[公告]威海广泰(002111)资产评估说明   时间：2009年09月10日 13:52:44 中财网    

北京中卓时代消防技术有限公司资产评估说明

第一部分 关于评估说明使用范围的声明
本评估说明仅用于此次评估目的或供资产评估主管机关、企业主管部门审查资产评估报告书和检查评估机构工作之用，非法律、行政法规规定，材料的全部或部分内容不得提供给任何单位和个人，也不得见诸于公开媒体。
北京北方亚事资产评估有限责任公司
二零零九年八月二十六日
第二部分 关于进行资产评估有关事项的说明
一、委托方及产权持有者概况
本次评估的委托方为威海广泰空港设备股份有限公司，产权持有者为北京中卓时代消防装备科技有限公司，现对委托方和产权持有者简介如下：
[委托方简介]
企业名称：威海广泰空港设备股份有限公司（以下简称“威海广泰”）
股票简称：威海广泰（股票代码：002111）
住 所：威海市环翠区古寨南路160号
法定代表人：李光太
注册资金：壹亿肆仟叁佰玖拾玖万元
公司类型：股份有限公司(上市公司)
成立日期：1996年09月16日
经营范围：生产许可证有效期内的各类航空地面设备及配套产品的生产、销
售及相关技术培训、技术服务；资格证书批准范围内的进出口业
务；公路养护设备及环保设备的生产、销售。
威海广泰空港设备股份有限公司成立于1991年，2007年1月在深圳中小板上市，融资 1.7 亿元。公司占地 39 万平方米，下设电源设备有限公司、环保科技有限公司和迪旦加油设备有限公司，注册资本14399万元，员工700余人，是国家级火炬计划重点高新技术企业、国家第二批创新型试点企业，拥有国家认定的企业技术中心和自营进出口权,是国内最大、国际上具有一定影响力的专业从事航空地面设备研发、生产的企业，也是国内航空地面设备唯一一家上市公司。
威海广泰的主要产品涵盖了除登机廊桥、飞机维修作业平台外的大部分航空地面设备，包括：航空地面电源系列、飞机牵引设备、飞机集装箱/集装板装载机、飞机启动气源设备、飞机除冰车、飞机加油车、客梯车、食品车、行李传送带车等系列产品近40个品种80多个规格。
威海广泰主要服务于各航空公司、机场、飞机制造公司及民航试飞院，并装
北京北方亚事资产评估有限责任公司
- 6 -
北京中卓时代消防技术有限公司资产评估说明
备于中国陆、海、空军及二炮部队。产品中标国航、首都机场 T3 航站楼等奥运项目，截止目前，公司产品已遍布全国所有省份的民航机场，部分产品已出口到香港、沙特、俄罗斯、澳大利亚、伊拉克、菲律宾、新加坡等 20 多个国家和地区。目前公司产品已经具备国际竞争能力，主要和国外知名企业产品竞争。
威海广泰2008年营业收入4.3亿元，净利润6537万元，同比分别增长31.32%和 23.68%，2009 年一季度同比增长 13.21%和 8.01%，截止 2009 年 3 月 31 日，公司总资产7.4亿元，净资产4.06亿元。
[产权持有者简介]
企业名称：北京中卓时代消防装备科技有限公司（以下简称“中卓时代公司”或“公司”）
住 所：北京市丰台区西四环南路19号1号楼406室
法定代表人：孙凤明
注册资金：5000万元
实收资本：5000万元
公司类型：有限责任公司
成立日期：2005年01月21日
营业期限：2005年01月21日至2055年01月20日
经营范围：生产消防车：货物进出口、技术进出口、代理进出口；法律、行
政法规、国务院决定禁止的，不得经营；法律、行政法规、国务
院决定规定应经许可的，经审批机关批准并经工商行政管理机关
登记注册后方可经营；法律、行政法规、国务院决定未规定许可
的，自主选择项目开展经营活动。
中卓时代公司成立于2005年1月，注册资本5000万元，是国家中关村科技园区高新技术企业。公司主要从事消防车的组装和生产，是一家集消防车、科研、销售及售后服务于一体的专业公司，也是目前国内唯一一家承担公安部消防局消防车课题的民营企业。
公司在北京市顺义区聚源工业基地建有 55871 平方米消防装备研发生产基地，目前厂区内建设有总装车间、冷板车间、机加工车间、喷漆和磷化处理车间
北京北方亚事资产评估有限责任公司
- 7 -
北京中卓时代消防技术有限公司资产评估说明
以及一个检测室，车间占地面积 5600 平方米，各种生产设备及检验检测设备齐全，具备年产150辆各种中高档消防车的生产能力。
中卓时代公司十分重视产品研发能力的建设，设有专门的研发中心，在顺义建有 3600 平方米的办公研发大楼；在研发团队建设上，除大力培养自身研发队伍外，还聘请有数位消防车行业资深专家作为技术顾问，研发经验丰富，研发力量雄厚。
公司目前主要产品有：斯堪尼亚、德国曼、奔驰、五十铃、斯太尔、豪泺、东风、依维柯、黄海等底盘生产出的多种型号的A类泡沫消防车、泡沫消防车、水罐消防车、抢险救援消防车、照明车、机场消防车、消防指挥车以及洗澡车等共六大系列二十多个品种的消防车。
在质量控制环节，公司引入 TPQM 体系，实行全过程质量管理，并严格按照消防车3C认证体系进行整车质量控制。2008年，公司通过了ISO9000质量体系认证，ISO 14000 环境管理体系认证，以及 GB 28000 职业健康安全管理体系认证，部分产品还取得国外权威的FM、UL认证及公安部消防产品3C认证。
近年来，公司业务取得了快速化的发展，公司在 2008 年北京奥运会消防车保障工作中，为北京奥运会提供了所需70%的消防车，圆满地完成了奥运会场馆消防保障任务。
公司秉承“以人为本、服务社会、与时俱进、和谐发展”企业理念，坚持“优质服务、质量第一、用户至上”的宗旨，不懈地为客户提供优质的消防产品和工程技术服务，立志为发展中国消防事业贡献自己的力量。
公司执行的会计制度
公司以持续经营为基础，按照财政部2006 年2 月15 日颁布的《企业会计准则》及其应用指南和其它相关规定编制财务报表。公司以权责发生制为记账基础，以历史成本为计价原则，以人民币为记账本位币；公司适用17%的增值税税率，城建税 5%，教育费附加 3%，营业税 5%，所得税税率 25%；原材料和半成品入库时按实际成本记账，发出时采用加权平均法核算。产成品入库按实际成本计价，发出按个别计价法核算。低值易耗品按取得时的实际成本计价，发出采用一次摊销法；公司将使用寿命超过一个会计年度且未列入存货的有形资产确定为固
北京北方亚事资产评估有限责任公司
- 8 -
北京中卓时代消防技术有限公司资产评估说明
定资产（与该固定资产有关的经济利益很可能流入公司，该固定资产的成本能够可靠地计量），固定资产按实际成本计价，固定资产折旧采用年限平均法计算，残值率 5%；无形资产按其成本作为入账价值，对于使用寿命有限的无形资产，在使用寿命期限内，采用直线法摊销。对于使用寿命不确定的无形资产不摊销，于每年年度终了，对使用寿命不确定的无形资产的使用寿命进行复核，如果有证据表明其使用寿命是有限的，则估计其使用寿命，并按其估计使用寿命进行摊销；长期待摊费用按实际发生额核算，在项目受益期内平均摊销。如果长期摊销的费用项目不能使以后会计期间受益的，将尚未摊销项目的余额全部转入当期损益。

二、关于评估目的的说明
受威海广泰空港设备股份有限公司委托，本次评估目的是量化北京中卓时代消防装备科技有限公司于评估基准日2009年5月31 日的股东全部权益价值，为两个企业资产收购之经济行为提供价值参考依据。
三、关于评估范围的说明
根据《资产评估业务约定书》和北京中卓时代消防装备科技有限公司填报的资产清查评估明细表。本次评估的范围为中卓时代公司于2009年5月31日的全部资产和负债。具体评估对象包括公司的流动资产、固定资产、无形资产及其它资产、负债等。
截止2009年5月31日，纳入本次资产清查评估明细表的委估资产和负债具体情况如下：
（一）流动资产合计45,441,254.84元；
其中：货币资金2,599,109.51元；
应收账款净额18,260,185.00元；
预付账款3,411,463.78元；
其它应收款净额8,326,442.98元；
存货净额12,844,053.57元；
（二）非流动资产合计56,500,445.98 元；
其中：固定资产账面原值18,955,960.77元，净值18,209,518.67 元；
北京北方亚事资产评估有限责任公司
- 9 -
北京中卓时代消防技术有限公司资产评估说明
无形资产37,403,449.66元；
长期待摊费用516,130.83元；
递延所得税资产371,346.82元；
（三）资产总计101,941,700.82元；
（四）流动负债合计53,634,370.30元；
其中：短期借款28,300,000.00元；
应付账款3,221,088.77元；
预收账款19,629,233.50元；
应交税费2,050,834.80元；
其它应付款433,213.23元；
（五）非流动负债合计0.00元；
（六）负债合计53,634,370.30元；
（七）所有者权益合计48,307,330.52元。
本次申报评估的资产范围与委托评估的资产范围一致。
四、价值类型及定义
依据本次评估目的和评估对象，委估资产采用的价值类型为市场价值。
市场价值是指自愿买方和自愿卖方在各自理性行事且未受任何强迫的情况下，对在评估基准日进行正常公平交易中某项资产应当进行交易价值的估计数额。
五、关于评估基准日的说明
本项目的评估基准日为2009年5月31日。
评估中所有取价标准均为评估基准日有效的价格标准。
六、可能影响评估工作的重大事项说明
本次评估中不存在影响评估工作的重大事项。
七、资产清查情况的说明
1、列入清查评估范围的资产
北京北方亚事资产评估有限责任公司
- 10 -
北京中卓时代消防技术有限公司资产评估说明
本项目评估范围为2009年5月31 日北京中卓时代消防装备科技有限公司拥有的全部资产和负债，具体评估对象包括公司的流动资产、固定资产、无形资产及其它资产、负债等。
2、清查工作的组织
6月1日，中卓时代公司收到评估机构提供的资料清单和资产清查评估明细表软件，随即向各有关人员布置，开始填写资产清查评估明细表。
根据公司清查调整后填写的资产清查评估明细表，评估人员进入评估现场，开始对评估范围内的评估对象进行清查核实、现场调查和分析，6月5日现场工作结束。
八、资料清单
截止2009年6月5日，公司向资产评估机构提供了下列资料：
1、威海广泰空港设备股份有限公司营业执照、组织机构代码证复印件；
2、北京中卓时代消防装备科技有限公司的营业执照、税务登记证、组织机构代码；
3、中卓时代公司的公司章程及最近一期的验资报告复印件；
4、北京市顺义区发展和改革委员会关于转发北京市发展和改革委员会《关于北京中卓时代消防装备科技有限公司生产消防汽车项目核准的批复》的通知
（顺发改〔2007〕146号；
5、现金盘点表、银行对账单（询证函）及余额调节表；
6、房屋施工合同、产权证书及付款凭证；
7、车辆行驶证及行驶里程；
8、国有土地使用权证；
9、车用压缩空气泡沫灭火系统专有技术购买合同及付款凭证；
10、中卓时代公司拥有的专利证书和已获得专利授权通知书；
11、中卓时代公司提供的部分资产的购置发票、购货合同、付款凭证；
12、中卓时代公司提供的借款合同；
13、资产清查评估明细表；
北京北方亚事资产评估有限责任公司
- 11 -
北京中卓时代消防技术有限公司资产评估说明
14、中卓时代公司前几年主要产品价格、成本情况及企业经营情况分析资料；
15、中卓时代公司提供的未来收益预测资料和经营计划、措施等；
16、山东汇德会计师事务所有限公司出具的北京中卓时代消防装备科技有限公司近三年及评估基准日的专项审计报告；
17、被评估企业承诺函；
18、其它相关资料。
第三部分 资产清查核实情况说明
一、清查核实的内容
纳入本次清查评估范围的资产和负债为中卓时代公司于评估基准日的全部资产和负债。
列入评估范围的资产类型包括：流动资产、非流动资产和流动负债。
流动资产账面价值45,441,254.84元，具体包括货币资金、应收账款、预付账款、其它应收款、存货。
非流动资产账面价值 56,500,445.98 元，具体包括固定资产、无形资产和其它资产。
其中：固定资产账面原值 18,955,960.77元，账面净额18,209,518.67元。为公司拥有的建筑物和设备资产，其中建筑物为公司在顺义区马坡镇聚源工业区
的房屋建筑物，设备资产包括公司拥有的机器设备、电子设备及办公车辆等。
无形资产包括土地使用权无形资产和其它无形资产，土地使用权无形资产为中卓时代公司拥有的一宗土地，账面值32,820,948.99元；其它无形资产为公司
拥有的系列专利技术无形资产，账面价值4,582,500.00元。
长期待摊费用账面值516,130.83元，为公司的各类消防车发生的检测费用。
递延所得税资产账面价值 371,346.82元，为公司因审计调整所影响的所得
税调整值。
公司的负债仅有流动负债，其账面价值53,634,370.30元，具体包括短期借款、应付账款、预收账款、应交税费、其它应付款。
北京北方亚事资产评估有限责任公司
- 12 -
北京中卓时代消防技术有限公司资产评估说明
评估师根据国家资产评估执业规范，在产权持有者的配合下对上述资产和负债的账面金额、实际数量、资产形成、存在和使用状况、以及产权状况等进行了全面的清查核实。
二、实物资产的分布情况及特点
纳入本次评估范围的实物资产包含中卓时代公司拥有的流动资产—存货、固定资产和土地使用权等，现分述如下：
（一）流动资产－存货
中卓时代公司申报的存货包括原材料、委托加工材料、在产品。
1、原材料
共1125项，主要为中卓时代公司为其产品生产而购入的材料、汽车底盘及配件、电器仪表和随车配件等物品，现存放于中卓时代公司的原材料库中。
2、委托加工材料
共2种，是公司因生产需要在外加工的的原材料，目前上述材料处于加工单位所在地。
3、在产品
主要为中卓时代公司加工生产中的在产品和半成品，在产品分别存放在生产车间和厂区库房等地。
（二）固定资产
中卓时代公司申报的固定资产包括建筑物和设备资产。
1、建筑物
建筑物包括中卓时代公司的房屋建筑物和构筑物。
（1）房屋建筑物
申报的建筑物主要是中卓时代公司位于北京市顺义区马坡镇聚源工业区的厂区内的办公楼、生产车间、检测房等生产、生活用房，房屋建筑物共6项内容，
建筑面积合计为9546.77平方米，房屋建筑物大多建造于2006年和2007年。
（2）构筑物
构筑物主要是公司厂区内建设的混凝土道路、围墙、大门、绿化等设施，构
北京北方亚事资产评估有限责任公司
- 13 -
北京中卓时代消防技术有限公司资产评估说明
筑物共10项内容，大多建造于2005年至2008年。
2、设备
设备包括机器设备、电子设备和车辆。
（1）机器设备
共计52项，主要包括公司生产所用的剪板机、折弯机、前处理成套设备、铣床、交流弧焊机等专用或通用生产设备，以上设备都位于中卓时代公司在北京市顺义区马坡镇聚源工业区的厂区内。
北京北方亚事资产评估有限责任公司
- 14 -
北京中卓时代消防技术有限公司资产评估说明
（2）电子设备
共计55项，其中有5项未在公司账面上，属于盘盈设备。电子设备主要包括公司使用的电脑、空调、打印机、复印机等内容，都是企业在近几年内购买，主要存放在中卓时代公司的办公楼和生产车间等地点，为中卓时代公司生产经营和办公所用，现处于正常使用中。
（3）车辆
共2项，车辆全部为中卓时代公司的经营及办公用车，车辆均处于正常使用中。
三、影响资产清查的事项
本次评估中不存在影响资产清查的事项。
四、资产清查核实的过程与方法
（一）北京北方亚事资产评估有限责任公司接受委托方的委托，在明确了评估目的和评估范围之后，于 2009 年 6 月 1 日与委托方签订了《资产评估委托协议书》，并据此拟订了评估方案，确定评估人员，组成评估小组。
（二）听取中卓时代公司有关负责人对公司的历史及现状，企业目前的经营状况和评估对象情况介绍；根据委估对象的具体情况，辅导公司填报委估资产及负债的清查评估明细表，并准备评估所需的其它相关资料。
（三）评估人员于 2009 年 6 月 1 日开始进行现场评估操作。根据中卓时代公司提供的资产、负债清查评估明细表与其提供的会计报表、会计账簿及审计报告逐项逐笔进行核对、收集相关资料，并以核实后的清查评估明细表作为进行现场核实、勘查的基础。
（四）评估人员根据核实后的清查评估明细表，对所列各项实物资产进行现场核实、鉴定及记录，包括核实房屋建筑物的坐落位置、建筑面积、结构及建筑物周边环境特点等情况，向中卓时代公司技术人员了解机器设备的购置、更新改造、维护修理和工作状况情况，并对其资产状态、工作环境和维护保养情况进行调查了解。
（五）山东汇德会计师事务所有限公司已对纳入本次评估范围的各项资产和
北京北方亚事资产评估有限责任公司
- 15 -
北京中卓时代消防技术有限公司资产评估说明
负债以评估基准日为审计截止日进行审计，中卓时代公司以审定结果作为本次资产评估的申报账面值。
五、资产清查核实的结论
经过评估人员现场核查，得出以下结论：
所核结果与资产评估委托方申报的情况基本一致。
六、清查调整情况说明
依据有关会计政策及资产评估操作规范，评估人员对委估资产进行了清查核实。因为山东汇德会计师事务所有限公司已对纳入评估范围的各项资产和负债以评估基准日为审计截止日进行了审计，本次评估是以审定结果作为申报的账面值，因此在清查核实中没有调整事项。上述事项均已与资产评估委托方及被评估企业取得一致意见，不存在双方有异议的事项。
第四部分 评估依据的说明
本次评估工作中所遵循的具体法律依据、准则依据、行为依据、权属依据、取价依据和其它依据主要有：
一、法律法规依据
1、参照国务院[1991]91号令《国有资产评估管理办法》；
2、参照原国家国有资产管理局国资办发[1992]36号《国有资产评估管理办法施行细则》；
3、原国家国有资产管理局国资办发[1996]23号文《资产评估操作规范意见
（试行）》；
4、财政部颁发的财评字[1999]91号“关于印发《资产评估报告基本内容与格式的暂行规定》的通知”；
5、《中华人民共和国证券法》；（2004年8月28 日第十届全国人民代表大会常务委员会第十一次会议修订）；
6、《中华人民共和国公司法》（2005年10月27日第十届全国人民代表大会
北京北方亚事资产评估有限责任公司
- 16 -
北京中卓时代消防技术有限公司资产评估说明
常务委员会第十八次会议修订）；
7、《中华人民共和国城市房地产管理法》；
8、《房地产估价规范》（GB/T50291-1999）；
9、其它相关法律、法规、通知文件等。
二、准则依据
1、财政部财企[2004]20 号批准发布的《资产评估准则-基本准则》和《资产评估职业道德准则-基本准则》(2004年2月25日发布，2004年5月1日执行)；
2、中国注册会计师协会会协[2003]18 号《中国注册会计师协会关于印发的通知》；
3、财政部令第 33 号《企业会计准则――基本准则》、财会[2006]3 号《财政部关于印发等 38 项具体准则的通知》及财政部制定的《企业会计准则――应用指南》；
4、中国资产评估协会关于印发《资产评估准则—评估报告》等 7 项资产评估准则的通知（中评协[2007]189 号，2007 年 11 月 28 日发布，2008 年 7 月 1
日起执行）。
三、经济行为依据
委托方与我公司签订的《资产评估业务委托约定书》。
四、产权证明依据
1、威海广泰的营业执照、组织机构代码证复印件；
2、中卓时代公司的营业执照、税务登记证、组织机构代码证复印件；
3、中卓时代公司申报的资产清查评估明细表；
4、中卓时代公司提供的房屋所有权证及资产情况说明；
5、中卓时代公司提供的机动车行驶证；
6、中卓时代公司提供的国有土地使用权证；
7、车用压缩空气泡沫灭火系统技术购买合同及付款凭证；
8、中卓时代公司拥有的专利证书和已获得专利授权通知书；
9、中卓时代公司提供的有关协议、合同、会计报表、会计凭证及与评估有关的其它资料；
北京北方亚事资产评估有限责任公司
- 17 -
北京中卓时代消防技术有限公司资产评估说明
10、中卓时代公司出具的《被评估企业承诺函》；
11、其它有关产权证明文件。
五、取价依据
1、评估人员实地勘查、调查所获得的资料；
2、评估人员向有关设备厂商的电话询价，轿车专卖店电话询价；
3、《2008年机电产品报价手册》；
4、《中华人民共和国车辆购置税暂行条例》（国务院令[2000]第294号）；
5、《北京市建设工程费用定额》(2001年)；
6、《北京市建设工程概算费用定额》（2004年）；
7、建设部颁发的《房屋完损等级评定标准》；
8、评估师收集的有关委估地产的市场调查和交易资料；
9、中卓时代公司前几年主要产品价格、成本情况及企业经营情况分析资料；
10、财政部、中国人民银行公布的有关国债和金融利率；
