的资料并保证所提供资料的真实性、合法性、完整性,恰当使用评估报告是委托方和相关当事方的责任。评估结论不应当被认为是对评估对象可实现价格的保证。
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                                 青岛海尔股份有限公司拟收购的
                 青岛海尔空调电子有限公司股东部分权益价值评估项目资产评估报告书          第 30 页十三、评估报告日
    本评估报告日为 2014 年 10 月 18 日。十四、注册资产评估师签字盖章、评估机构盖章和法定代表人签字
        评估机构法定代表人:
            注册资产评估师:
                                              青岛天和资产评估有限责任公司
                                                     二○一四年十月十八日
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                                青岛海尔股份有限公司拟收购的
                青岛海尔空调电子有限公司股东部分权益价值评估项目资产评估报告书          第 31 页
                                       备查文件1、 《资产评估业务约定书》;2、 青岛海尔股份有限公司《企业法人营业执照》;3、 《委托方承诺函》;4、 青岛海尔空调电子有限公司《企业法人营业执照》;5、 《被评估单位承诺函》;6、 青岛海尔空调电子有限公司 2013 年度及评估基准日《审计报告》;7、 《国有土地使用证》;8、 评估机构《企业法人营业执照》;9、 评估机构资格证书;10、 注册资产评估师的承诺函;11、 参加评估的注册评估师资格证书。
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