11、中卓时代公司提供的未来收益预测资料和经营计划、措施等；
12、WIND资讯数据库；
13、中卓时代公司提供的资产评估申报资料，有关原始凭证等账务资料；
14、本评估机构掌握的其它价格资料。
六、参考资料及其它
1、山东汇德会计师事务所有限公司出具的北京中卓时代消防装备科技有限公司近三年及评估基准日的专项审计报告；
2、《资产评估常用数据参数手册》（第二版）；
3、国家有关部门发布的其它统计资料、技术标准及价格信息资料。
第五部分 资产基础法的评估技术说明
纳入本次评估范围的是北京中卓时代公司消防装备科技有限公司于评估基准日的全部资产和负债，评估对象包括：流动资产、固定资产、无形资产、其它资产和负债等。现按主要类别分述如下：
北京北方亚事资产评估有限责任公司
- 18 -
北京中卓时代消防技术有限公司资产评估说明
一、流动资产
流动资产包括货币资金、应收账款、预付账款、其它应收款、存货，评估说明如下：
（一）货币资金
货币资金包括现金和银行存款，账面价值 2,599,109.51 元，其中现金
125,067.85元、银行存款2,474,041.66元。
1、现金
（1）基本情况
评估基准日账面余额为125,067.85元，调整后的账面值为125,067.85元，存放于公司财务保险柜内。
（2）评估值的确认原则
评估人员在公司财会人员的配合下于 2009 年 6 月 3 日对库存现金进行了盘点；查看现金日记账所记载的盘点日至评估基准日的发生额，推算出评估基准日现金账面余额，得出企业总账、现金日记账余额与实存现金相符。对企业现金的评估以其账面值为评估价值。
（3）评估结果
现金的评估值为 125,067.85 元。
2、银行存款
（1）基本情况
评估基准日账面余额为2,474,041.66元，调整后的账面值为2,474,041.66
元。银行存款共4个账户，全部为人民币账户。
（2）评估值的确认原则
评估人员根据中卓时代公司提供的清查评估明细表，对会计报表、会计账簿和计账凭证进行了核查；并按照中卓时代公司提供的银行账号逐一进行了函证，根据询证回函和提供的银行对账单对银行存款情况进行了核实，核实结果与申报资料一致，涉及的未达款项，公司财务人员编写了相应的银行存款余额调节表，银行存款的评估以清查调整后账面值为评估值。
（3）评估结果
北京北方亚事资产评估有限责任公司
- 19 -
北京中卓时代消防技术有限公司资产评估说明
银行存款的评估值为 2,474,041.66 元。
货币资金的评估结果为 2,599,109.51 元。
（二） 应收账款
1、基本情况
评估基准日账面余额为 19,223,300.00 元，坏账准备 963,115.00 元，账面净值为18,260,185.00元；调整后账面余额为18,260,185.00元，其款项主要为中卓时代公司销售产品而应收的商品销售款。
应收账款共 20 项，中卓时代公司已经对应收账款中超过 1 年以上的应收款项计提了相应的坏账准备。
2、评估值的确认原则
评估人员根据中卓时代公司提供的清查评估明细表，对会计报表、会计账簿和计账凭证进行了核查；并履行了必要的询证和替代程序，对其真实性进行了核实，核实结果与申报资料基本一致。中卓时代公司申报的应收账款大多为近一年发生，因公司与债务单位之间的业务往来频繁，且债务单位的经营状况、资信状况、货款回收等情况均较好，这类账款形成坏账的可能性较小，评估人员在逐笔分析了款项的账龄、金额、经济内容后，以其估计的可收回金额确定评估值。
“坏账准备”科目是应收账款的备抵账户，是企业根据坏账损失发生的可能性按照会计制度的规定计提的。应收账款评估值是按照实际可收回的可能性确定的，坏账准备经分析按零值计算。
3、评估结果
应收账款的评估值为 19,223,300.00 元。
（三）预付账款
1、基本情况
评估基准日账面余额为3,411,463.78元，调整后账面余额为3,411,463.78
元,主要为中卓时代公司因生产经营需要预付的材料、设备款等内容。
2、评估值的确认原则
评估人员根据中卓时代公司提供的清查评估明细表，对会计报表、会计账簿和计账凭证进行了核查；并履行了必要的询证和替代程序，对其真实性进行了核
北京北方亚事资产评估有限责任公司
- 20 -
北京中卓时代消防技术有限公司资产评估说明
实，核实结果与申报资料基本一致。在逐笔分析了款项的账龄、金额、业务内容后，以核实后估计可收回的金额确定评估值。
3、评估结果
预付账款的评估值为 3,411,463.78 元。
（四）其它应收款
1、基本情况
评估基准日账面原值8,848,715.27元，账面计提坏账准备 522,272.29元，账面净额为8,326,442.98元，调整后其它应收款账面净额为8,326,442.98元。其款项主要为公司员工借款、往来款、投标保证金、备用金等内容。
其它应收款共 20 项，中卓时代公司已经对应收账款中超过 1 年以上的应收款项计提了相应的坏账准备。
2、评估值的确认原则
评估人员经核查会计报表、会计账簿与申报资料一致。评估人员履行必要的评估程序，逐笔分析了款项的账龄、金额、业务内容。查阅了其它应收款明细分类账的基础上，逐笔核实了款项涉及的借款凭据及相关的还款凭证，经核实产生坏账的可能性较小，评估人员以其核实后估计可收回的金额确定评估值。
“坏账准备”科目是其它应收款的备抵账户，是企业根据坏账损失发生的可能性按照会计制度的规定计提的。其它应收款评估值是按照实际可收回的可能性确定的，坏账准备经分析按零值计算。
3、评估结果
其它应收款的评估值为 8,848,715.27 元。
（五）存货
评估基准日账面余额为12,844,053.57 元，调整后账面值为12,844,053.57
元，包括原材料、委托加工材料、在产品，具体明细如下：
表1： 存货内容列表 单位：元
序号 明细项目名称 账面余额 调整后账面值
1 原材料 6,025,742.35 6,025,742.35
2 委托加工材料 15,731.78 15,731.78
北京北方亚事资产评估有限责任公司
- 21 -
☆ 北京中卓时代消防技术有限公司资产评估说明
3 在产品（自制半成品） 6,802,579.44 6,802,579.44
存货合计： 12,844,053.57 12,844,053.57
减：存货跌价准备
存货净额： 12,844,053.57 12,844,053.57
1、原材料
（1）基本情况
评估基准日账面余额为6,025,742.35元，调整后账面值为6,025,742.35元，主要为公司生产需要所购买的各类型的材料、汽车底盘及配件、外协加工部件等内容。
上述原材料主要存放在中卓时代公司原材料库和部分在建的消防车产品上。
（2）评估值的确认原则
在评估过程中，评估人员采用A、B、C法进行盘点，即对价值量大的原材料进行重点核查、逐项进行盘点；对价值量小的原材料进行抽查盘点。抽查盘点数量与金额分别占该类存货的 40%和 60%以上。在盘点过程中，评估人员对其品质
予以关注，未发现存在呆滞和不合格材料的情况。
经履行盘点、核实等评估程序，评估人员认为原材料的账面价值与市场购置成本比较接近，账面单价基本反映了其市场价格，故以调整后的账面值确定评估值。
（3）评估结果
原材料的评估值为 6,025,742.35元。
2、委托加工材料
（1）基本情况
评估基准日账面余额为15,731.78元，调整后账面值为15,731.78元，是公司目前在外加工的部分材料。
上述委托加工材料因处于加工过程中，材料实物放置于加工企业所在地。
（2）评估值的确认原则
本次评估中，考虑到委托加工材料与委估资产相比价值较小，对其核实主要是采用替代程序，即以核查企业间的委托加工合同及往来凭证为主，以此确定委
北京北方亚事资产评估有限责任公司
- 22 -
北京中卓时代消防技术有限公司资产评估说明
托加工材料的真实性。经履行现场核实程序，核实结果与申报情况一致，以核实后可实现价值确定其评估值。
（3）评估结果
委托加工材料的评估值为 15,731.78 元。
3、在产品
（1）基本情况
评估基准日账面余额为6,802,579.44元，调整后账面值为6,802,579.44元，主要为公司处于生产加工中的在建消防车及其部件。
上述在产品主要存放在公司的生产车间和材料库中。
（2）评估值的确认原则
评估人员经实地了解产品成本核算方法，现场勘察产品的生产加工过程，收集相关资料，得知中卓时代公司对在产品通过实际价格核算。
评估过程中，评估人员对在产品情况进行实地盘点，对出入库单等相关记录
进行了重点核实，并对其品质予以关注，未发现存在残次、毁损的情况，
经履行上述盘点、核实等评估程序，评估人员认为在产品账面值比较真实地反映了在产品的实际成本，以清查调整后的账面值确定其评估值。
（3）评估结果
在产品的评估值为 6,802,579.44元。
存货评估值合计为 12,844,053.57 元。
流动资产评估值合计为 46,926,642.13 元。
二、固定资产
纳入评估范围的固定资产包括建筑类、设备类资产，具体情况如下：
表2： 中卓时代公司固定资产账面价值列表 单位：元
账 面 价 值
编号 科目名称
原 值 净 值
1 建筑类合计 16,593,758.86 16,419,862.21
2 设备类合计 2,362,201.91 1,789,656.46
北京北方亚事资产评估有限责任公司
- 23 -
北京中卓时代消防技术有限公司资产评估说明
总 计 18,955,960.77 18,209,518.67
（一）建筑类资产
1、资产概况
中卓时代公司的建筑类资产（含房屋建筑物、构筑物和管道沟槽）主要是公司位于北京市顺义区马坡镇聚源工业区的厂区内的办公楼、生产车间、检测房以及厂区内的道路、围墙等生产、生活用建筑物和构筑物，具体情况见下表：
北京北方亚事资产评估有限责任公司
- 24 -
北京中卓时代消防技术有限公司资产评估说明
表3： 建筑类资产清查汇总表 单位：元
账面价值 调整后账面值
编号 科目名称 数量
原值 净值 原值 净值
1 房屋建筑物 8 13,576,335.34 13,419,339.33 13,576,335.34 13,419,339.33
2 构筑物及其它辅助设施 10 3,017,423.52 3,000,522.88 3,017,423.52 3,000,522.88
3 管道及沟槽
4 合计 18 16,593,758.86 16,419,862.21 16,593,758.86 16,419,862.21
(1)资产分布情况
委估资产全部位于顺义区马坡镇聚源工业区中卓时代公司厂区内，大多建成于2006年－2007年。
(2)账面价值构成
建筑类资产的账面价值为其原始取得价值。
(3)房屋建筑物基本情况
表4： 房屋建筑物基本情况说明
序 建筑物 建成
建筑面积 基本情况
号 名称 年月
钢筋混凝土筏式基础，钢筋混凝土矩形梁、有梁板、矩形柱，围
办公楼 护及内墙均为240MM砖墙。外墙仿石瓷砖贴墙，内墙涂料抹面。

1 2006.5 3609.79
（9幢） 木门、铝合金窗。楼地面瓷砖铺地。室内水电设备齐全。大厅内
部巨型造型吊灯。
1#厂房 钢结构、彩钢板屋顶及墙体，素砼地面，塑钢窗，跨度24m，长
2 2006.12 1305.46
（2幢） 度54.4m，中间高8.5m。
2#厂房 钢结构、彩钢板屋顶及墙体，素砼地面，塑钢窗，车间有 5T 吊
3 2006.12 1316.52
（4幢） 车梁，长×宽×高＝24×54.8×8.5（m）。
3#厂房 钢结构、彩钢板屋顶及墙体，素砼地面，塑钢窗，车间有 5T 吊
4 2006.12 1316.80
（5幢） 车梁，长×宽×高＝24×54.8×8.5（m）。
钢结构、彩钢板屋顶及墙体，素砼地面，塑钢窗，跨度24m，长
5 喷漆车间 2007.12 1310.40
度54.6m，中间高8.5m。
钢结构、彩钢板屋顶及墙体，素砼地面，2个卷帘门，塑钢窗，
6 检测车间 2007.10 436.80
跨度16.18m，长度27m，房中有一个面积20 平米的操作间。
带型毛石、砖基础，外墙砌240MM砖墙，内墙为240MM砖墙，现
浇钢筋混凝土梁、构造柱、板、予应力空心楼板或小槽板。屋面
7 职工食堂 2007.4 200.00 水泥砂浆找平层，白灰炉渣保温层作三油二毡防水。外墙仿石瓷
砖贴墙，内墙涂料抹面。木门、铝合金窗。楼地面瓷砖铺地。室
内水电设备齐全。进深7m，高3.8m，长27m，厨房内瓷砖贴墙。

1#、2#传达
8 2006.8 50.00 钢结构、彩钢板屋顶及墙体，素砼地面，塑钢窗
室
注：上述表格建筑物名称一列中括号内所列示的名称为房屋产权证中房屋登记表所列示的名称。
北京北方亚事资产评估有限责任公司
- 25 -
北京中卓时代消防技术有限公司资产评估说明
2、评估过程
(1)清查核实阶段
①评估人员根据产权持有者提供的资产评估申报明细表，会同产权持有者有关人员，对实物资产逐项进行核实，核实各类建筑的名称、面积、结构形式和竣工时间等，完善评估明细表，做到账表相符、账实相符。
②核实资产权属，查阅有关资产权属资料，房屋购建合同等，核对房屋名称、座落地点、结构类型、建筑面积、使用年限等。
(2)现场勘察阶段
依据清查评估明细表，评估人员会同有关人员对委估范围内的房屋构筑物进行勘察和核实，并作了现场记录和拍照取证。勘察核实中，主要是查看建筑基础、结构的稳定性、牢固性，装修的完好程度以及配套的完善、使用功能等情况，并对委估房产存在的各种贬值因素进行了判断，以此确定每栋建筑物、构筑物的成新度。由于受到评估人员的职责范围、专业能力等的限制，对评估对象的实地查勘也仅限于其表面特征，没有对其结构、装饰、设备等的内在质量进行检测，本
次评估以委估资产达到国家有关部门规定的质量验收标准为重要前提。
(3)评定估算阶段
根据评估依据、评估资料，评估人员进行测算、确定委估资产在评估基准日的公允市场价值，得出评估结果后撰写评估技术说明。
3、需说明情况
现场核查发现，中卓时代公司的喷漆车间、检测车间、食堂等部分房屋尚未办理房屋所有权证。评估人员对上述资产进行了勘察测量，对委估房产的产权及建设情况进行了了解，得知这些房屋是公司近年建造完成，因公司目前人员少，房屋又急需投入使用，相关产权手续尚未办理。本次评估中，评估人员在核实委估房屋不存在违规建设情况基础上，让产权持有者提供了有关资产的情况说明，本次评估以上述房屋不存在产权瑕疵为假设前提。
4、评估方法
北京北方亚事资产评估有限责任公司
- 26 -
北京中卓时代消防技术有限公司资产评估说明
根据本次评估目的和委估资产的实际现状，主要采用成本法。成本法也叫重置成本法，是指评估资产时按被评估资产的现时重置成本扣除各项损耗价值来确定被评估资产价值的方法。
重置成本法
（1）重置成本的确定
重置成本主要由以下部分组成：建安工程造价、工程建设前期费用及其它费用、资金成本，即：
重置成本=建安工程造价＋工程建设前期费用及其它费用＋资金成本
A、建安工程造价
对于有概算、预决算资料的重点建筑，采用预决算调整法或重编预算法，即评估人员根据原概算或预决算工程量或图纸等资料，进行适当调整计算，套用现行概预算定额及取费标准等评估基准日适用的价格文件，测算出该工程的建筑安装工程造价。
对于无概算、预决算资料的重点建筑，采用重编预算法测算出评估基准日的建筑安装工程造价，即评估人员根据资产占有单位提供的图纸和现场勘察的实际情况测算工程量，然后根据有关定额和评估基准日适用的价格文件，测算出该工程的建筑安装工程造价。
对于一般的建筑工程，评估人员参考当地同类型的建筑安装工程造价，根据层高、柱距、跨度、装修标准、水电设施等工程造价的差异进行修正后得出委估建筑的建安造价。
B、工程建设前期费用及其它费用
根据评估基准日尚在执行的有关部门颁布的取费标准来确定。
C、资金成本
资金成本是指房屋建造过程中所耗用资金的利息或机会成本，以同期银行贷款利率计算，利率以评估基准日时中国人民银行公布的贷款利率为准；一般按照建造期资金均匀投入计算。
北京北方亚事资产评估有限责任公司
- 27 -
北京中卓时代消防技术有限公司资产评估说明
资金成本＝(建安工程造价＋工程建设前期费用及其它费用)×贷款利率×建设工期×1/2
（2）成新率的确定
成新率是评估对象的现行价值与其全新状态重置价值的比率。这里所指的是综合成新率，即综合考虑资产使用或闲置过程中的各类有形及无形损耗以后确定的成新率。
综合成新率由理论成新率和观察成新率（打分法）加权平均而得。
即：综合成新率=理论成新率×40%+观察成新率×60%
理论成新率由年限法确定，公式为：
理论成新率=房屋建筑物尚可使用年限/（房屋建筑物尚可使用年限+房屋建筑物已使用年限）
或：
理论成新率=房屋建筑物尚可使用年限/（房屋建筑总使用年限）
在计算房屋建筑物的理论成新率时，房屋建筑物的经济寿命年限取房屋建筑物经济寿命年限与土地使用权出让年限中较短者为房屋建筑物的经济寿命年限。
观察成新率由打分法确定，即评估人员及相关技术人员通过现场勘察，分别对委估建筑的基础工程、结构工程、装饰工程现场打分，按不同部分的权重计算出观察成新率。
观察成新率(%)=∑打分值/标准分值×100%
（3）评估值的计算
评估值=重置成本×综合成新率
5、评估案例
案例：办公楼（固定资产-房屋建筑物清查评估明细表第1项）
(1)房屋概况
该办公楼建成于2006年5月，四层框架结构，总建筑面积3,609.79平方米。中卓时代公司于 2008 年 8 月获得该楼房产证，房产证证号为：京房权证顺股更
北京北方亚事资产评估有限责任公司
- 28 -
北京中卓时代消防技术有限公司资产评估说明
字第05601号，土地使用权证为：京顺国用2005出字第0189号，土地使用权性质为出让。截止评估基准日2009年5月31日，委估资产账面原值为7,668,479.00
元，账面净值为7,577,204.33元。
基础做法：钢筋混凝土筏式基础；钢筋混凝土矩形梁、有梁板、矩形柱，围护及内墙均为370mm砖墙。
墙体做法：外墙为240mm粘土砖；全部用M5混合砂浆砌筑。
承重结构做法：柱承重、钢筋混凝土梁、柱。
内外装修：墙贴仿石瓷砖，内墙面为涂料粉刷。
地面装修：大理石或瓷砖地面。
屋面做法：刚性防水层、架空隔热板。
门窗工程：塑钢窗、玻璃门。
该楼通上下水、电力设施和供暖系统等。
现场勘察状况：至评估基准日，评估对象建筑物基础、其它承重构件无不均匀沉降，墙体、屋面无渗漏现象，内外装修一般，门窗完好。
(2)重置成本的计算
重置成本由建筑安装工程造价、工程前期费用和资金成本构成。
①建筑安装工程造价
因为委估房屋拥有完备的决算资料，对建筑安装工程造价的测算采用预(决)算调整法确定，其中建筑安装工程造价包括了房屋的土建工程、给排水、消防工程、通信网络工程、电气工程等单项工程的造价。依据委估房屋的决算资料，套用《北京市建设工程费用定额》(2001年)、《北京市建设工程概算费用定额》(2004
年)和目前各项建筑材料及人工费用定额计算工程建安造价如下表所示：
表5： 房屋建筑物土建工程造价测算表
序号 项 目 取费基数 费率％ 计算结果（元）
一 定额直接费 1,580.00
二 临时设施费 （一）*2.6% 2.60% 41.08
三 现场经费 （一）*4.8% 4.80% 75.84
北京北方亚事资产评估有限责任公司
- 29 -
北京中卓时代消防技术有限公司资产评估说明
四 企业管理费 （一+二+三）*5.7% 5.70% 96.72
五 利润 （一+二+三+四）*7% 7.00% 125.55
六 税金 [（一）+（二）+（三）+（四）+（五）]*3.4% 3.40% 65.25
七 土建工程费用 （一）+（二）+（三）+（四）+（五）+（六） 1,984.44
②前期费用及资金成本
根据产权持有者所在地方政府的有关规定，计算各类建设取费及建设单位所支付的前期费用及其它费用如下表所示：
表6： 房屋建筑物重置成本测算表
序号 项 目 取费基数 费率％ 计算结果（元）
一 土建工程造价 1,984.44
二 安装成本（电气、卫生） （一）*15% 15% 297.67
三 前期费用（勘测、设计） [（一）+（二）]*2.5% 2.50% 57.05
其它费用（建设单位管理
四 [（一）+（二）]*2.13% 2.13% 48.61
费、招标费、预算审查费）
五 资金成本 [（一）+（二）+（三）+（四）]*5.4%*0.5*0.5 1.35% 32.23
六 单位重置成本 （一）+（二）+（三）+（四）+（五） 2,420.00
七 房屋面积 3,609.79
八 房屋重置成本 8,735,690.00
注：评估基准日时点的一年期贷款利率为 5.4%。
③重置成本的确定
单位重置成本＝建筑工程造价+安装工程造价+前期费用+资金成本
=1,984.44＋297.67＋57.05＋48.61＋32.23
=2,420.00元
重置成本＝房屋单位重置成本×房屋面积
＝2,420.00×3,609.79
≈8,735,690.00（元）
(3)成新率计算
①理论成新率：
办公楼于2006年5月竣工，四层框架结构，经济寿命年限为70年，建筑物
北京北方亚事资产评估有限责任公司
- 30 -
北京中卓时代消防技术有限公司资产评估说明
所占土地尚可使用年限为44.58年，根据孰短原则，委估房屋的尚可使用年限确定为44.58年。办公楼至评估基准日已使用3年，则：
理论成新率=建筑物尚可使用年限/(建筑物已使用年限+建筑物尚可使用年限)×100%
=44.58/(44.58+3)×100%=93.69%
②观察成新率：按工程的结构、建筑、装修、配套设施的使用功能及维护情况采用打分的方法确定成新率。经现场勘查的结果如下表所示：
表7： 房屋观察成新率测算表
项目 基本情况 标准分 评估分
地基基础 有承载能力,无不均匀沉降. 25 25
承重构件 墙、柱、梁基本完好，屋架各部件、节点基本完好。 25 25
墙体 面层完整 15 14
屋面 无渗漏 20 19
地面 面砖地面，轻度磨损 15 13
小 计 100 96
门窗 门窗无变形、无残缺。 30 29
外装修 外墙面仿石瓷砖贴墙，无脱落 25 24
内装修 内墙有少量污物 25 24
顶面 涂料粉刷，无脱落 20 19
小 计 100 96
水卫 PVC管上下排水管完好正常使用 50 48
电照 正常使用 30 29
暖气 正常使用 20 18
小 计 100 95
观察成新率＝结构部分×权重系数+装修部分×权重系数+设备部分×权重系数
＝96%×0.75+96%×0.13+95%×0.12
＝95.88%
③综合成新率：
综合成新率＝理论成新率×40%+观察成新率×60%
＝93.69%×40%+95.88%×60%
北京北方亚事资产评估有限责任公司
- 31 -
北京中卓时代消防技术有限公司资产评估说明
＝95.00%
(4)评估值
评估值=重置成本×综合成新率
=8,735,690.00×95.00%
=8,298,906.00（元）
6、建筑物评估结果
此次纳入评估范围的建筑物包括中卓时代公司的房屋、构筑物及管道沟漕，详细内容见下表：
表8： 建筑物评估结果汇总表 单位：元
账面价值 调整后账面值 评估价值
科目名称 增值率%
（净值） （净值） （净值）
房屋建筑物 13,419,339.33 13,419,339.33 14,857,573.00 10.72
构筑物 3,000,522.88 3,000,522.88 3,067,735.25 2.24
管道沟槽
建筑物类资产合计 16,419,862.21 16,419,862.21 17,925,308.25 9.17
（二）设备类资产
1、资产概况
纳入评估范围的设备类资产为中卓时代公司的机器设备、车辆及电子设备
等，设备申报和调整情况如下表：
表9： 设备类资产清查汇总表 单位：元
账面价值 调整后账面值
编号 科目名称
原值 净值 原值 净值
1 机器设备 1,578,654.00 1,203,068.12 1,578,654.00 1,203,068.12
2 车辆 410,500.00 333,589.60 410,500.00 333,589.60
3 电子设备 373,047.91 252,998.74 373,047.91 252,998.74
4 设备类合计 2,362,201.91 1,789,656.46 2,362,201.91 1,789,656.46
（1）设备概况
中卓时代公司的设备主要是生产经营过程中使用的生产设备、办公设备和运营车辆等，共申报机器设备52项，车辆2辆，电子设备55项。评估基准日前，产
北京北方亚事资产评估有限责任公司
- 32 -
北京中卓时代消防技术有限公司资产评估说明
权持有者已对全部设备资产计提了折旧。截止评估基准日，委估设备除部分运营车辆和移动设备因工作需要在外，其余都分布在中卓时代公司位于顺义区马坡镇聚源工业区生产基地的办公和生产区域内。
（2）日常维修管理制度
企业主要设备由专人管理，有规范的管理制度和设备维护制度，并能够严格
执行。现场核查发现，在用车辆及设备状态良好。
（3）账面值构成及折旧方法
设备原值包括购置价、运杂费、安装调试费等，设备折旧方法为年限平均法。
北京北方亚事资产评估有限责任公司
- 33 -
北京中卓时代消防技术有限公司资产评估说明
2、现场勘察情况
评估人员对企业评估范围内的委估设备进行了逐项清查、核实和现场勘察工
作。
（1）对企业提供的“机器设备评估申报表”进行审核，与资产负债表和设
备台账核对，账账相符。对申报表填写不完善的部分要求修改补充。
（2）根据评估申报表的内容，评估人员到设备现场核对实物，对申报设备进行清查和重点勘查，清查结果与申报内容不符之处作了修正。对价值大和重点设备进行仔细勘察，主要勘察设备的在用状况、技术性能指标、工作环境和维护保养等情况；对一般设备，主要了解其在用情况、故障率和维护保养情况，以此
作为确定成新率的参考依据。
（3）对重要和数额较大的设备，核对了企业提供的设备合同及付款凭证等文件资料并复制了复印件。
（4）现场核查中，评估人员发现公司存在部分资产账面没有记录情况。经核实得知，该部分资产主要是因为购买时与其它费用类科目一同摊销了的缘故，
在核实资产不存在重复的情况下，对上述设备按盘盈处理。
3、评估方法
对设备的评估主要采用成本法，成本法是指评估资产时按被评估资产的现时重置成本扣除各项损耗价值后确定被评估资产价值的方法。成本法的具体计算公式为：
委估资产评估值=重置成本×综合成新率
（1）重置成本的确定
此次评估采用的是更新重置成本。更新重置成本是指利用新型材料，并根据现代标准、设计及格式，以现时价格生产或建造具有同等功能的全新资产所需的成本。
重置成本包括：设备款、关税、运杂费、保险费、安装调试费（对于自行研究、设计、开发、安装调试的专用设备，考虑其周期较长以及成本相对较高，在评估中已考虑其资金占用成本）。
此次评估中对车辆评估的重置成本主要考虑下述因素：
北京北方亚事资产评估有限责任公司
- 34 -
北京中卓时代消防技术有限公司资产评估说明
A．车价——现行市场价格（含增值税）；
B．车辆购置附加税——车辆购置附加税=车价/（1+17%）×10%；
C. 其它费用
重置成本=车价+购置附加税+其它费用
（2）成新率的确定
成新率是评估对象的现行价值与其全新状态重置价值的比率。这里所指的是综合成新率。
综合成新率由年限成新率和观察成新率加权平均而得。
即：综合成新率=年限成新率×40%+观察成新率×60%
年限成新率由年限法确定，公式为：
年限成新率=设备尚可使用年限/（设备尚可使用年限＋设备已使用年限）
或：年限成新率=设备尚可使用年限/（设备总使用年限）
其中：设备尚可使用年限＝总使用年限－设备已经使用的年限
观察成新率由观察法（又称打分法）确定：即由具有专业知识和丰富经验的评估人员与现场的专业技术人员对委估资产的实体各主要部位进行技术鉴定，考察和分析资产的实体损耗情况，同时结合设备的维修、保养、使用状况情况，综合考虑后确定被评估资产的成新率。
原则上，对于基本上能正常使用的资产，成新率不低于15%。
对运输车辆，根据根国家经贸委等4部委《关于调整汽车报废标准若干规定的通知》，按报废年限和报废行驶公里数计算车辆的成新率，按孰低的原则确定成新率。
其中：
车辆年限成新率=（尚可使用年限/规定使用年限）×100%
尚可使用年限＝规定使用年限－已经使用的年限
车辆行驶里程成新率=（尚可行驶公里数/规定行驶公里数）×100%
尚可行驶公里数＝国家规定汽车行驶的总公里数－已经行驶的公里数
4、评估案例
案例1：液压摆式剪板机（固定资产—机器设备清查评估明细表第18项）
北京北方亚事资产评估有限责任公司
- 35 -
北京中卓时代消防技术有限公司资产评估说明
（1）设备概况
设备名称：液压摆式剪板机，型号：QC12Y-6/4000。委估的液压摆式剪板机是中卓时代公司于2007年11月投入使用的，设备由上海一冲机床有限公司生产，主要用于公司生产加工中的板材剪切。
☆ QC12Y-6/4000 型液压摆式剪板机的可剪板厚：12mm；可剪板宽：4000mm；剪切角2″；后档料调节范围：20～600mm；行程次数：10次；主电机功率：18.5KW；外形尺寸：4680×2150×2100mm。设备采用钢板焊接结构，液压传动，氮气缸回程；刃口间隙调整有调整指示牌，设有灯光对线照明装置，并能无级调节上刀架的行程量；工作区采用栅栏式人身安全保护装置；后挡料尺寸及剪切次数有数字显示装置；设备具有操作方便，性能可靠、调整轻便迅速的特点。
（2）现场勘察情况
本次评估中，评估人员对委估设备目前的使用状况、维护保养和更新改造情况进行了调查和了解，并在公司财务人员和车间管理人员的陪同下，按照加工生产的流程和工艺对委估设备进行了全程的勘察和分析。现场了解得知，委估设备自2007年11月投入使用以来，设备一直正常使用，没有大的损坏和维修事件，公司对设备进行必要的日常维护保养，一年一般进行一次集中的检修和保养。现
场核查发现，委估设备外观良好，使用正常，设备能够达到使用精度要求。
（3）重置成本的确定
经询问该设备的生产厂家－上海一冲机床有限公司的销售中心，得知目前相同设备的市场现行销售价格为155,000.00元/台，设备的运输费为购置价的3%，设备的安装调试费包含在上述价格中。考虑到该厂家在北京有销售网点，公司可以考虑减免来往运输费用。因此确定委估设备的重置成本为155,000.00元。
（4）成新率的确定
委估设备是2007年11月购进投入使用的。现场工作中，评估人员了解到，自委估设备开始运行以来，设备运行正常，没有过大的坏件和维修情况发生。公司在车间里配备有专门的维修管理人员负责设备的维护和管理，一般每年都会对设备进行一次全面的检修和保养，以保证设备的正常运转。经评估人员现场观察，目前设备使用正常，生产加工时间和效率达到生产使用要求。现场核查过程中，
北京北方亚事资产评估有限责任公司
- 36 -
北京中卓时代消防技术有限公司资产评估说明
评估人员和公司设备管理人员一起在现场对设备进行了询问、打分，考虑到委估设备处于正常使用状况，结合委估设备的维修保养和目前运行状况，确定其观察成新率为 86%；理论成新率方面，机械加工专用设备的经济使用年限一般为 12
年，委估设备已经使用近1.56年，尚可使用年限为10.44年，则：
综合成新率＝理论成新率×40%+观察成新率×60%
＝10.44/（10.44+1.56）×40%+86%×60%
＝86.4%≈86%
（5） 评估值计算
评估值＝重置成本×综合成新率
＝155,000.00×86%
＝133,300.00（元）
则该液压摆式剪板机的评估价值为133,300.00元。
案例 2：美的分体落地空调（固定资产—电子设备清查评估明细表第50项）
（1）设备概况
设备名称：美的分体落地空调
数量：1台套
型号：KFR-51LW/DY-F
生产厂家：美的电器公司
购入日期：2009年2月
账面净值：5,088.00元
委估空调购于 2009 年 2 月，目前放置于公司董事长办公室使用，设备目前处于使用状态，设备外观状况良好，使用正常。
（2）重置成本的确定
经在国美电器商店查询目前相同设备的市场现行销售价格可知，美的KFR-51LW/DY-F 的市场销售价为 5,100.00 元，空调设备的运输和安装由供应商负责，因此确定委估设备的重置成本为5,100.00元。
（3）成新率的确定
北京北方亚事资产评估有限责任公司
- 37 -
北京中卓时代消防技术有限公司资产评估说明
现场核查发现，委估设备目前外观状况良好，设备运转正常，没有维修和更换零部件情况。根据目前设备整体运行状况，委估设备的使用年限按8年考虑，设备已经使用0.25年，尚可使用年限为7.75年，则设备的成新率为：
成新率＝尚可使用年限÷(已使用年限＋尚可使用年限) ×100%
＝7.75/(7.75＋0.25) ×100%≈97%
（4）评估值计算
评估值＝重置成本×综合成新率
＝5,100.00×97%
＝4,947.00（元）
案例 3：别克SGM6527AT（固定资产-车辆清查评估明细表序号1）
（1）车辆概况
车牌号码：京MV3705
车辆名称：别克商务车
车辆型号：别克SGM6527 2.5AT 7座
生产厂家：上海通用汽车有限公司
颜 色：蓝色
购入日期：2007年3月
账面原值：298,000.00元
账面净值：256,714.56元
已行驶里程：61400公里
该车发动机号为6C020178，车辆识别代号LSGUO82C07E003574，主要用于公司办公来往和接送客人使用。车辆已安全行驶约61400公里，有专人驾驶，并注重日常保养，外观整洁，车内设施完好，性能良好。
（2）车辆现场勘察情况
A、该车为上海通用生产的别克商务车，标准配置基础上添加了部分可选功能。该车于 2007 年 3 月购入，主要用于公司接送客户和员工上下班使用，已使用26个月，行驶里程约61400公里；
北京北方亚事资产评估有限责任公司
- 38 -
北京中卓时代消防技术有限公司资产评估说明
B、现场查勘发动机启动正常，无异常，无噪声，无漏油，无任何不正常现象；
C、变速箱为自动档，手自一律变速自如，无脱档、跳档等任何异常；
D、制动可靠，有气囊安全保障装置，行驶安全平稳；
E、车内配置状况良好，无任何故障，真皮座椅，内部清洁整齐；
F、司机介绍，耗油合格；最高行驶车速达到标准；
G、前后车灯清洁明亮，高度可自如调节，完好；
H、蓝色车体，漆面整洁，无任何凹点，无明显划痕。门窗开启自如；
I、轮胎稍有磨损。
（3）重置成本的确定
评估时根据同类车辆现行售价加上税前车辆购置税和其它费用确定重置价值。根据网上询价和向当地车辆销售公司咨询得知，委估车辆目前的市场优惠价为243,000.00元。按国家有关部门的规定，车辆购置附加税为税前车价的10%，办证杂费等约500.00元。则：
购置附加税＝（购置价/1.17）×10%
＝243,000.00÷ 1.17% ×10%
≈20,770.00（元）
重置价值＝购置价+车辆购置附加费+车牌费
＝243,000.00＋20,770.00＋500.00
＝26,4270.00（元）
（4）成新率的确定
该车2007年3月登记使用，至评估基准日已使用2.18年，根据根国家经贸委等 4 部委《关于调整汽车报废标准若干规定的通知》，该车的强制报废年限为
15 年，强制报废里程为 50 万公里,因此车辆的成新率按两者孰低原则确定。现场考察，该车使用情况正常，主要技术性能指标良好。其成新率计算如下：
根据已使用年限计算的成新率：（15-2.18）/15×100%≈85%
根据已行驶里程计算的成新率：（50-6.14）/50≈88%
按孰低原则，该车的成新率为85%。
北京北方亚事资产评估有限责任公司
- 39 -
北京中卓时代消防技术有限公司资产评估说明
（5）评估值计算
评估值＝重置成本×综合成新率
＝26,4270.00×85%＝224,630.00（元）
5、设备资产评估结果
此次纳入评估范围的设备类资产包括中卓时代公司的机器设备、车辆和电子设备，详细内容见下表：
表10： 设备资产评估结果汇总表 单位：元
账面价值 调整后账面值 评估价值
科目名称 增值率%
（净值） （净值） （净值）
机器设备 1,203,068.12 1,203,068.12 1,370,769.00 13.94
车辆 333,589.60 333,589.60 320,699.00 -3.86
电子设备 252,998.74 252,998.74 271,492.50 7.31
设备合计 1,789,656.46 1,789,656.46 1,962,960.50 9.68
三、无形资产
无形资产的评估包括土地使用权无形资产和其它无形资产两部分。
（一）土地使用权的评估
1、土地概况
委估宗地位于北京市顺义区马坡聚园工业区，共 1 宗土地，是 2005 年北京天宁亿赫管路系统设备有限公司投资至北京中卓时代消防装备科技有限公司的。

2
宗地的原始入账价值 35,336,200.00 元，面积 55781m ，终止日期到 2053 年 12
月25日，宗地内达到六通一平，宗地外达到七通一平，用途为工业用地,评估基准日的账面价值为 32,820,949.66 元。宗土地已于 2005 年 12 月 27 日办理了土
地使用权转让手续，现土地使用权人为北京中卓时代消防装备科技有限公司。
表11： 委估宗地情况一览表
土地使用权人 北京中卓时代消防装备科技有限公司
宗地位置 北京市顺义区马坡聚园工业区
地块数量 共1宗
国有土地使用权证 京顺国用2005 出字第0189号
土地出让年限 50年
土地终止日期 2053年12 月25日
北京北方亚事资产评估有限责任公司
- 40 -
北京中卓时代消防技术有限公司资产评估说明
面积 55781平方米
批准用途 工业用地
评估界定用途 工业用地
2、宗地所在地域基本情况
顺义区下设 12 个建制镇，七个地区办事处，2 个街道办事处，辖 426 个行政村，27个居民委员会，全区人口达54.2万，其中男性26.7万，女性27.5万；非农业人口 12.8 万，农业人口 41.3 万。全区实现国内生产总值 115.13 亿元，人均超过1.9万元，85%以上的行政村都已达到了小康水平。
顺义区区位优势得天独厚。我国最大、设备最先进的航空港-首都国际机场就坐落于区内西南部。顺义区内公路总长达 1500 公里，101 国道、顺平公路纵横穿越全区；京承、大秦铁路横贯南北，公路与铁路组成一个四通八达的交通网，交通极为便利。
3、宗地所在区域土地利用状况及目标
（1）土地利用结构与布局
顺义区总土地面积为102149.76公顷（1532246.00亩），合 1021.49平方公里。其中耕地51264.67公顷（768970.00亩），占全区的50.19%；园地4756.95
公顷（71354.30 亩），占 4.66%；牧草地 83.91 公顷（1258.65 亩），占 0.08%；林地 3497.95 公顷（52469.30 亩），占 3.42%；居民点及工矿地 21114.67 公顷
（316720.10亩），占20.67%；交通用地5078.99公顷（976184.90亩），占4.97%；水域 10089.71 公顷（151345.70 亩），占 9.88%；未利用土地 6262.91 公顷
（93943.70亩），占6.13%。
（2）土地利用程度
顺义区土地开发利用的程度高，后备资源不足，土地利用率为 93.87%。最高的马坡镇，土地利用率将近100%，最低龙湾屯镇为66.31%。有10个镇土地利用率在95%以上，6个镇在90-95%之间，只有木林镇、张镇和龙湾屯镇等小于90%。全区平均垦殖指数为 38.05%。垦殖指数较高的乡镇主要有北务镇、赵全营镇、北石槽镇、大孙各庄镇、李桥镇、杨镇和李遂镇等，其中北务镇最高，达54.18%。垦殖指数较低的乡镇主要有天竺地区、龙湾屯镇、仁和地区、后沙峪地区、北小
北京北方亚事资产评估有限责任公司
- 41 -
北京中卓时代消防技术有限公司资产评估说明
营镇和马坡地区等，其中天竺地区最低。全区平均耕地复种指数为 192%，居全市第二位。从各乡镇看，耕地复种指数最高达205%(仁和地区)，最低为185%(李桥镇)，地区差异不大。
（3）土地开发整理目标
至 2010 年，在“一要吃饭、二要建设”前提下，通过土地开发整理并配合土地利用结构和布局调整，落实北京市下达的土地利用调控指标，促进土地利用的经济效益、社会效益以及生态效益的全面提高，为实现顺义区跨世纪经济和社会发展战略目标提供土地保障。全区各类农地基本得到全部整理，通过土地开发整理实现农地利用方式逐步由粗放向集约化转变，确保耕地总量动态平衡且略有增加，基本农田保护率达到89%以上，在未来的十年内，粮食生产将从追求数量目标转移到追求质量目标，种植结构将进一步调整，农业的经济效益将进一步提高，顺义区将进一步发挥其农业大区的作用，并基本实现农业、农村现代化，适应加入“WTO”后经济发展国际化、全球化的要求。通过土地开发整理，一方面要为顺义区公民经济发展，特别是信息业、工业、房地产业、航空运输与物流业、旅游业及奥运场馆的建设，提供充足的建设用地；另一方面还要通过开发整理促进农地向区域化集中、实现大地园林化，村镇企业向工业小区集中、实现工业园区化，村庄向城镇集中、实现乡村城市化，完成建设高水平小康社会的宏伟目标。
4、地价影响因素分析
（1）一般因素
①城市基本状况
顺义区位于北京市东北部，距北京市区仅有30公里，地处北纬40度0分到北纬40度18分，东经116度28分到116度58分。东临平谷区，北连怀柔区、密云县，西接昌平区、朝阳区，南接通州区、河北三河市。东西长 45 公里，南北宽30公里，总面积1021.49平方公里。
顺义区地处燕山南麓的华北平原北部边缘，属潮白河冲积扇的中、下段，地势北高南低。平原是全区的主体，占全区总面积的97%左右，其余为台地、基岩残丘和山地；地势微向东南倾斜，坡降为0.6/1000。区内海拔一般在25-45米，最高海拔点位于东北部山区，为 637.6 米。境内有大小河流 20 余条，分属北运
北京北方亚事资产评估有限责任公司
- 42 -
北京中卓时代消防技术有限公司资产评估说明
河、潮白河和蓟运河3个水系，河道总长度232公里，径流总量1.7亿平方米。

自西向东，主要河流有温榆河、小中河、潮白河、箭杆河及金鸡河，除温榆河由北西向南东流动外，其它河流均自北向南流。全区地下水丰富，水质清纯，基本无污染，并含有多种对人体健康有益的矿物质。
全区气候属暖温带半湿润大陆性季风性气候。具有“春季干燥多风，夏季炎热多雨，秋季秋高气爽，冬季寒冷干燥”、四季分明、冷热适宜、雨热同期等气候特点。区内光热资源比较充裕。区内土壤主要是潮土、褐土两种类型，约占土地总面积的 97%。土壤质地除少部分为砂土和砂壤土外，90%以上为轻壤土或中壤土，土质较好。土壤养分含量大部分地区属中、下等。土壤中碳酸钙含量丰富，PH值7.5-8.6，呈微碱性反应。
②当地房地产制度与房地产市场状况
顺义区政府严格执行国家的房地管理的有关法律、法规和有关政策。
土地政策：政府高度垄断土地市场，二级市场已逐步形成，对商业、旅游业和房地产开发用地已实行了拍卖、招标和挂牌交易，并且已进行了多次招标、拍卖，取得了很好的社会效益和经济效益。
地价政策：顺义区近年重新对建城区的城镇土地分等定级和建城区的基准地价进行了修订，并向社会公告实施，随着近几年的发展，运城市的地价稳中略有攀升。
③马坡聚源工业区基本情况
马坡聚源工业区，是根据顺义县人民政府常务会议和顺义县规划建设委员会关于《马坡聚源工业小区总体规划》的批复精神，于一九九四年二月批准成立的。聚源工业小区位于马坡西部京密公路西侧约200米一线处，西至陈衙路，北起毛洼路，南至东西向京密路北侧，规划总用地448.5公顷。区内道路畅通，用电方便，水源充足，排污便利。实现“七通一平”。
聚源工业小区将规划建设成为一座以高新技术产业为主，集外向型、内向型综合服务为一体、协调发展的、市政基础设施完备、生活配套设施健全的新兴工业区。
改革开放十几年来，马坡以“借助外力，壮大自己；改善环境，提高自己；
北京北方亚事资产评估有限责任公司
- 43 -
北京中卓时代消防技术有限公司资产评估说明
狠抓三产，发展自己”的工作思路，制定了“以旅游三产为龙头，带动工业，促进农业”，从而实现有城乡经济特色的发展方针，全乡经济飞速发展。全乡现有企业80多个。其中乡办企业21个，主要生产数控精密机床、高尔夫系列用品、中高档各款服装鞋袜、涤纶纺织、机电化工等，其产品畅销海内外。
马坡镇以聚源工业园区为招商引资的载体，并辅以对引进符合马坡产业发展方向企业的单位或个人的奖励政策以及吸引总部经济的优惠政策等促进经济快速发展。引进了韩国的庆东锅炉公司、ABC公司、美国的瑞阳公司、北京曙光电机厂等十几家规模大、水平高，产品市场前景好的大企业，为全地区工业的发展增添了物质基础。全乡投资 200 万元以上的外来投资项目已达 17 家，其中亿元以上的8家。
（2）区域因素
影响委估宗地作为工业用地的区域因素有：
①位置
委估宗地位于马坡聚源工业区。马坡聚源工业区是根据顺义县人民政府常务会议和顺义县规划建设委员会关于《马坡聚源工业小区总体规划》的批复精神，于一九九四年二月批准成立的。聚源工业小区位于马坡西部京密公路西侧约200
米一线处，西至陈衙路，北起毛洼路，南至东西向京密路北侧，规划总用地448.5
公顷。
②交通便捷度
委估宗地位置优越，交通极为便捷。
顺义区位于北京市东北郊，城区距市区 30 公里，东邻平谷，北连怀柔、密云，西接昌平、朝阳，南临通州、河北省三河市。发达的交通网络成为顺义区联通全国乃至世界的信道。
航空：中国最大的航空港--首都国际机场坐落在顺义境内，已开通国际航线
114条，国内航线136条。年客运能力5000万人次，货运能力75万吨。
海路：顺义区与天津塘沽港仅 90 分钟车程，天津塘沽港是中国十大港口之一，水深域阔，不冻不淤，其中万吨级以上的泊位4个。
铁路：京承、大秦铁路纵贯顺义全境；顺义区距北京火车站 30 公里，距北
北京北方亚事资产评估有限责任公司
- 44 -
北京中卓时代消防技术有限公司资产评估说明
京西客站35公里，距北郊货运站、张辛货运站均为15公里。
公路：101国道、机场高速路、京承高速公路、六环路、顺平路、顺通路等主要公路干线四通八达，规划中的轻轨通达顺义。区内公路总长 1516 公里，公路密度达到每百平方公里150公里，位于全国前列。
委估宗地位于马坡聚源工业区较佳位置，宗地邻近京顺路，距离北京城区仅
30公里。2006年修建的奥运大道直达京承高速，贯穿工业基地。区内道路畅通，用电方便，水源充足，排污便利。根据当地区政府规划，聚源工业小区将建设成为一座以高新技术产业为主，集外向型、内向型综合服务为一体、协调发展的、市政基础设施完备、生活配套设施健全的新兴工业区。
③融资便利度
顺义区拥有中国银行、工商银行、农业银行、建设银行、信用联社等金融机构；湘财证券、南方证券两家证券公司；同时还拥有鑫浩、鑫顺两家投资担保公司。城乡年存款余额近百亿元。
④基础设施条件
电信邮政：电信邮政事业发展较快，全区程控电话装机容量达 24 万门，电信支局、网点达到56个，全区电话普及率达到每百人35部。
电力设施：全区电力资源充沛，拥有 50 万伏变电站 1 座、22 万伏变电站 2
座 、 11 万 伏 变 电 站 11 座 、 3.5 万 伏 变 电 站 16 座 ， 已 经 形 成 了
500KVA-220KVA-110KVA-35KVA四级供电网络。
供水治污：全区建有大型水厂四座，日供水能力达到 12 万吨；建有一座大型污水处理厂和一座大型垃圾消纳厂，日污水处理能力达到4万吨，城区生活垃圾基本得到了无害化处理。
燃气管网：98 年引入陕甘宁天然气，截止到 2002 年底总用户已发展到 3.2
万户。
环境绿化：到2002年，全区林木覆盖率达到29%，城区绿化覆盖率已达43.6%，人均拥有公共绿地面积21.4平方米。2001年，顺义区被评为全国绿化先进集体。
网络传播：顺义区 ADSL 宽带网络已初具规模。电视台、有线电视台、广播电台设备先进，覆盖面广。
北京北方亚事资产评估有限责任公司
- 45 -
北京中卓时代消防技术有限公司资产评估说明
（3）个别因素
委估宗地的个别因素主要包括：
①宗地形状、面积及地上附着物：委估宗地是一块地势平坦，形状规则长方形的宗地，面积共计55781平方米，面积大，比较适宜开发建设。委估宗地现已有北京中卓时代消防装备科技有限公司办公楼厂房及附属设施共计 9177.6 平方米。
②环境质量状况：宗地近邻顺义奥运水上乐园，区域附近绿化状况良好，区内道路畅通，用电方便，水源充足，排污便利。
③区域优势：马坡聚源工业区紧邻京顺路，距离北京城区仅 30 公里。2006
年修建的奥运大道直达京承高速，贯穿工业基地。马坡镇以聚源工业园区为招商引资的载体，并辅以对引进符合马坡产业发展方向企业的单位或个人的奖励政策以及吸引总部经济的优惠政策等促进经济快速发展。根据聚源工业小区的规划，该小区将建设成为一座以高新技术产业为主，集外向型、内向型综合服务为一体、协调发展的、市政基础设施完备、生活配套设施健全的新兴工业区。
④规划限制
委估宗地规划使用用途为工业用地，马坡聚源工业区是根据顺义县人民政府常务会议和顺义县规划建设委员会关于《马坡聚源工业小区总体规划》的批复精神于一九九四年二月批准成立的，宗地用途符合地区土地用途发展规划。
5、估价原则
本次评估，遵循最高最佳使用原则、替代原则、综合分析原则、估价时点原则，在估价过程中，按照国家、地方的有关规定，遵守客观、公正、科学、合法的原则进行评估。
6、估价方法的选择
对土地进行评估，常用的方法有收益法、市场比较法、剩余法（假设开发法）、成本法和基准地价系数修正法等。估价方法的选择应按照有关规范的要求，根据各种方法的使用范围，结合估价对象的具体特点以及估价目的进行。在此次评估中，我们选择使用市场比较法的评估方法，主要考虑到委估宗地所在的运城市主城区内近年有类似宗地的挂牌、招标的成交案例，考虑市场比较法最接近目前市
北京北方亚事资产评估有限责任公司
- 46 -
北京中卓时代消防技术有限公司资产评估说明
场价格，因此适合采用市场比较法。
市场比较法，又简称比较法，是运用了地产评估的替代原理，将待估宗地与近期内已经发生交易的类似土地实例进行对照比较，并依据已发生交易的宗地价格，参照交易宗地的交易情况、期日、区域以及个别因素的差别，修正得出待估宗地的评估时日地价的方法。其基本公式为：
委估对象价值＝交易案例价格×交易情况修正系数×期日修整系数×区域和个别因素修正系数×使用年限因素修正系数×容积率修正系数
P= P ×K×K×K×K×K×S
i 1 2 3 4 5
式中：P ——委估宗地评估价值；
P ——收集的交易案例成交地价；
i
K ――交易情况修正系数；
1
K ――期日修正系数；
2
K ――区域和个别因素修正系数；
3
K ――使用年限因素修正系数；
4
K ――容积率修正系数；
5
S――委估宗地土地面积。
7、估价过程
本次评估中，评估人员在委托方有关人员的配合下，收集了顺义区近年通过招标、拍卖方式成交的三宗交易案例，并对交易宗地的的差别进行了修正，以此确定委估宗地的市场价值。详细评估过程如下：
评估人员在委托方有关人员的配合下，收集的宗地交易案例有：（1）2008 年
12 月16日，北京东方顺龙工贸有限公司以挂牌出让方式取得北京市顺义区马坡镇聚源工业基地工业项目(工业用地)国有建设用地使用权；（2）2008 年 12 月
16 日，北京爱慕内衣有限公司以挂牌出让方式取得北京市顺义区马坡镇秦武姚村工业项目(工业用地)国有建设用地使用权出让 ；（3）2008 年 12 月 30 日，北京互惠门窗有限公司以挂牌出让方式取得北京市顺义区马坡镇工业用地项目国有建设用地使用权出让。交易案例详细情况如下表所示：
表12： 宗地情况比较
北京北方亚事资产评估有限责任公司
- 47 -
北京中卓时代消防技术有限公司资产评估说明
比较因素 待估宗地 案例1 案例2 案例3
顺义区马坡镇聚源顺义区马坡镇聚源顺义区马坡镇秦
宗地名称 顺义区马坡镇
工业区 工业基地工业区 武姚村
顺义区马坡镇聚源顺义区马坡镇聚源顺义区马坡镇秦顺义区马坡镇
宗地位置
工业基地 工业基地 武姚村
京土整储挂（顺）工 京土整储挂（顺）京土整储挂（顺）交易文件编号
业[2008]013号 工业[2008]012号 工业[2008]026号
土地面积（平方米） 55781 30876.5 41634.5 6581.5
交易总价（万元） 2280.38 3845.27 640
交易价格（元/平方米） 738.55 923.58 972.42
交易时间 2008.12.16 2008.12.16 2008.12.31
交易方式 挂牌 挂牌 挂牌
土地用途 工业 工业 工业 工业
土地剩余使用年限（年） 44.58 49.54 49.54 49.58
容积率
区域繁距市中心或商业距离顺义区中心约距离顺义区中心约距离顺义区中心距离顺义区中心约
华情况 服务中心距离 5公里 5公里 约5公里 5公里
交通 与主干道通达程 临近奥运大道及京临近奥运大道及京临近奥运大道及临近奥运大道及京
区 条件 度 密路 密路 京密路 密路
域 自然 地质、水文、地形水文、地质状况佳，水文、地质状况适合水文、地质状况水文、地质状况佳，
因 条件 等 适合开发。 开发。 佳，适合开发。 适合开发。
素 基础 供电、上下水、供红线外达到七通一红线外达到七通一红线外达到七通红线外达到七通一
设施 暖、电讯、其它等 平 平 一平 平
环境
环境状况评级 环境质量较好 环境质量较好 环境质量较好 环境质量较好
质量
地质状况、地基承地质佳，有良好承载地质佳，有良好承载地质佳，有良好承地质佳，有良好承
载力 力。 力。 载力。 载力。
宗地
长方形地块，适合大面积大，适合规模开土地适合规模开土地适合规模开
条件 土地面积、形状
面积开发。 发。 发。 发。
个 其它 良 良 良 良
别
南临工业区聚源路，临近奥运大道及京临近奥运大道及临近奥运大道及京因
临街 西临工业区中心路，密路，交通便利 京密路，交通便利 密路，交通便利
素 道路类型、级别
道路 临近奥运大道及京
密路，交通便利
土地利规划限制 工业用地 工业用地 工业用地 工业用地
用限制 使用限制 工业用地 工业用地 工业用地 工业用地
表13： 宗地区域和个别因素调整系数表
比较因素 待估宗地 案例1 案例2 案例3
顺义区马坡镇顺义区马坡镇顺义区马坡镇顺义区马坡所处位置
☆ 聚源工业基地 聚源工业基地 秦武姚村 镇
交易价格（元/立方米） 738.55 923.58 972.42
土地面积（平方米） 55781.00 30876.50 41634.50 6581.50
北京北方亚事资产评估有限责任公司
- 48 -
北京中卓时代消防技术有限公司资产评估说明
距市中心或商业服务
区域繁华情况 100 100 101 102
中心距离
交通条件 与主干道通达程度 100 100 102 103
区 域 自然条件 地质、水文、地形等 100 100 100 100
因素 供电、上下水、供暖、
基础设施 100 100 100 100
电讯、其它等
环境质量 环境状况评级 100 100 100 100
小计： 100 100 103 105
地质状况、地基承载力 100 100 100 100
宗地条件 土地面积、形状 100 100 100 100
其它 100 100 100 100
个 别
临街道路 道路类型、级别 100 100 102 102
因素
规划限制 100 100 100 100
土地利用限制
使用限制 100 100 100 100
小计： 100 100 102 102
区域和个别因素合计： 100 100 105 107
（1）交易情况修正
经评估人员对委估宗地及所收集案例交易情况进行调查了解，并未发现案例交易有特殊情况，本次评估作为正常交易看待，无需修正。
（2）期日修正
期日修正是对委估宗地与交易案例的成交日期的时间修正。本次评估中，案例 1、2 的交易时间为 2008 年 12 月 16 日，案例 3 的交易时间为 2008 年 12 月
31 日。据评估人员了解，自国土资源部发布了《招标、拍卖、挂牌出让国有土地使用权规定》（国土资源部11号令）以来，顺义区政府开始逐步推广以招标、拍卖、挂牌等方式出让国有土地使用权，因此出让宗地（工业用地）的价格受当地房地产市场的发展状况影响很大。据从《中国经济景气月报》等资料了解到，
2008 年至 2009 年一年间，北京市土地交易上涨幅度约为 8%，同时分析顺义区
2008 年至 2009 年交易情况，判断 2008 年 12 月至 2009 年 5 月土地价格约为 2%的变动幅度。则：案例1与案例2的期日修正系数计算如下：
案例1：期日修正系数＝估价期日的价格指数/交易时期的物价指数＝1.02
案例2：期日修正系数＝估价期日的价格指数/交易时期的物价指数＝1.02
案例3：期日修正系数＝估价期日的价格指数/交易时期的物价指数＝1.02
北京北方亚事资产评估有限责任公司
- 49 -
北京中卓时代消防技术有限公司资产评估说明
（3）区域和个别因素修正
比较标准以委估宗地区域和个别因素为标准，即委估宗地区域和个别因素为
100，则比较案例区域和个别因素修正系数详细如表12、表13所示，则：
案例1的区域和个别因素修正系数：100/100 =1.0
案例2的区域和个别因素修正系数：100/105 =0.9524
案例3的区域和个别因素修正系数：100/107 =0.9346
（4）使用年限因素修正
使用年限因素修正以委估宗地区域使用年限为比较标准，结合参考案例宗地的实际尚可使用年限情况，通过土地使用年期修正系数公式进行计算，具体公式如下：
使用年限修正系数 K4＝〔1-1/(1+r) m n
〕/〔1-1/（1+r）〕
式中：r ――土地还原率（取8%）
m ――委托宗地尚可使用年限
n ――参考案例宗地尚可使用年限
则使用年限因素修正系数计算结果如下：
44.58 49.54
案例1的使用年限因素修正系数＝〔1-1/(1+8%) 〕/〔1-1/（1+8%） 〕
＝0.9895
44.58 49.54
案例2的使用年限因素修正系数＝〔1-1/(1+8%) 〕/〔1-1/（1+8%） 〕
＝0.9895
44.58 49.58
案例3的使用年限因素修正系数＝〔1-1/(1+8%) 〕/〔1-1/（1+8%） 〕
＝0.9894
（5）容积率系数修正
经评估人员对委估宗地及所收集案例交易情况进行调查了解，考虑到工业用地项目的容积率一般在1以内，因此不对容积率进行修正，则：
案例1的容积率修正系数：100/100=1.0
案例2的容积率修正系数：100/100=1.0
案例3的容积率修正系数：100/100=1.0
（6）计算各案例修正后的价格
北京北方亚事资产评估有限责任公司
- 50 -
北京中卓时代消防技术有限公司资产评估说明
案例1：738.55×1.0×1.02×1.0×0.9895×1.0 =745.41元/平方米
案例2：923.58×1.0×1.02×0.9524×0.9895×1.0 =887.79元/平方米
案例3: 972.42×1.0×1.02×0.9346×0.9894×1.0 =917.17元/平方米
（7）评估结果
将收集的案例修正后，采用算术平均数计算委估宗地价值。则：
委估宗地单位地价＝(745.41+887.79+917.17)/3＝850.12元/平方米）
委估宗地评估值=单位地价×宗地面积
=850.12×55781
=4,742.05（万元）
土地使用权无形资产的评估值为 47,420,500.00 元。
（二）其它无形资产
1、资产概况
其它无形资产是中卓时代公司拥有的专利和非专利技术无形资产。委估资产在评估基准日的账面余额为4,582,500.00元，是中卓时代公司2009年1月从北京中卓时代消防技术有限公司购买的“车用压缩空气泡沫灭火系统”非专利技术无形资产，该技术的原始投资额为4,700,000.00元，公司已按10年时间开始摊销。现场核查中，评估人员对中卓时代公司购买的非专利技术情况进行了核实，察看了相关的技术转让合同及付款凭证，并对技术的现实应用状况进行了调查了解。
本次评估中，考虑到中卓时代公司存在有自行研发的专利和专有技术的情况，对其它无形资产的评估是在对中卓时代公司近年已获得专利证书以及已经获得专利受理通知书但尚未获得的专利证书的专有技术的整理基础上，对公司所有技术类无形资产的评估（以上技术中包含了公司通过购买方式获得的非专利技术成果）。根据现场核查，中卓时代公司目前已获得实用新型专利技术5项，已申请发明专利并获得专利受理通知书的专有技术7项，已申请实用新型专利并获得专利受理通知书的专有技术6项，具体情况如下表所示：
表14： 中卓时代公司专利技术情况列表
专利
专利名称 证书号 专利号 专利申请日 授权公告日
种类
北京北方亚事资产评估有限责任公司
- 51 -
北京中卓时代消防技术有限公司资产评估说明
1、消防车快速启动系统 第1073224号 ZL 2007 2 0127408.0 2007-8-13 2008-7-16
2、消防车水泵传动系统中
实 第1076849号 ZL 2007 2 0127409.5 2007-8-13 2008-7-23
间支撑
用
3、一种消防车电控自动泡
新 第1101949号 ZL 2007 2 0305822.6 2007-11-21 2008-9-24
沫比例混合装置
型
4、一种消防车自动控制及
类 第1101950号 ZL 2007 2 0305823.0 2007-11-21 2008-9-24
报警装置
5、车辆快速出动保障系统 第1135987号 ZL 2008 2 0001023.4 2008-1-14 2008-11-26
表15： 已获专利受理通知书的无形资产明细表
序号 名称 类型 申请号 申请日 备注
1 车用压缩空气泡沫灭火系统 发明专利 200910131152.4 2009-4-3 专利受理通知书
2 基于CAN总线的消防车 发明专利 200910143275.X 2009-5-22 专利受理通知书
3 天然气洗澡车 发明专利 200910143276.4 2009-5-22 专利受理通知书
4 正式压自动泡沫比例混合系统 发明专利 200910143277.9 2009-5-22 专利受理通知书
5 基于CAN总线分布式控制的模拟量消防炮 发明专利 200910143402.6 2009-5-25 专利受理通知书
6 消防车自动控制及报警系统 发明专利 200910143403.0 2009-5-25 专利受理通知书
7 消防车自动泡沫比例混合系统 发明专利 200910143404.5 2009-5-25 专利受理通知书
8 消防车用铝型材骨架 实用新型 200920158376.X 2009-5-25 专利受理通知书
9 正式压自动泡沫比例混合系统 实用新型 200920158355.8 2009-5-22 专利受理通知书
10 基于CAN总线的消防车 实用新型 200920158353.9 2009-5-22 专利受理通知书
11 基于CAN总线分布式控制的模拟量消防炮 实用新型 200920158377.4 2009-5-25 专利受理通知书
12 天然气洗澡车 实用新型 200920158354.3 2009-5-22 专利受理通知书
13 车用压缩空气泡沫灭火系统 实用新型 200920148572.9 2009-4-3 专利受理通知书
北京北方亚事资产评估有限责任公司
- 52 -
北京中卓时代消防技术有限公司资产评估说明
[技术产品类型及应用范围]
中卓时代公司是我国专门生产消防设备产品的厂家之一，委估技术主要应用于中卓时代公司生产的 A 类泡沫车、泡沫/水罐车、抢险救援车及其它车型的产品中。根据产权持有者提供的资料，中卓时代公司生产的各类型消防车辆已经在北京奥运会的消防保卫以及各省（市）、自治区的消防保卫中得到广泛应用和推广，在国内拥有一定影响力，客户反映状况良好。
[主要技术成果]
（1）水泵传动系统的更新设计。目前国内消防车制造厂家仅简单借用汽车传动轴，通过校核并简单控制传动系统夹角，没有进行等速传动设计，取力器和传动系统震动、噪音、发热现象普遍，导致车辆连续作战能力不强。委估技术通过采用自制专利结构对每一种车型进行细致的等速传动设计，使整车连续作战性能达到国外先进水平。
（2）根据市场需求，自主研发完成了我国第一台高档洗澡车，产品已经用于奥运保卫的后勤保证中。
（3）自行研制开发了消防车自动泡沫比例混合系统。该系统采用微电脑自动控制技术，实现了水泵在不同工作压力、不同输出流量下都能实现泡沫、水混合正确的负压式环泵自动比例混合系统。改变了以往类似设备主要依靠进口的状况，使公司相关产品降低了配套成本。
（4）开发了具有自主知识产权的车用压缩空气泡沫灭火系统（压缩空气 A类系统），突破了以往只有进口产品才能达到的高层输液能力的瓶径，技术产品性价比好，达到了替代进口系统的水平。该系统的研发成功，大大降低了车辆的成本，而且在系统的诸多性能上，比如：在向高层输送能力方面；在简化操作方面；在进口、国产泡沫的适应性方面；在维护保养的方便性上，均等同于或优于大多数进口产品。
（5）开发了具有自主知识产权的消防车快速启动系统，为提高我国消防车的快速出击作出了重要贡献，得到消防部队的极大欢迎。
（6）积极跟踪国外消防车技术发展趋势，开发了基于CAN总线技术平台的消防车控制系统。基于CAN总线的分布式控制能够将系统中的许多电控单元集成
北京北方亚事资产评估有限责任公司
- 53 -
北京中卓时代消防技术有限公司资产评估说明
起来，协同控制。因为CAN总线具有成本低、传输效率高、可靠性高、易于维护，有很强的可扩展性等优点，将CAN总线技术应用到消防车上，代表了消防车未来的发展方向。该项技术作为中卓时代公司承担的公安部科研项目，是国内首个民营企业承担类似科研项目。
（7）自行研制开发了消防车自动控制及报警系统。目前国产主力消防车的消防系统仍停留在人工观察、手动操作的原始阶段，这样在消防车连续作业状况下，容易出现误操作和自身故障不易发现的情况。委估技术采用微电脑、各种不同功能的传感器、电动执行机构等技术组成自动控制及报警系统，可以对消防车灭火作业状态进行人工调节和自动控制，对可能出现的危及消防员人身安全的意外及时排除，同时对关键部位进行实时监控并根据预先设置参数自动采取防范措施，以减少零部件的损坏，同时减轻消防员的工作强度和提高工作效率，早期发现车辆故障隐患等。
（8）开发研制出了基于CAN总线分布式控制的模拟量消防炮技术。针对传统消防炮多为手动操作且不方便的情况，委估技术开发了一种基于多微处理器分布式控制，采用CAN总线通信技术的，可以通过驾驶室内模拟操控手柄操作控制的模拟量消防炮。从而实现了消防员可以安全、方便、精确、智能化地操控消防炮的目的。
[委估技术现场核实情况]
中卓时代公司成立于2005年，其主导产品为各类消防车辆组装。自成立以来，中卓时代公司在继承国内原有消防技术基础上，遵循国家及行业的相关标准，精心选配，合理设计，积极跟踪国际消防车技术发展趋势，依靠自我研发和技术创新，为用户生产出了多款性能优越、性价比高的消防和后勤保障车辆，其中部分产品打破了国内行业空白，得到了广大用户的认同和赞誉，为企业未来的市场开拓和快速发展奠定了良好基础。
现场工作中，考虑到委估资产属于无形资产范畴，评估人员重点核实了委估资产的存在状况，向技术管理人员询问了解委估技术的研发过程、技术性能、技术产品特点、技术应用现状等内容，并认真审阅了相关文件、技术资料。在核实基础上，评估人员以委估技术获得的专利证书、已申请专利并获得专利受理通
北京北方亚事资产评估有限责任公司
- 54 -
北京中卓时代消防技术有限公司资产评估说明
知书的证明文件作为委估技术存在的客观依据，以委估技术资料、技术产品应用情况说明和技术产品检验报告作为技术现实状态的判断依据。评估中，评估人员现场核查了委估技术的专利费用缴纳情况，对已申报专利并获得专利受理通知书的专有技术查看了专利代理机构出具的付款凭证，对评估基准日委估技术的成熟程度、应用状况等对资产价值可能产生影响的事项进行了调查了解。
截至评估基准日，委估资产所涉及的专利技术和专有技术无转让、许可其它用户使用的情况，全部技术均为中卓时代公司独家使用，委估资产的相关文件及技术资料皆存放于中卓时代公司位于顺义区聚源工业基地内的办公所在地。
2、需说明情况
（1）账面值情况
其它无形资产为中卓时代公司拥有的专利和非专利技术无形资产，其在评估基准日的账面余额为4,582,500.00元，是中卓时代公司2009年1月从北京中卓时代消防技术有限公司购买的“车用压缩空气泡沫灭火系统”非专利技术无形资产，该技术的原始投资额为4,700,000.00元，公司已按10年时间进行摊销。
现场核查中，评估人员对中卓时代公司购买的非专利技术情况进行了核实，察看了相关的技术转让合同及付款凭证，并对技术的现实应用状况进行了调查了解。现场中还发现，中卓时代公司还存在有自行研发的专利和专有技术的情况，公司在经营过程中将用于这些技术研发（已出技术成果部分）和申请专利权发生的费用已在发生当期直接列入费用摊销，没有将其调整到无形资产科目，因此评估基准日公司的其它无形资产科目账面价值不包含有自主研发的专利和非专利技术价值。
（2）委估无形资产的应用情况及应用特点
委估无形资产的内容涉及中卓时代公司开发的系统集成、零部件开发、整车设计等多个方面。评估中，评估人员对委估技术的成熟性、先进性、应用范围、应用状况，技术产品的使用性能、应用范围进行了核实了解，得知委估技术已经在中卓时代公司产品中得到广泛使用，应用委估技术后，不但可以降低公司产品的生产成本，提高产品或零部件的加工效率，缩短加工周期，并且新技术的应用增加了产品的技术含量，提高了产品技术附加值，使产品更加具有竞争力。
北京北方亚事资产评估有限责任公司
- 55 -
北京中卓时代消防技术有限公司资产评估说明
本次评估中，其它无形资产共包含 13 项各类型技术。核实了解得知，委估技术是全部应用于现有产品上的成熟技术，且基本涵盖现有的全部消防车辆产品。因为委估技术在技术产品生产、加工中存在相互交叉或需要共同使用的情况，一一估算各项技术的价值不能科学反映资产的真实状况，考虑到委估技术全部用于中卓时代公司的各类型消防车辆上，技术产品的生产、加工又必需委估技术的应用和支持，委估技术的价值和收益也只能通过技术产品的收益来实现的情况，本次评估中将所有委估技术进行汇总分析，通过剖析全部技术类无形资产对技术
产品的作用和贡献，以此来估算委估资产的价值。
3、评估方法的选取及计算模型
（1）评估方法的选取
根据《资产评估准则—无形资产》及资产评估有关规定，遵循独立、客观、公正的原则及其它一般公认的评估原则，我们对委估资产进行了现场核实，查阅了有关文件、资料，实施了我们认为必要的程序，在此基础上，根据资产评估目的、委估资产具体情况和评估所能收集到的相关资料，此次评估方法选取收益法。
收益法，是通过估算被评估资产未来寿命期内预期收益，并以适当的折现率折算成现值，借以确定委估资产价值的一种评估方法。收益法常用于评估可产生持续收益的物业、企业整体资产及无形资产，在评估无形资产时，多采用此法。
（2）评估模型
本次评估中，未来收益额以净利润为计算口径，考虑到评估对象的法律权属状态和实际使用情况，采用了资产未来净利润为有限期的计算方法，评估模型如下所示：
n
V=α? F ?(1+i)-t
∑t
t 1
式中：V——委估资产价值
Ft——技术产品未来各年收益额
α——技术分成率
i——折现率
n——委估技术的经济年限
北京北方亚事资产评估有限责任公司
- 56 -
北京中卓时代消防技术有限公司资产评估说明
t——序列年期
4、综合分析
（1）宏观经济形势分析
宏观经济直接和间接地引导或约束微观经济的运行，无形资产的价值实现过程中会直接或间接受到宏观经济的影响。因此，分析中国的宏观经济形势，预测中国宏观经济形势的未来趋势是无形资产前景预测的基础组成部分。
[当前宏观经济状况分析]
2008 年，我国经济仍保持了良好运行态势，但增长有所回落。全年全社会固定资产投资172291亿元，比上年增长25.5%；居民消费价格（CPI）上涨5.9%，工业品出厂价格（PPI）上涨 6.9%，食品价格上涨 14.3%；全年社会消费品零售总额108488亿元，比上年增长21.6%，其中粮油类零售额比上年增长22.7%，肉禽蛋类增长22.3%。与此同时，经济增速放缓的趋向日渐明显，经初步核算，2008
年全年国内生产总值300670亿元，同比增长9.0%，比去年同期回落了2.4个百分点，显示了高位运行的中国经济正在多重因素的影响下进行调整的过程。
从国内发展看，未来增长动力仍然较强。1、消费需求持续趋旺。促进消费的有利因素继续增多，居民收入特别是农民收入连年增长的效应将进一步显现，各项改善民生、促进农民增收的制度措施日益健全、投入力度逐年加大，市场秩序和消费环境持续改善，消费需求增长将继续保持稳中略升的趋势。2、投资积极性持续较高。城市、交通、水利等基础设施建设任务仍然繁重，增强自主创新能力、推动产业结构升级、加强节能环保等，都将产生较大的投资需求。3、出口增势减缓。随着美国次级债等金融风暴的蔓延，世界经济、金融环境受到很大冲击，世界消费需求有所减缓，我国的出口需求受到影响，出口增速有所减少。
国际方面，随着美国金融风暴的愈演愈烈，整个世界经济都受到一定影响，但世界经济的基本面没有根本改变，消费升级、技术创新和人口增长带来的动力仍然较强。包括中国、巴西、俄罗斯、印度等国在内的一批新兴国家发展势头持续较好，已成为拉动世界经济增长的新动力，经济全球化的趋势进一步发展，资金等要素的配置效率有望继续提高。但是世界经济增速下行的风险加大，主要原因是受房地产市场疲软、金融风暴蔓延等影响，美国经济增长放缓迹象更趋明显，
北京北方亚事资产评估有限责任公司
- 57 -
北京中卓时代消防技术有限公司资产评估说明
欧、日等其它主要经济体经济增长势头也将受到不同程度的影响。据国际货币基金组织最新预测，2009 年世界经济增长不确定因素增加，经济增长率有可能陷入近年来的首次负增长。
综合分析，在国内国际多重因素的作用下，，中国的宏观经济将在高位运行的基础上逐步回落，整体经济将进入下行轨道，但在政府的宏观调控下，依靠国内巨大的市场需求和消化能力，预计后续 5 年将以每年 GDP 增长同比降低 1-2%的速度实现经济的“软着陆”，一方面能够有效的规避经济过热的风险，同时通过有效的宏观调控手段，避免宏观经济由过热变为过冷，力争保持经济的平稳和较快增长。
（2）行业分析
纳入评估范围的委估资产是用于国内消防车产品生产、加工的系列技术类无形资产，委估技术及技术产品主要涉及各类消防车组装和生产等方面的内容，因此有必要对可能影响技术价值的相关行业做出简要的分析。
[2008 年中国火灾形势分析]
2008 年，全国公安消防部队紧紧围绕为奥运会成功举办创造良好消防安全环境的总目标，努力推动消防工作社会化，狠抓“三基”工程建设，不断提高消防监督执法、灭火救援能力和部队正规化建设水平，较好地完成了各项消防安全保卫任务，确保了全国火灾形势的总体稳定。据统计，全年共发生火灾 13.3 万起（指统计月，不含森林、草原、军队、矿井地下部分火灾，下同），死亡1385
人，受伤 684 人，直接财产损失 15 亿元，与去年相比，除损失上升 39.3%外，起数、亡人和伤人分别下降16.2%、2.9%和21.6%。
一、奥运会、“两会”等重大活动和春节、国庆节等重大节日期间全国火灾形势稳定并大幅下降
针对节假日调整、大事多而集中的特点，公安部消防局指导各级公安消防部门提前介入、周密部署，统筹加强对元旦、春节、“五一”、国庆等重大节日和全国“两会”、宁夏、广西50周年大庆，中国--东盟博览会，亚欧首脑会议等重大活动的消防安全保卫工作，特别是组织开展了为期七个月的奥运会消防安全保卫攻坚战。据统计，奥运会期间全国火灾起数同比下降17%，北京和京外赛区没有
北京北方亚事资产评估有限责任公司
- 58 -
北京中卓时代消防技术有限公司资产评估说明
发生有影响的火灾、涉奥场所没有发生火灾、奥运火炬传递途经地没有发生火灾、全国没有发生死亡 10 人以上的群死群伤火灾；全国“两会”等重大活动期间没有发生造成社会影响的火灾；“春节”期间全国火灾起数同比下降 21%，国庆期间火灾同比下降30%。
二、火灾时段分布为冬季火灾高发，2月火灾最多、9月火灾最少
从季节火灾分布情况看，冬季共发生火灾4.8万起，死亡674人，受伤197
人，直接财产损失6.7亿元，其中起数占全年火灾总数的37%，死亡、受伤人数和损失分别占49%、29%和45%，而春、夏、秋三个季节的火灾起数分别占全年的
26%、18%和19%。从每月火灾看，2月为全年火灾起数最多的月份，达2.1 万起，占全年火灾总数的16%，9月份为全年火灾最少的一个月，共7185起，只占全年火灾总数的5%。
三、农村和县城集镇火灾所占比重较大，住宅和人员密集场所仍是防控重点
农村和县城集镇共发生火灾7.5万起，死亡923人，受伤349人，直接财产损失7.4亿元，与上年相比，火灾起数、死亡和受伤人数分别下降16%、5%和27%，损失上升 22%，其中起数和亡人分别占城乡火灾总数的 57%和 67%。城市共发生火灾4.9万起，死亡433人，受伤317人，直接财产损失5.8亿元，与上年相比，起数和伤人分别下降17%和12%，死亡人数微升1.6%，比上年增加7人，财产损失上升81%。从城乡火灾的场所分布情况看，住宅和人员密集场所火灾亡人相对集中。其中，村民、居民住宅共发生火灾5.2万起，死亡968人，受伤325人，直接财产损失 2.4 亿元，虽然起数仅占总数的 39%，但亡人占总数的 70%；商场市场、宾馆饭店、娱乐场所、交通枢纽、学校医院、养老敬老院等人员密集场所共发生火灾15831起，死亡238人，受伤176人，直接财产损失5.2亿元，起数和死亡人数分别占总数的12%和17%。
四、商场市场和仓储场所火灾损失增加，是全年火灾损失上升的主要原因
今年全国的火灾直接财产损失同比上升39%，比上年增加了4.2亿元。从火灾类型看，商场市场火灾损失大、增幅高，损失总数为 4.5 亿元，同比增加了
2.8 亿元，上升 172%；库房堆场仓储场所火灾损失 2.2 亿元，同比增加 7711 万元，上升 53%；此外，居民住宅火灾损失增加 2334 万元，交通工具火灾损失增
北京北方亚事资产评估有限责任公司
- 59 -
北京中卓时代消防技术有限公司资产评估说明
加1992万元，易燃易爆场所火灾损失增加1151万元。
五、夜间火灾的亡人率高出白天三倍多，且极易造成多人伤亡
据计算，全年平均每百起火灾造成 1.04 人死亡。从火灾时段分布看， 20
时至8时共发生火灾5.3万起，仅占火灾总数的39.5%，但造成958人死亡，占死亡总数的 69.2%，百起火灾的亡人率高达 1.8 人，是白天火灾亡人率 0.53 人的 3.4 倍。从全年发生的 75 起较大以上火灾分析，发生在 20 时至 8 时的有 63
起，占84%，造成的死伤人数分别占较大以上火灾总数的88%和99.2%。
六、电气火灾所占比重呈加大趋势
从引发火灾的原因看，电线短路、超负荷、电器设备故障等电气原因引发火灾4万起，占总数的30.1%，比重比去年提高1.3个百分点；其次，用火不慎引发火灾3万多起，占23%；吸烟引发火灾9762起，占7.3%；玩火火灾占7.1%、生产作业不慎火灾占 5.5%、自燃火灾占 2.2%、雷击、静电等其它原因火灾占
15.7%、原因不明的火灾占9.1%。
七、公安消防部队在灭火救援战斗中作出突出贡献
各级公安消防部队严格落实各项执勤备战制度，大力开展执勤岗位练兵活动，加强预案制定与演练，深入开展“六熟悉”，不断强化战勤保障，按照“五个第一时间”的要求，全力做好各项灭火救援准备，部队快速反应和实战能力明显提升，接处警时间基本控制在 1 分钟以内，接警后 52%的出动在 10 分钟以内到场，77%的火灾在 1 小时内得到彻底扑灭。据统计，全国公安消防部队共接警出动 51.2 万起，其中扑救火灾 13.5 万起，抢险救援、社会救助等 37.7 万起，出动消防车辆 79.6 万辆次，出动官兵 509.5 万人次，抢救被困人员 88398 人，疏散遇险人员 40.2 万人，保护财产价值 629.7 亿元。特别是在抗击雨雪冰冻灾害和“5.12”汶川大地震抗震救灾中，消防部队发挥专业优势，攻坚克难、排除险情，全力解救被困群众，发挥了应急救援的骨干作用。在灭火救援战斗中，共有150余名官兵受伤，16名官兵英勇牺牲。
[国产消防车的现状及未来发展趋势]
我国消防车工业起步于 20 世纪 40 年代。60 年来，国产消防车行业经历了引进仿制、自主改装、合资生产到独立研发的过程。随着我国火灾形势和生产制
北京北方亚事资产评估有限责任公司
- 60 -
北京中卓时代消防技术有限公司资产评估说明
造技术的快速发展，国产消防车的设计技术、制造工艺均有了突破性进展，已形成了系列化、功能化、多元化的产品特点，生产制造技术日益成熟。消防车辆上装的设计开发与制造工艺已接近国外技术水平，但也存在着较多的差距和不足。
一、国产消防车的现状
1、消防车辆的高科技产品和关键部件仍需进口
☆ 我国消防车辆在产量上已具有一定规模,但多数属于劳动密集型和中低技术水平的产品,品质和细节有待加强。一些技术含量较高的车型尤其是关键零部件仍需进口,例如一些50m 以上登高消防车的上装部分、数控水炮、A 类泡沫灭火系统等。此外,进口消防车辆的动力性、耐久性及舒适性等方面也较国产车辆好。
2、消防车辆技术开发能力有待加强
消防车辆改装企业的规模与基型车、乘用车生产企业相比普遍过小,技术力量薄弱,研发资金也相对较少。由于消防车辆市场容量相对较小,新产品开发投入大,回报周期长,绝大多数企业在技术研发上投入不足,只好通过引进、仿制来完成产品的升级换代,缺乏自主研发,尤其是对高科技含量产品的自主研发能力。
3、消防车辆产品结构不太合理
国内消防车辆虽然近几年发展较快,但在品种和车型结构上还存在较大的差距。国外消防车辆品种较为丰富,从小型拖车到大型挂车,从摩托车到汽车列车,从简单的乘用车到双发动机的机场消防车等,类型十分丰富。此外,国外消防车辆轻、中、重型比例为 3∶4∶3 ,而我国目前为 2∶5∶3 ,从这一比例可以看出,我国轻型消防车辆比重偏少。
4、消防车辆专用底盘较为缺乏
由于消防车辆具有批量小、种类多、品种杂、多数上装科技含量高等特点,对底盘有着各自独特的要求,只有较为合适的底盘,才能与上装合理匹配,有效地发挥消防车辆整体效能,并延长其使用寿命。国内消防车辆专用底盘供应不足,绝大多数改装厂只能用二类载货车底盘改装,为了生产不得已对二类载货车底盘进行大刀阔斧的改造,结果弄得底盘面目全非,性能受损,严重的还影响到了车辆安全性,制约了国产消防车辆的发展。
5、受相关行业发展水平的制约
北京北方亚事资产评估有限责任公司
- 61 -
北京中卓时代消防技术有限公司资产评估说明
我国消防车辆上装的关键件总体水平不太高,如液压件、电控件、水泵、阀门、仪表等与国外差距较大,制约了高水平消防车辆的开发生产。例如:进口数控水炮实用性、耐久性、便捷性普遍优于国产同类产品;国外消防泵体积小、压力高、流量大;国内部分消防车辆阀门易锈死,而国外采用镀铬球阀,可靠性高。
6、存在国内专用车行业的通病
当前,我国专用车行业的通病是:厂点规模较小、布局分散、开发能力弱、设备工艺水平及生产效率落后、营销手段、服务理念和品牌意识落后,参与国际市场竞争能力较弱,企业发展后劲不足,重复生产现象严重,综合产能严重过剩。这些通病在消防车辆生产企业中不同程度的存在,因此,加快技术引进和研发投入,提高消防车辆生产质量和产量,进一步抢占国内外市场,是所有消防车辆生产企业面临的现实问题。
二、国产消防车辆的发展趋势
1、消防车辆类型将不断增多,产品结构趋于合理
近几年,随着消防部队灭火和抢险救援任务的飞速发展,消防部队对车辆装备也有了较高的要求,这就迫使消防车辆生产企业必须针对市场研发出适应当前多样化、复杂化、专业化实战需求的消防专业车辆。在第十二届国际消防设备技术交流展览会上,国内外众多企业展出的几十个品种70 余辆消防车,一改中型车辆唱主角的现象,重型车辆引人注目,轻型车辆各有特色,体现了今后一段时期国内消防车辆的发展方向。但仅仅这些车型还难以满足日益复杂、危急的灭火和抢险救援实战的要求,仍需不断增加车辆类型,使产品结构趋于合理。
消防车辆作为执行灭火、辅助灭火和抢险救援任务，运送人员、消防器材或消防物资的移动装备,正在向重型化和轻型化两个方向发展,一方面随着我国公路网络的高速发展,使得消防部队远距离、多装备灭火和抢险救援更为便捷,这就要求作战车辆必须具备大功率、高速、重载、高效等特点,重型化车辆是首选；另一方面,随着城市交通的日益拥堵和灭火技术的不断发展,上装高效灭火设备或多用途的轻型消防车辆凭借其体积小巧,机动性强的特点,将更加适应城市灭火和抢险救援任务。重型化和轻型化消防车辆各有其独特的优势,在实战中两者可以相互补充,发挥其最佳配置效能。传统的中型消防车辆由于数量较多,维修方
北京北方亚事资产评估有限责任公司
- 62 -
北京中卓时代消防技术有限公司资产评估说明
便和受传统观念影响等原因,在一段时期内还会继续发展。
2、底盘生产企业与改装企业合作,生产出消防车辆专用底盘
消防车辆底盘具有独特的结构技术要求，与普通货车相比,消防车辆使用频率较低,但消防部队面临的任务却要求车辆必须具备极高的完好率和可靠性,能够快速到位,持久作战。底盘作为消防车辆行走、动力输出的基础部分,必须具备高效、可靠、持久的特点。
此外,车辆底盘还承担着与上装部分连接、匹配的重任,底盘结构的布局直接影响着消防车辆的整体设计。国外经验表明,底盘生产企业与改装企业针对消防车辆特点,联合研发出几种消防车辆专用底盘,形成一定规模的产量,一方面能降低企业的生产成本;另一方面能最大限度发挥车辆与上装的效能。目前国内一些消防车辆生产企业已经意识到这一问题,有的企业与底盘生产企业积极合作,在原有二类底盘的基础上对底盘结构进行有针对性的布局设计,以满足上装部分的特殊需求。可以预见,随着消防车辆上装部分技术、功能的要求越来越苛刻,对车辆底盘也将提出更加专业的要求,底盘厂与改装厂为了适应市场的需求,必将研发出批量生产的专业化消防车辆底盘。
3、消防车辆上装部分的发展
消防车辆的上装部分主要包括动力输出系统、灭火系统、专勤系统和各种电气设备等。其中,灭火系统和专勤系统是体现消防特色的两个重要组成部分。
（1）灭火系统的发展趋势
在各类灭火剂中,水是最主要也是最重要的灭火剂,但随着水资源的日益紧张,国家节能中长期专项规划的实施,节水高效灭火系统将逐步替代传统的水灭火系统。当今世界较为先进的空气压缩泡沫灭火系统和细水喷雾灭火系统会有较大需求。
空气压缩泡沫灭火系统的灭火用水由消防泵中抽出,加入特定比例的浓缩泡沫液,然后再充入压缩空气泵产生的空气,在消防水管或消防水带中强力搅拌,形成一种高能量的灭火泡沫,这种泡沫体积较小,所携带的水量不多,却可以达到完整吸热的作用,吸热速度比单纯用水快5 倍以上。实验表明:灭同样规模的火,空气压缩泡沫灭火系统水的使用量仅为传统灭火用水量的 1/5。目前,美国大力公
北京北方亚事资产评估有限责任公司
- 63 -
北京中卓时代消防技术有限公司资产评估说明
司上装此类系统的CAFS 消防车,已少量装备部队,反映较好。国内也有消防车辆改装企业引进了此类系统,已研制出定型车辆。
细水喷雾灭火系统首先应用于固定灭火系统中,由于细水雾水滴粒径小,冷却效率高,灭火速度快,节水环保,因而其不仅在固定系统中得到普遍推广,不少移动灭火装备也开始应用,受到消防部门的广泛欢迎。
此外,还有沉寂多年的适应车辆上装需要的干粉灭火系统、二氧化碳灭火系统等,随着火灾形势的发展,也将有少量专业需求。针对这些系统极少使用,一旦使用灭火剂用量极大等特点,此类车辆的发展以重型车辆、拖挂车辆为主,可以区域范围内配置,跨区域调度。
（2）专勤系统的发展
专勤系统是指完成某项或多项消防专业技术作业的系统,如举高系统、照明系统、排烟系统、防化系统等。随着近几年消防部队火灾和抢险救援任务的复杂化、多样化、专业化,各种上装专勤系统的消防车辆也相应得到了发展。国内专勤消防车辆的发展应以“多功能、专业性、实战性”为原则,大力倡导“模块化、系列化、通用化”设计理念,强调上装系统的实战性、可靠性、持久性。举高、照明、排烟、防化、通讯指挥、轨道提升、空气呼吸器充装、无线遥控、吊装、自动装卸等系统,将是今后多功能专勤车辆使用较为频繁的上装部分。
4、新技术的广泛应用
（1）安全性方面
车辆的安全性是当前汽车业最热门的领域,消防车辆由于其使用的特殊性,对安全性方面应具备更加严格的要求,如对车辆的重心高度、侧倾角度、照明警示等标准明显高于普通民用车辆。
在车辆上装备制动防抱死(ABS) 和加速防滑(ASR) 系统的电子稳定程序
(ESP) ,可以一直监控车辆的行驶状态,在快速度的弯道行驶、湿滑道路、紧急制动以及紧急避让等紧急情况下,对可能发生侧滑或车轮抱死自动做出反应,通过调节发动机制动管理和制动系统来稳定车辆的行驶状态,从而有效提高了车辆的安全性；大量应用LED 照明和警示灯具,使车辆发光效率高、照明范围大、能源消耗低、使用寿命长、反应速度快；配备欧洲标准的前后防钻入装置；大量采用
北京北方亚事资产评估有限责任公司
- 64 -
北京中卓时代消防技术有限公司资产评估说明
无尖角设计和抗破碎、抗折断及阻燃材料等,从而在主动安全性和被动安全性两个方面提高车辆的整体安全性能。
（2）可靠性方面
国产消防车辆使用寿命一般为八年,但部分车辆在使用五至七年后,车辆性能大不如前,各种阀门、卷帘门开启困难,灭火剂容器滴漏,车漆起泡剥落,可靠性不如进口车辆。随着我国汽车制造业的快速发展,动力性好、承载力大、坚固耐用、大修里程增长的国产优质底盘将更多的用于消防车辆的改装。耐锈蚀电泳底漆；镀铬和塑封技术；预应力高分子橡胶支撑和空气悬架；高强度钢和新型复合材料等技术的使用将一步提升消防车辆的可靠性。
（3）轻型化方面
轻型化是降低油耗，增加有效上装质量，提高运载效率和操控安全性的重要途径之一，是当前国内外消防车辆追求的新目标。轻量化材料应用较多的有铝合金、镁合金、高强度钢、塑料及复合材料等。根据当前国内汽车制造业的水平推测，消防车辆在发动机、车架和车厢、车身板件和覆盖件、灭火剂容器等部分大量使用上述轻量化材料将是衡量消防车辆生产技术是否先进的重要标准。
（4）智能化
智能控制和信息系统装备，包括车辆底盘发动机管理、保养和维修、换挡、制动，以及稳定控制、后从动尾桥及横摇控制等系统，实现了底盘智能化、自动化和优异的动力性、经济性、安全性及长使用寿命。上装部分电子定位导航系统和车辆行驶记录仪，举高车的车体平衡和工作斗自动保护系统，红外热成相、热寻的与无线传输、电子控制结合系统等。这些应用电子信息技术、传感技术、自动控制技术、机电一体化技术等高新技术的专用装置，提高了消防车辆的智能化水平，增加了车辆的附加值，缩小了与国外产品的差距。在当前消防部队任务量大、人员短缺的条件下，提高消防车辆智能化水平，是节约人力、增强部队战斗力最有效的途径。
（5）消防车辆整体设计趋于合理、科学，注重个性化和人性化设计
国产消防车辆改装企业引进、仿制及技术合作越来越普遍，在车辆结构和配置上越来越呈现出“同质化”现象。为了提高市场竞争力,消防车辆改装企业必
北京北方亚事资产评估有限责任公司
- 65 -
北京中卓时代消防技术有限公司资产评估说明
须针对消防部队的实际使用情况，在车辆功能、结构、外观上进行科学、合理的设计，注重个性化和人性化设计。
（6）消防车辆售后服务水平不断提高
消防车辆承担着 24 小时灭火和抢险救援的战备值勤任务,要求车辆具备很高的完好率,这就对消防车辆改装企业的售后服务水平有着苛刻的要求。
技术说明、培训、保养、维修等服务环节烦琐而复杂,每一项过程的疏漏或错误都会给用户带来不必要的麻烦或损失，从而危害到国家和人民群众的利益。企业必须通过增强零部件的互换性，坚持易损易耗件标准化，提高备件储备的完备率，提供快捷和方便的服务，提高服务的网络化、信息化、全天候化，达到严格、准确、规范化的售后服务，做到“安全用心、服务贴心”的感动式服务。
同时，必须清醒的认识到在市场激烈的竞争中，必须基于对消防部队需求的敏感把握，对产品与市场有准确的理解，对企业文化理念的深入认知程度上,打破传统售后服务观念，树立“良好的售后服务是下一次销售的开始”这一观念，将售后服务作为一种营销战略，全面提高售后服务水平和质量，尤其是细节方面的质量，培育出忠实的品牌拥护者，达到消防车辆改装企业的品牌战略目标。
（3）消防车产品未来市场需求分析
根据统计资料，2008年全国共发生火灾13.3万起（指统计月，不含森林、草原、军队、矿井地下部分火灾），死亡1385人，受伤684人。在此期间，全国公安消防部队共接警出动 51.2 万起，扑救火灾 13.5 万起，出动消防车辆 79.6
万辆次。在这样艰苦复杂的消防工作面前，消防设备的任务成为其中的重中之重。
因为国内城镇的消防灭火主要以公安消防部队为主，因此消防车的发展和政府订购紧密相关。国家和各地方政府历来重视消防工作，每年投入巨大财力、物力强化公共消防安全设施建设，特别是加大对消防器材设备的投入。目前我国现有消防车在2 万—3 万台之间，其中公安部消防部队消防车占50%左右，另外一半由化工、烟草、矿山、机场行业所有，国家和各级地方政府每年还要分别投入
30 多亿元用于公安消防部队的业务建设。随着我国公安消防力量的不断增强，对多品种专业特种消防车的需求愈来愈多，2007 年我国消防车的需求量达到了
3000 辆左右，2008 年需求量则在4000-5000 辆之间。
北京北方亚事资产评估有限责任公司
- 66 -
北京中卓时代消防技术有限公司资产评估说明
据全国人大常委会近年对国内 12 个省、直辖市落实《中华人民共和国消防法》的情况的检查结果显示，我国城市公共消防基础设施建设欠账较多。按照国家规划的标准，全国消防站和城市消火栓、消防车的欠账率分别为41．7％、29．29
％、21．29％。消防车除欠账比例高外，超期服役的消防车也占有很大比例。
公安部 2006 年发布的报告中提及，中国 3 万多个城镇中，95％的没有隶属于本城镇的消防队，几乎1/4的县没有消防部门。也就是说，随着中国城市化和经济的继续发展，未来将要有 2 万个以上的城镇可能组建消防队，7500 个县市将建立消防部门。这样一个可持续发展的固有市场不论是在哪里，都是让人垂涎的大市场，因此未来我国消防车市场仍将处于快速增长阶段，市场前景广阔。
（4）委估技术及技术产品面对的优势和风险分析
[优势分析]
①符合国家和地区行业发展规划
中卓时代公司的生产经营符合国家和北京市的行业发展规划。公安部消防局编制的《公安消防科学技术“十一五”发展规划》明确提出：贯彻执行国务院《国家中长期科学和技术发展规划纲要 （2006－2020 年）》精神，着力培育消防企业技术创新能力。以《公安部消防局科研计划》为平台，引导企业加大对研究开发的投入，增强其技术创新和技术集成应用的活力。在具有市场应用前景的领域，建立由企业牵头实施重大科技项目，并与科研机构、高等院校联合建立研发机构、产业技术联盟等技术创新组织的机制。引导企业按国家标准或行业标准组织生产，建立和完善质量保证体系，通过采用新技术新工艺提高生产技术水平，加速产品的更新换代，向市场提供合格的产品。
《北京市“十一五”时期消防事业发展规划》也明确提出：坚持创新发展和科技先行的原则。以重点领域和关键技术为突破口，显著提高消防科技含量，切实将关系人民群众生命和财产安全的科研成果转化为生产力，加强科学普及工作的推进。逐步实现首都消防科技强警的目标，全面提升首都消防部队形象，形成警民关系密切、充满生机活力的首都消防新环境。同时，《北京市“十一五”时期消防事业发展规划》还明确提出，到 2008 年，要实现市级消防指挥中心覆盖率100％；2010年实现各区县二级分指挥中心覆盖率100％；2010年实现新建消
北京北方亚事资产评估有限责任公司
- 67 -
北京中卓时代消防技术有限公司资产评估说明
防站69个；2010年实现重点乡镇和市级重点单位都有一支专、兼职消防队的建设目标。
②顺应国内消防车辆装备面向节水、高效、智能化的发展趋势，开发具有自主知识产权的新型消防技术装备
近年来,随着消防部队灭火和抢险救援任务的飞速发展，消防部队对车辆装备也有了较高的要求，节水、高效、智能化的开发趋势日益明显，一批国内领先并接近国际先进水平的消防车辆技术装备已先后在各地公安消防部队投入战备执勤，这就迫使消防车辆生产企业必须针对市场研发出适应当前多样化、复杂化、专业化实战需求的消防专业车辆，增强消防车辆抢险救援功能，完善消防车辆配套附属设施。正是在这种状况下，中卓时代公司在继承国内原有消防技术基础上，积极跟踪国际消防车技术发展趋势，依靠自我研发和技术创新，开发研制出了可替代国外先进技术的消防车自动泡沫比例混合系统、车用压缩空气泡沫灭火系统，开发了基于CAN总线技术平台的消防车控制系统和消防车自动控制及报警系统。新技术的研发和投入使用，不但使中卓时代公司降低了生产成本，提高了消防车辆的档次和性能，也大大提高了产品的性价比，使产品拥有了更好的市场竞争力。2007 年，中卓时代公司中标北京奥运会消防保障车辆采购，为北京奥运会的顺利召开作出了贡献；近年来，公司又相继在国内的几个重大消防车辆招标采购中顺利中标，使公司销售额在短短两三年内累计已达2亿多元，在国内同行中引起极大影响。正因为中卓时代公司顺应国内消防车辆发展趋势，开发技术含量较高的中、高档产品，为企业未来的市场开拓和快速发展奠定了良好基础。
③公司产品研发能力强，产品线齐全，未来市场需求广泛
根据前述分析可知，未来几年我国消防车市场仍将处于快速增长阶段，每年平均新增各类消防车辆的数量会维持在 3000-5000 台左右，市场需求踊跃。中卓时代公司作为一个集研发、生产、销售于一体的消防车辆组装生产企业，公司目前已生产和完成技术储备的产品品种涵盖除举高作业消防车以外的全部消防车，且主要以技术含量比较高的中、高档产品为主，使公司产品能够全方位参与国内消防领域的设备和装置采购。
[未来面临的风险分析]
北京北方亚事资产评估有限责任公司
- 68 -
北京中卓时代消防技术有限公司资产评估说明
①未来的风险主要取决于中国经济能否持续增长和发展。国家经济的增长速度放缓在影响政府采购项目的整体购买力的同时，也会在一定程度上削弱消费者的购买欲望，降低商业活动的频度和消费额，最终对产品的销售造成负面影响，并会影响企业发展。
②尽管消防设备的生产和销售还属于国家强制认定和许可准入的领域，但随着行业竞争的加剧，企业面临的市场竞争将日趋激烈。从长远看，为争取更大的市场份额，企业应该在后续经营中加大技术研发水平，提高产品的技术附加值，同时企业经营中应加强管理，加强成本费用的控制，以保证企业的长久发展。
5、评估假设和限制条件
因客观环境的不确定性，企业生产经营所处环境可能发生变化，在资产评估中需建立一些评估假设和限制条件，以充分支持得出的评估结论。本次评估中，所采用的假设和限制条件有：
（1）中国现有的政治、经济环境将不发生大的变化；
（2）中国当前的税收法律法规将不发生重大的变化，重要税种及税率保持不变，所有有效的法律法规将被遵守；
（3）中卓时代公司所在地区及中国的社会经济环境不产生大的变更，除已出台的政策之外，在可以预见的将来，中国的宏观经济政策趋向平稳，税收、利率、物价水平等基本稳定，相关产业按照发展规划顺利实施，整个公民经济持续稳定，健康发展的态势保持不变；
（4）未来收益预测是在对企业以前年度的经营和管理能力分析基础上产生的，本次评估以企业能够维持或提高现有管理水平和经营水平为假设前提。对企业未来因重大决策或管理原因导致企业效益出现大幅波动或超出预测范围的情况，不在本次评估影响范围内；
（5）假设企业产品的销售价格和成本等仍保持最近几年的变化趋势，而不发生特殊变化；企业经营所消耗的主要原材料、辅料等的供应无重大变化，企业会计政策与核算方法无重大变化；
（6）公司经营中不会出现因不可抗力等原因导致公司及其业务发生重大损失的内容，也不考虑付息债务之外的其它不确定性损益；
北京北方亚事资产评估有限责任公司
- 69 -
北京中卓时代消防技术有限公司资产评估说明
（7）本次评估不考虑通货膨胀因素的影响。
在评估过程中，我们已考虑下列因素：
——影响技术资产所属行业的特定经济环境及竞争因素；
——技术资产在行业中的地位及未来发展前景；
——委估资产在企业经营过程中对企业未来收益的贡献能力；
——未来收益预测及实现未来收益的不确定性因素和可能面临的风险等。
6、评估说明
（1）未来收益的预测
未来收益额以企业未来可实现的净利润为计算口径。
本次评估中，对中卓时代公司未来收益预测是以2006-2009年5月的经营业绩为基础，通过分析中卓时代公司评估基准日前几年的产品构成，收入、成本、费用、产品售价、适用税率等情况，参考中卓时代公司目前已签订（或中标）的购销合同和未来发展规划，结合国家宏观政策、企业所属行业的现状与前景、公司的发展趋势，分析企业的优势与风险，尤其是所面临的市场环境和未来的发展前景及潜力，经过综合分析得出的（具体分析内容参见收益法评估技术说明）。
评估中，评估人员对中卓时代公司近年的收入情况进行了分析了解，得知企业的收入来源主要为现有各类消防车车辆的销售收入，其它业务收入则很少涉及。综合分析后，对委估技术的收益来源仅考虑公司主营业务收入的作用，对其它业务收入、成本则忽略不计。
考虑到企业后续发展的不确定性，本着谨慎原则，2014 年以后的收益假设在 2014 年收益基础上保持不变。则中卓时代公司未来几年的销售收入和未来收益情况如下表所示：
表16： 中卓时代公司未来年度销售收入预测表 单位：万元
销量 销售单价 销售收入
年数 产品名称
（辆） (万元/辆，不含税) （万元）
A类泡沫车 7.00 107.47 752.29
泡沫/水罐车 30.00 62.38 1871.40
2009年6-12月 2.00 47.00 94.00
其它车型
系统产品 8.00 76.84 614.72
合计 47.00 3332.41
北京北方亚事资产评估有限责任公司
- 70 -
北京中卓时代消防技术有限公司资产评估说明
A类泡沫车 30.00 200.00 6000.00
泡沫/水罐车 36.00 65.00 2340.00
2010年 抢险救援车 6.00 52.00 312.00
其它车型 5.00 55.00 275.00
合计 77.00 8927.00
A类泡沫车 40.00 200.00 8000.00
泡沫/水罐车 32.00 65.00 2080.00
2011年 抢险救援车 8.00 52.00 416.00
其它车型 7.00 55.00 385.00
合计 87.00 10881.00
A类泡沫车 49.00 200.00 9800.00
泡沫/水罐车 35.00 65.00 2275.00
2012年 抢险救援车 10.00 52.00 520.00
其它车型 8.00 55.00 440.00
合计 102.00 13035.00
A类泡沫车 55.00 200.00 11000.00
泡沫/水罐车 42.00 65.00 2730.00
2013年 抢险救援车 15.00 52.00 780.00
其它车型 10.00 55.00 550.00
合计 122.00 15060.00
A类泡沫车 60.00 200.00 12000.00
泡沫/水罐车 50.00 65.00 3250.00
2014年 抢险救援车 25.00 52.00 1300.00
其它车型 12.00 55.00 660.00
合计 147.00 17210.00
注：
①中卓时代公司2009年6-12月份的销售收入是根据企业现有合同和产品交货期确定的，销售收入中已经扣除部分合同中代售的进口底盘的价值。
②2010 年的销售收入主要依据公司评估基准日已签订的购货合同和已获中标通知书但尚未签订合同的销售内容，同时，结合企业实际情况，考虑公司在正常营销下所能够获得的新增销售内容确定。2011 年及以后的销售收入主要参考企业实际生产经营情况，结合企业市场营销能力和生产能力综合确定。
③因为消防车辆产品大多是根据用户需求定价的，即使同一类型消防车的价格也会因客户的需求不同而不同，因此评估中各类型消防车的单价是参考企业目前已签订合同情况确定的不含税平均单价。
④因为中卓时代公司 2010 年的销售收入已经近一半得到落实，加上公司未来发展规划中将以中、高档的消防车辆生产为主，本着谨慎原则，未来几年公司
北京北方亚事资产评估有限责任公司
- 71 -
北京中卓时代消防技术有限公司资产评估说明
的产品销售价格参考2010年情况保持不变。
表17： 公司未来收益预测表 单位： 万元
项目/年份 2009年6-12月 2010年 2011年 2012年 2013年 2014年
一、主营业务收入 3,332.41 8,927.00 10,881.00 13,035.00 15,060.00 17,210.00
减：主营业务成本 2,507.65 6,603.68 7,981.57 9,464.24 10,797.25 12,235.58
主营业务税金 14.14 40.31 48.96 59.28 70.06 81.39
二、主营业务利润 810.62 2,283.01 2,850.47 3,511.48 4,192.69 4,893.03
加：其它业务利润 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00
减：营业费用 75.00 170.00 210.00 250.00 296.00 360.00
管理费用 565.00 1,267.00 1,568.00 1,875.00 2,166.00 2,468.00
财务费用 100.00 227.00 253.00 279.00 295.00 316.00
三、营业利润 70.62 619.01 819.47 1,107.48 1,435.69 1,749.03
加：投资收益 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00
补贴收入 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00
营业外收支净额 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00
四、利润总额 70.62 619.01 819.47 1,107.48 1,435.69 1,749.03
减：所得税 17.66 154.75 204.87 276.87 358.92 437.26
五、净利润 52.96 464.26 614.60 830.61 1,076.77 1,311.77
（2）经济年限
经济年限，是指被评估资产能给其使用人带来超额收益的期限。确定一项技术的经济年限，需根据技术产品的寿命周期、技术的先进性、垄断性、保密性、实用性、创新梯度、法律保护状况等因素综合判断。
☆ 根据《中华人民共和国专利法》及其实施细则的相关规定，发明专利、实用新型专利、外观设计专利自申请之日起，发明专利的保护期为 20 年，实用新型专利、外观设计专利的保护期为 10 年；而非专利技术的受益年限主要依据技术的实用性、先进性和技术保密性综合确定。本次评估中，委估资产为系列技术的总和，其中既含有实用新型专利、也含有尚未获得专利证书的专有技术。通过现场清查核实，委估技术中申请日期最早的实用新型专利技术时间为 2007 年 8 月
13日，技术尚余专利保护期8.25年；而公司已申请并获专利受理通知书的发明部分因尚未获得专利证书，技术保护期在 20 年左右。因为委估技术都是与北京中卓时代公司生产的系列消防车相关的技术，内容涉及消防车产品生产的各个方
北京北方亚事资产评估有限责任公司
- 72 -
北京中卓时代消防技术有限公司资产评估说明
面，随着我国对城镇建设和城镇消防的日益重视和加强，近年来相关技术发展很快，技术产品的更新周期也在逐步缩短，在不久的将来可能会出现技术更先进、性能更优越的替代技术及其产品，通过与企业和有关专家座谈了解，认为委估技术整体在 8-10 年内可以保持较好的收益性，综合分析并考虑基准日的选择，委估技术的经济年限按8.58年估算。
（3）技术分成率
技术分成率是指技术本身对技术产品未来收益的贡献大小。评估人员通过对委估技术的考察和了解，特别考虑了委估技术的先进水平、成熟程度、实施条件、保护力度、行业地位、获利能力、占技术的比重等因素，同时参考联合国贸易和发展组织所作的对大多数国家知识产权分成率统计数据，及国内关于技术贡献率的研究成果。评估人员对未来收益的分成率考虑如下：
①评估实务中普遍接受的“三分说”或“四分说”。“三分说”认为，企业采用某项技术获得的收益是由资金、营业能力、技术三个主要因素综合作用的结果；
“四分说”认为，企业的获利是由资金、组织、管理和技术四个主要因素决定的，各因素所占的比重大体上均为四分之一。根据联合国工业发展组织对印度等发展中国家引进技术价格的分析，结合我国理论工作者和评估人员的多年经验，一般认为技术所占的利润分成率在25-33%之间。
②根据国家知识产权局《专利资产评估标准及参数研究课题报告》中关于汽车制造业的技术分成率为34.08%。
③综合分析
表18： 委估技术自身特点比重表
评价因素 权重（%） 评分值范围 评分值 加权评分值（%）
先进水平 20 50—100 85 17
成熟程度 20 20—100 90 18
实施条件 10 40—100 90 9
法律状况与保护状况 10 30—100 80 8
行业地位 5 30—100 80 4
获利能力 30 40—100 90 27
其 他 5 50—100 80 4
合 计 100 87
北京北方亚事资产评估有限责任公司
- 73 -
北京中卓时代消防技术有限公司资产评估说明
表19： 委估技术分成率
序号 1 2 3
特种车辆及改装汽车制造
内容 委估技术自身特点比重 委估技术利润分成率
业技术分成率
比率（%） 34.08% 87% 29.65%
注③=①×②
经综合分析后，取委估技术分成率为29.65%。
（4）折现率
为估算公司的折现率，使用了资本资产定价模型（“CAPM”）。CAPM表明，投资者会要求额外的回报，对从股票市场回收的总体风险相关的任何风险和特定企业的个别风险进行赔偿。从股票市场回收的总体风险相关的风险被称为系统风险，并由一个称为 β 的参数进行度量，而其它风险被称为非系统风险，即企业的特有风险，本模型中以Rc表示。
资本资产定价模型公式如下：
Ke=Rf+β×RPm+Rc
其中：
①无风险报酬率R
f
无风险报酬率以评估基准日近期财政部发行的中长期国债利率为参考，根据财政部2009年发行的凭证式（一期）五年期国债可知，其单率年利率为4%，复利年利率经计算为3.71%。
②企业风险系数β
根据Wind资讯查询的与企业类似的沪深A股股票100周上市公司Beta值计算确定，具体确定过程如下：
首先根据公布的类似上市公司Beta计算出各公司（或行业）的无财务杠杆的Beta(βU)，然后根据企业经营中有息负债情况，确定评估基准日的资本结构D/E，结合企业负担的所得税税率计算出企业的含财务杠杆的Beta（βL）。
计算公式如下：
βL=(1+(1-T)×D/E)×βU
北京北方亚事资产评估有限责任公司
- 74 -
北京中卓时代消防技术有限公司资产评估说明
公式中：
βL：有财务杠杆的Beta；
D/E：企业资本结构；
βU：无财务杠杆的Beta；
T：所得税率；
其中企业的D/E按以下公式计算：
D＝长、短期借款
E＝股东全部权益价值
本次评估中，参考wind资讯统计的我国交通运输设备制造业上市公司近100
周的加权剔除财务杠杆调整的Beta(βU)的算术平均值为0.5476，故βU取
0.5476。
现场核查得知，截止评估基准日2009年5月31日，北京中卓时代消防装备科技有限公司拥有各类商业银行短期贷款2,830.00万元，根据企业评估基准日的有息债务和净资产情况，确定企业目前的资本结构D/E为0.5863。现场核查得知，北京中卓时代消防装备科技有限公司适用25%的所得税税率，则企业未来适用的含财务杠杆的Beta（βL）为：
企业βL=(1+(1-T)×D/E)×βU
=(1+(1-25%)×0.5863)×0.5476
=0.7884
③市场风险溢价Rpm
市场风险溢价是对于一个充分风险分散的市场投资组合，投资者所要求的超出无风险折现率的预期市场回报率。本次评估中参考WIND资讯对中国沪深股市场近五年全部A股上市公司净资产收益率的平均值减去评估基准日的无风险报酬率获得。根据WIND资讯对中国沪深股市场近五年全部A股上市公司平均净资产收益率（加权后）的统计数据分析可知,超过无风险贴现率的股票市场净资产收益率估计为5.14%。
中国沪深交易所全部A股上市公司近五年的平均净资产收益率（加权后）统计数据如下所示（以下数据来源WIND资讯）：
北京北方亚事资产评估有限责任公司
- 75 -
北京中卓时代消防技术有限公司资产评估说明
项目/年份 2003年 2004年 2005年 2006年 2007年 平均
净资产收益率 6.52% 7.02% 4.17% 9.45% 17.09% 8.85%
则超过无风险贴现率的股票市场风险溢价Rpm估计为：
Rpm =（E(Rm)- R ）
f
= 8.85%－3.71%
= 5.14%
④企业特定风险调整系数Rc的确定
通过对北京中卓时代公司经营情况和行业发展状况的分析可知，北京中卓时代公司作为一个消防车改装和生产企业，公司成立时间虽然不长，但发展迅速，在短短几年间已在技术、生产设施、市场等方面初具规模，产品已将在国内多个省市的消防部队得到使用，在行业内有了一定的影响力。因为拥有一定的资源优势和技术优势，公司在国内几次大型消防车设备招标中顺利中标，显示了良好的市场竞争力。另外，国内消防车的生产和销售因为拥有市场准入门槛，还具有一定的垄断保护优势，因此公司未来面临的市场压力相对较小。不过，中卓时代公司作为一个处于快速增长期的企业，公司近年在规模扩张、经营管理方面也显露出一些不足，未来经营中面临加强管理和增加融资的风险。考虑上述因素，结合对企业的综合分析，确定公司的特定风险收益率为1.5%。
⑤折现率的确定
根据上述确定的参数，折现率计算如下：
Ke＝ Rf+β×RPm＋Rc
＝ 3.71%+0.7884×5.14%+1.5%
＝ 9.26%
（5）序列年期
本次评估基准日为2009年5月31日，则2009年6-12月为t1=0.58，2010年为t=1.58，2011年为t=2.58……依此类推。
2 3
（6）委估资产的评估值
根据上述收益法的评估模型和选取的技术参数综合计算后的委估资产价值如下表所示：
北京北方亚事资产评估有限责任公司
- 76 -
北京中卓时代消防技术有限公司资产评估说明
表20： 委估资产价值评估计算表 单位：万元
项目/年份 2009年6-12月 2010年 2011年 2012年 2013年
净利润 52.96 464.26 614.60 830.61 1076.77
分成率 29.65% 29.65% 29.65% 29.65% 29.65%
分成额 16.00 138.00 182.00 246.00 319.00
折现率 9.26% 9.26% 9.26% 9.26% 9.26%
序列年期 0.58 1.58 2.58 3.58 4.58
折现系数 0.9499 0.8694 0.7957 0.7283 0.6666
折现值 15.20 119.98 144.82 179.16 212.65
表20（续） 单位：万元
项目/年份 2014年 2015年 2016年 2017年
净利润 1311.77 1311.77 1311.77 1311.77
分成率 29.65% 29.65% 29.65% 29.65%
分成额 389.00 389.00 389.00 389.00
折现率 9.26% 9.26% 9.26% 9.26%
序列年期 5.58 6.58 7.58 8.58
折现系数 0.6101 0.5584 0.5111 0.4677
折现值 237.33 217.22 198.82 181.94
折现值合计 1507.12
7、评估结果
其它无形资产的评估结果为人民币 15,071,200.00 元。
无形资产的评估值总计为 62,491,700.00 元。
四、长期待摊费用
1、基本情况
评估基准日账面余额为516,130.83元，调整后账面值为516,130.83元，为公司消防车产品的检测费用。
2、评估值的确认原则
评估人员根据中卓时代公司提供的清查评估明细表，对会计报表、会计账簿和计账凭证进行了核查；并履行了必要的评估程序，对其真实性进行了核实，核实结果与申报资料一致。根据评估基准日后资产是否还能够给被评估企业带来价
北京北方亚事资产评估有限责任公司
- 77 -
北京中卓时代消防技术有限公司资产评估说明
值，且与其它评估对象不存在重复状况等确定评估值。
3、评估结果
长期待摊费用的评估值为 516,130.83 元。
五、递延所得税资产
1、基本情况
评估基准日账面余额为371,346.82元，调整后账面值为371,346.82元。为中卓时代公司根据新的会计政策调整对所得税产生的影响。
2、评估值的确认原则
评估人员根据中卓时代公司提供的清查评估明细表，对会计报表、会计账簿和计账凭证进行了核查；并履行了必要的评估程序，对其真实性进行了核实，核实结果与申报资料一致。根据评估基准日后资产是否还能够给被评估企业带来价值，且与其它评估对象不存在重复状况等确定评估值。
本次评估中，考虑到企业应收项目中的坏账准备已在评估中评估为零，相应产生的递延所得税资产也评估为零。
3、评估结果
递延所得税资产的评估值为 0.00元。
非流动资产的评估值总计为 82,896,099.58元。
资产的评估值总计为 129,822,741.71 元。
六、流动负债
流动负债为中卓时代公司在一年或一个营业周期内承担的能以货币计量的、能用未来资产或劳务偿付的经济债务。包括短期借款、应付账款、预收账款、应交税金、其它应付款。评估人员经逐项核实债权人、债务金额、债务时间、经济内容以及有关财务账簿和凭证，根据企业在评估基准日需要承担的负债项目及金额分析确定评估值。
北京北方亚事资产评估有限责任公司
- 78 -
北京中卓时代消防技术有限公司资产评估说明
（一）短期借款
1、基本情况
评估基准日账面余额为 28,300,000.00 元，清查调整后的账面值为
28,300,000.00 元。短期借款共计 2 笔,为公司通过抵押方式从建行铁道专业支行营业部和建行北京华远街支行借贷的，主要用于企业的流动资金周转，短期借款的应付利息通过财务费用在当期核销。
2、评估值的确认原则
评估人员根据中卓时代公司提供的清查评估明细表，对会计报表、会计账簿和计账凭证进行了核查，并查阅了公司与银行、担保方签订的借款协议、担保抵押合同等相关资料，同时按照中卓时代公司提供的银行账号进行了函证，根据函证结果进行了核实，核实结果与申报资料一致。本次评估中，对短期借款的评估以调整后账面值为评估价值。
3、评估结果
短期借款的评估值为 28,300,000.00 元。
（二）应付账款
1、基本情况
评估基准日账面余额为3,221,088.77元，调整后账面余额为3,221,088.77
元。应付账款共计 15 项，应付账款主要为中卓时代公司发生的材料采购款、设备款等。
2、评估值的确认原则
评估人员根据中卓时代公司提供的清查评估明细表，对会计报表、会计账簿和计账凭证进行了核查；并履行了必要的函证和替代程序，对其真实性进行了核实，核实结果与申报资料基本一致。评估人员在逐笔分析了款项的账龄、金额、
经济内容后，以核实调整后需支付的金额确定评估值。
3、评估结果
应付账款的评估值为 3,221,088.77 元。
（三）预收账款
1、基本情况
北京北方亚事资产评估有限责任公司
- 79 -
北京中卓时代消防技术有限公司资产评估说明
评 估 基 准 日 账 面 余 额 为 19,629,233.50 元 ， 调整 后 的 账 面 值 为
19,629,233.50元。预收账款共计8项，主要为中卓时代公司预收客户的销售产品款。
2、评估值的确认原则
评估人员根据中卓时代公司提供的清查评估明细表，对会计报表、会计账簿和计账凭证进行了核查；并履行了必要的评估程序，对其真实性进行了核实，核实结果与申报资料基本一致。在逐笔分析了款项的账龄、金额、经济内容后，以其实际预付的金额确定评估值。
3、评估结果
预收账款的评估值为 19,629,233.50 元。
（四）应交税费
1、基本情况
评估基准日账面余额为 2,050,834.80 元，调整后账面值为 2,050,834.80
元，为中卓时代公司应交的企业所得税、增值税及其它相关税费。
2、评估值的确认原则
评估人员根据中卓时代公司提供的清查评估明细表，对会计报表、会计账簿和计账凭证进行了核查；并履行了必要的评估程序，对其真实性进行了核实，核实结果与申报资料基本一致。在抽查了应交税金的计提和上缴凭证，确认应交税金的计提和上缴基本符合有关规定后，以调整后的账面值确定评估值。
3、评估结果
应交税费的评估值为 2,050,834.80 元。
（五）其它应付款
1、基本情况
评估基准日账面余额为433,213.23元，调整后账面余额为433,213.23元。其它应付款共申报6项，主要为中卓时代公司应付的消防工程、北京久天环美装饰有限公司的质保金等。
2、评估值的确认原则
评估人员经核查会计报表、会计账簿与申报资料一致。评估人员履行必要的
北京北方亚事资产评估有限责任公司
- 80 -
北京中卓时代消防技术有限公司资产评估说明
评估程序，逐笔分析了款项的账龄、金额、经济内容。在查阅了其它应付款明细分类账的基础上，逐笔核实了款项涉及的相关协议、合同和凭证等，评估人员以其实际需支付的金额确定评估值。
3、评估结果
其它应付款的评估值为 433,213.23 元。
流动负债评估值合计为 53,634,370.30 元。
负债合计评估值为 53,634,370.30 元。
净资产的评估值为 76,188,371.41 元。
第六部分 收益法评估说明
收益法也叫收益现值法，是通过估算被评估企业经济寿命期内预期收益并以适当的折现率折算成现值，以此确定评估对象价值的一种评估方法。
本次评估中，对中卓时代公司股东全部权益价值的估算是通过对企业未来实现的净现金流的折现值实现的，即以企业未来年度内产生的净现金流量作为依据，以适当折现率折现后加总计算得出营业性资产价值，加上溢余资产价值、非经营性资产价值、再减去有息债务得出股东全部权益价值。中卓时代公司股东全部权益按收益法评估的过程简述如下：
一、评估方法及模型
收益法的基本原理是资产的购买者为购买资产而愿意支付的货币量不会超过该项资产未来所能带来的期望收益的折现值。本次评估中，公司未来预期收益以企业未来实现的净现金流为基础，考虑到企业持续经营假设，将持续经营的资产未来收益分为明确的预测期和永续年预测期两段，对于明确的预测期间一般根据企业经营状况、发展规模（一般为3～5年）采取逐年预测折现累加的方法，对于永续年预测则假设企业收益趋于稳定，并保持第n年的收益额水平，在对永续年预期收益进行还原和折现处理后，将前后两段收益加和在一起构成了企业未来收益期的折现值。收益现值法的评估方法具体如下：
北京北方亚事资产评估有限责任公司
- 81 -
北京中卓时代消防技术有限公司资产评估说明
（一）评估模型
整体资产价值由正常经营活动中产生的营业性资产价值和与正常经营活动无关的溢余资产价值、非营业资产价值构成。
整体资产价值＝营业性资产价值+溢余资产价值+非经营性资产价值
股东全部权益价值＝整体资产价值－有息债务
其中：营业性资产价值按以下公式确定
n
-i -n
[ ( ) ]
P ∑Ri ×1+r ±(Rn / r) ×(1+r)
i 1
式中：P：企业自由现金流现值；
Ri：企业第i年的自由现金流；
Rn:永续年自由现金流；
i：为明确的预测年期；
r：年折现率。
（二）净现金流量的确定
本次评估采用息前税后净现金流，净现金流量的计算公式如下：
(预测期内每年)净现金流量= (预测期内每年)销售收入-销售成本-销售税金及附加-期间费用(管理费用、营业费用)-所得税+折旧及摊销-资本性支出-营运资本追加额。
（三）收益期的确定
现金流量的持续年数应当等于企业的寿命，企业的寿命是不确定的，通常采用持续经营假设，即假设企业将无限期的持续下去。本次评估采用分段法对中卓时代公司的现金流进行预测，即将企业未来现金流分为明确的预测期期间的现金流和明确的预测期之后的现金流。中卓时代公司成立于2005年，目前运营状况比较稳定，根据企业现有生产规模、装备能力、技术水平及市场状况，预计自2009
年6月至2014年会处于一个增长期，故明确的预测期取2009年6-12月至2014年，
2014年以后根据评估假设取永续年期。
（四）折现率(ｒ)的确定
折现率是现金流量风险的函数，风险越大则折现率越大，因此折现率要与现
北京北方亚事资产评估有限责任公司
- 82 -
北京中卓时代消防技术有限公司资产评估说明
金流量匹配，折现率要能反映这些现金流量的风险。根据收益额与折现率匹配的原则，本次评估采用国际上通常使用的加权平均资本成本r（WACC模型）作为折
现率，即：
r ＝Ke×[E/(E+D)]+ Kd×(1-T)×[D/(E+D)]
式中：
r：加权平均资本成本
E：权益资本在资本结构中的比重
D：债务资本在资本结构中的比重
Ke：权益资本成本
Kd：付息债务成本
T：公司有效的所得税税率
其中，权益资本成本Ke按国际通常使用的CAPM模型进行求取:
公式：Ke=R+[E(Rm)-R ]×β+Rc
f f
式中：
R ：无风险收益率
f
E(Rm)：整个市场证券组合的预期收益率
E(Rm)-Rf：市场风险溢价
β：企业所在行业的权益系统风险
Rc：企业特有风险收益率
（五）溢余资产价值的确定
溢余资产是指与企业收益无直接关系的，超过企业经营所需的多余资产，一般变现为：
溢余营运资金＝基准日营运资金－当年正常需要的营运资金
（六）非经营性资产价值的确定
非经营性资产是指与企业收益无直接关系的，不产生效益的资产。非营业性资产一般在评估中采用资产基础法确定其价值。
北京北方亚事资产评估有限责任公司
- 83 -
北京中卓时代消防技术有限公司资产评估说明
二、对采用收益法评估的分析
本次评估中，对能否采用收益法对中卓时代公司进行估算，评估人员从企业总体情况、本次评估目的和企业前几年财务报表分析等三个方面对其进行了分析判断：
（一）总体情况判断。根据对中卓时代公司历史沿革、所处行业、资产规模、盈利情况、市场占有率等各方面的综合分析，评估人员认为本次评估所涉及的中卓时代公司整体资产具有以下特征：
1、被评估资产是经营性资产，产权明确并保持完好，企业具备持续经营条件；
2、被评估资产是能够用货币衡量其未来收益的整体资产，表现为企业营业收入能够以货币计量的方式流入，相匹配的成本费用能够以货币计量的方式流出，其它经济利益的流入流出也能够以货币计量，因此企业整体资产的获利能力所带来的预期收益能够用货币衡量；
3、被评估资产承担的风险能够用货币衡量。企业的风险主要有行业风险、经营风险和财务风险，这些风险都能够用货币衡量。
（二）评估目的判断。本次评估目的是为威海广泰和中卓时代公司的合作重组提供价值参考依据，委托方要求评估人员对被评估企业的市场价值予以客观的反映。收益法是把企业作为一个有机整体来考虑，以企业未来的整体的获利能力来体现股东全部权益价值，因此可以采用收益法。
（三）对企业会计报表的判断。根据中卓时代公司提供的近几年的会计报表，公司近几年的营业收入、净利润等均保持稳步增长，企业的主要业务收入、生产成本和期间费用能够可靠计量，企业未来几年的收益能力从前3年的运行来看是可以合理预期的。
综合以上三方面因素的分析，评估人员认为在理论上和操作上可以采用收益法对其整体资产进行估算。
三、企业概况及财务状况分析
（一）企业概况
北京北方亚事资产评估有限责任公司
- 84 -
北京中卓时代消防技术有限公司资产评估说明
中卓时代消防公司成立于2005年1月，注册资本5000万元，是国家中关村科技园区高新技术企业。公司主要从事消防车的组装和生产，具有国家建设部颁发的消防设施工程专项承包壹级资质，可承担各类消防工程施工、建筑工程技术咨询,是一家集消防车、科研、销售及售后服务于一体的专业公司，也是目前国内唯一一家承担公安部消防局消防车课题的民营企业。
公司在北京市顺义区聚源工业基地建有 55871 平方米消防装备研发生产基地，目前厂区内建设有总装车间、冷板车间、机加工车间、喷漆和磷化处理车间以及一个检测室，车间占地面积 5600 平方米，各种生产设备及检验检测设备齐全，具备年产150辆各种中高档消防车的生产能力。
中卓时代公司十分重视产品研发能力的建设，设有专门的研发中心，在顺义建有 3600 平方米的办公研发大楼；在研发团队建设上，除大力培养自身研发队伍外，还聘请有数位消防车行业资深专家作为技术顾问，研发经验丰富，研发力量雄厚。
公司目前主要产品有：斯甚尼亚、德国曼、奔驰、五十铃、斯尔太、豪泺、东风、依维柯、黄海等底盘生产出的多种型号的A类泡沫消防车、泡沫消防车、水罐消防车、抢险救援消防车、照明车、机场消防车、消防指挥车以及洗澡车等共六大系列二十多个品种的消防车。
在质量控制环节，公司引入 TPQM 体系，实行全过程质量管理，并严格按照消防车3C认证体系进行整车质量控制。2008年，公司通过了ISO9000质量体系认证，ISO 14000 环境管理体系认证，以及 GB 28000 职业健康安全管理体系认证，部分产品还取得国外权威的FM、UL认证及公安部消防产品3C认证。
近年来，公司业务取得了快速化的发展，公司在 2008 年北京奥运会消防车保障工作中，为北京奥运会提供了所需70%的消防车，圆满地完成了奥运会场馆消防保障任务。
公司秉承“以人为本、服务社会、与时俱进、和谐发展”企业理念，坚持
“优质服务、质量第一、用户至上”的宗旨，不懈地为客户提供优质的消防产品和工程技术服务，立志为发展中国消防事业贡献自己的力量。
北京北方亚事资产评估有限责任公司
- 85 -
北京中卓时代消防技术有限公司资产评估说明
（二）财务状况分析
1、历史数据
（1）2006年-2009年5月资产负债表
表21： 中卓时代公司近年资产负债表简表 单位：万元
项目/年份 2006.12.31 2007.12.31 2008.12.31 2009.5.31
流动资产
其中：货币资金 7.49 45.83 1,141.65 259.91
可交易性金融资产
应收票据
应收账款 0.00 7.22 725.20 1,826.02
预付账款 82.43 512.14 424.60 341.15
其它应收款 671.13 813.74 1,386.39 832.64
存货净额 2.41 864.30 1,205.32 1,284.41
一年内到期的非流动资产
其它流动资产 18.00
流动资产合计 763.46 2,243.23 4,901.16 4,544.13
长期投资净额
固定资产合计 886.42 935.93 1,770.60 1,820.95
无形及其它资产 3,460.00 3,386.39 3,312.77 3,740.35
长期待摊费用 41.95 51.61
递延所得税资产 27.89 37.13
资产总计 5,109.88 6,565.55 10,054.37 10,194.17
流动负债合计 226.64 1,794.60 5,251.22 5,363.44
长期负债合计
负债合计 226.64 1,794.60 5,251.22 5,363.44
股东权益合计 4,883.24 4,770.95 4,803.15 4,830.73
☆ 负债及股东权益合计 5,109.88 6,565.55 10,054.37 10,194.17
北京北方亚事资产评估有限责任公司
- 86 -
北京中卓时代消防技术有限公司资产评估说明
（2）2006年-2009年1-5月的利润表
表22： 中卓时代公司近年损益表简表 单位：万元
项目/年份 2006年 2007年 2008年 2009年1-5月
一、主营业务收入 104.25 1,111.42 4,899.77 2,668.53
减：主营业务成本 8.62 846.40 3,897.16 2,023.30
主营税金及附加 0.63 0.00 5.07 16.83
二、主营业务利润 95.00 265.02 997.54 628.40
加：其它业务收入
减：营业费用 0.00 25.74 104.77 69.12
管理费用 161.75 337.78 694.65 392.51
财务费用 0.14 5.90 113.00 80.29
资产减值损失 35.32 7.89 68.35 36.98
三、营业利润 -102.21 -112.29 16.77 49.50
加：投资收益
补贴收入
营业外收入 0.05
减：营业外支出 2.02 2.88
四、利润总额 -102.21 -112.29 14.75 46.67
减：所得税 -17.45 19.09
五、净利润 -102.21 -112.29 32.20 27.58
注：以上采用的 2006-2008 年份和 2009 年 1-5 月的财务报表均已经山东汇德会计师事务所有限公司审计。
（3）企业近年绩效表
表23： 中卓时代公司近年财务绩效指标 单位：%
前二年 行业 行业
项目/年份 2006年 2007年 2008年 2009年5月
平均值 平均值 良好值
一.财务效益状况
1.净资产收益率 -2.33 0.67 -0.83 8.20 11.20
2.总资产报酬率 -1.82 1.54 -0.14 5.00 7.40
3.主营业务利润率 91.13 23.85 20.36 23.55 22.11 6.10 12.00
4.成本费用利润率 -59.94 -9.24 0.31 1.82 -4.47 5.10 7.80
二.资产运营状况
1.总资产周转率（次） 0.19 0.59 0.39 1.10 1.50
2.流动资产周转率（次） 0.74 1.37 1.06 1.30 1.90
3.存货周转率（次） 1.95 3.77 2.86 8.00 11.90
4.应收账款周转率（次） 307.87 13.38 160.63 10.10 15.60
三.偿债能力
1.资产负债率 4.44 27.33 52.23 52.61 39.78 60.40 49.40
2.流动比率 336.86 125.00 93.33 84.72 109.17
3.速动比率 335.80 76.84 70.38 60.78 73.61 75.70 118.60
4.已获利息倍数 -729.07 -18.03 1.13 1.58 -8.45 3.30 4.30
四.发展能力
1.销售增长率（％） 966.11 340.86 653.49 11.90 19.90
2.资本保值增值率（％） -2.30 0.67 -0.82 106.90 109.10
北京北方亚事资产评估有限责任公司
- 87 -
北京中卓时代消防技术有限公司资产评估说明
3.销售利润增长率（％） 179.00 276.00 227.50 9.90 18.60
4.总资产增长率（％） 28.00 53.00 40.50 4.10 11.00
2、财务经营状况分析
（1）盈利能力分析
从公司历史经营数据及企业近年绩效指标看，中卓时代公司前二年（2007
年和2008年，2006年因为企业尚未正常经营，未予考虑）的净资产收益率和总资产报酬率平均值分别为－0.84%和－0.14%，低于行业平均值的 8.2%和 5%，原因是公司刚刚经营 2、3 年，目前正处于市场拓展和起步阶段，公司的销售盈利能力与企业的资产投入尚不匹配，因此企业的资产效益还很低；公司前二年的主营业务利润率为22.11%，好于行业良好值的12%，说明公司的产品价格和毛利润拥有较好的行业比较优势，产品盈利空间优势明显；公司前二年的成本费用利润率为－4.47%，低于行业平均值的5.1%，这主要是公司尚处于经营初期，产品的盈利能力和成本费用尚未达到合理均衡状况，同时也说明公司的成本费用相对较大，公司需要加大成本、费用的控制，提高产品盈利能力。
（2）营运能力分析
资产运营方面，公司总资产周转率前二年平均为 0.39 次，差于行业平均值的 1.1 次；流动资产周转率前二年平均为 1.06 次，低于行业平均值的 1.3 次。说明公司资产运营状况较差，需要进一步提升资产运营效率；公司前二年存货周转率平均为 2.86 次，低于行业平均值的 8.0 次，说明公司在物流管理和存货周转管理方面需要加强管理，提高存货的运转效率；公司前二年平均应收账款周转率为160.63次，好于行业平均值10.1次，这主要是公司以前应收账款较少，随着企业经营规模和产品销量增多，2008年和2009年1-5月的应收账款已经逐步加大，因此公司应注意应收账款的回收情况，以加快资金的周转速度，降低经营风险。
（3）偿债能力分析
偿债能力方面，公司的资产负债率前二年分别为 27.33%、52.23%，评估基准日2009年5月31 日的资产负债率为52.61%，均好于行业平均值的60.4%，说明公司的资产负债状况尚合理，企业发展比较稳健。但从公司近几年负债规模趋
北京北方亚事资产评估有限责任公司
- 88 -
北京中卓时代消防技术有限公司资产评估说明
势看，随着企业产品规模的增加，公司对融资贷款的需求逐年加大，从长远考虑，公司应注意控制资产结构，保证企业健康发展；从速动比率看，公司速动比率前二年平均数为73.61%，评估基准日为60.78%，速动比率略低于行业平均值75.7%，说明公司短期偿债能力较差；已获利息倍数反映企业运用获利偿还资金利息的能力，从表中可知，公司前二年平均已获利息倍数为-8.45倍，评估基准日为1.58
倍，低于行业平均值的3.3倍，说明公司偿还资金利息的能力低于行业平均水平，但从发展趋势看，随着企业规模和产量的增加，该项指标正趋于向好。
（4）成长能力分析
从公司销售增长率分析，公司近二年销售收入持续增长，年平均增长率为
653.49%，好于行业良好值 19.9%，说明企业近年销售市场开拓状况良好，市场产品正处于快速的发展和拓展之中；公司前二年资本保值增值率平均为-0.82%，低于行业平均值的 106.9%，说明企业的所有者权益近年增长缓慢，企业有待于提高资本的保值增值状况；公司近二年的销售利润增长率平均值为 227.5%，远远好于行业良好值的18.6%，说明企业销售利润率良好，产品市场认知度好；公司前二年总资产增长率平均为 40.5%，远远好于行业良好值的 11%，说明公司近年资产投资和增长状况良好，企业规模逐年扩大。从发展能力指标分析可知，公司近年发展势头良好，相比行业整体发展状况，公司处于快速增长和发展阶段。
综上分析，中卓时代公司通过把握市场导向，积极实施品牌战略，经济取得较快发展，公司在快速成长期充分利用财务杠杆，适时调整企业的规模，实现了一定的负债经营。近年来，公司业务保持稳步增长，企业影响力显着提高，未来发展具有良好的成长性。不过公司的总资产周转率、流动资产周转率、存货周转率与行业平均值相比，仅处于接近或低于平均值的状况，今后公司需要加强相关资产的运营效率，稳妥经营，加强管理，在规模扩张和成本控制方面以及存货的周转方面加强协调，在财务上进一步拓宽融资渠道，确保资金周转通畅。
四、评估假设和限制条件
（一）假设中卓时代公司的管理当局是负责的，其经营完全遵守现行所有相
关的法律和法规；
北京北方亚事资产评估有限责任公司
- 89 -
北京中卓时代消防技术有限公司资产评估说明
（二）假设中卓时代公司之资产在2009年5月31 日后继续以目前的经营范围、方式在合理投入的基础上持续经营，企业能够保留并吸引有能力的管理人员、关键人才、技术人员以支持企业向前发展；
（三）中卓时代公司所在的地区及中国的社会经济环境不产生大的变更，除已出台的政策之外，在可以预见的将来，中国的宏观经济政策趋向平稳，税收、利率、物价水平等基本稳定，相关产业按照发展规划顺利实施，整个公民经济持续稳定，健康发展的态势保持不变；
（四）未来收益预测是在对企业以前年度的经营和管理能力分析基础上产生的，本次评估以企业能够维持或提高现有管理水平和经营水平为假设前提。对企业未来因重大决策或管理原因导致企业效益出现大幅波动或超出预测范围的情况，不在本次评估影响范围内；
（五）假设企业产品的销售价格和成本等仍保持最近几年的变化趋势，而不发生特殊变化；企业经营所消耗的主要原材料、辅料等的供应无重大变化，企业会计政策与核算方法无重大变化；
（六）本次预测以中卓时代公司评估基准日的股权结构为框架，不考虑基准日后可能发生的股权变化对其经营状况与盈利能力产生的影响；也不考虑未来可能由于管理层、经营策略和进行扩大性的追加投资等情况；
（七）假设在未来年度中卓时代公司将不会出现因不可抗力等原因导致公司及其业务发生重大损失的内容，也不考虑付息债务之外的其它不确定性损益；
（八）本次评估不考虑通货膨胀因素的影响。
评估人员根据资产评估的要求，认定这些前提条件在评估基准日时成立，当未来经济环境发生较大变化时，评估人员将不承担由于前提条件的改变而推导出不同评估结果的责任。
五、收益法评估依据
(一)中卓时代公司提供的山东汇德会计师事务所有限公司出具的公司近三年及评估基准日的专项审计报告及附注。
(二)中卓时代公司提供的企业近年发展规划和经营管理工作报告。
北京北方亚事资产评估有限责任公司
- 90 -
北京中卓时代消防技术有限公司资产评估说明
(三)中卓时代公司提供的企业未来收益预测资料和经营计划、措施等。
(四) 中卓时代公司拥有的系列专利证书和已获得的专利授权通知书复印件
(五)评估人员收集的其它与企业价值评估相关的资料。
六、评估说明
对中卓时代公司未来财务数据预测是以企业2006年-2009年1-5月的经营业绩为基础，遵循我国现行的有关法律、法规，根据国家宏观政策、企业所属行业的现状与前景、公司的发展趋势，分析了企业面临的优势与风险，尤其是所面
临的市场环境和未来的发展前景及潜力，并参考企业编制的未来发展规划，经过
综合分析确定的。
(一)企业未来净现金流的预测
1、未来年度销售收入的预测
中卓时代公司以消防车生产为主，公司根据用户要求，遵循国家及行业的相
关标准，运用专业知识，精心选配，合理设计，为用户生产出符合需要的各类消
防车辆。据公司提供的经营资料和现场核查情况，截止评估基准日2009年5月
31日，中卓时代公司近年已签约（或中标）各类消防车辆的累计金额达21,232.63
万元，其中已累计实现销售收入为8,285.36万元，其余产品将在未来2－3年内
逐步交货并实现销售收入。根据现场对企业已生产和已签合同（或中标）产品情
况分析，公司的销售产品主要以A类泡沫车、泡沫/水罐车、抢险救援车和其它
消防车辆为主，公司前三年销售情况如下表所示：
表24： 中卓时代公司近年销售收入情况列表
项目/年度 2007年 2008年 增长率（%） 2009年1-5月 备注
当年销量（辆） 7.00 9.00
A类泡
不含税销售单价（万元/辆） 99.34 106.63
沫车
销售收入（万元） 695.40 959.64
泡沫
当年销量（辆） 19.00 54.00 184.21 27.00
/
水罐车
不含税销售单价（万元/辆） 56.83 66.66 17.31 46.81
销售收入（万元） 1,079.74 3,599.78 233.39 1,263.76
抢险
救援车
当年销量（辆） 1.00 5.00 400.00 5.00
北京北方亚事资产评估有限责任公司
- 91 -
北京中卓时代消防技术有限公司资产评估说明
不含税销售单价（万元/辆） 31.62 61.47 94.38 50.15
销售收入（万元） 31.62 307.35 871.89 250.77
其它产品销售收入（万元） 0.00 283.68 189.23
销售收入合计（万元） 1,111.36 4,886.21 339.66 2,663.40
本次评估中，公司未来产品的销售量预测是以企业现有产品的销售量为基
础，结合公司未来产品的发展趋势，参考企业现状、未来发展规划和未来市场需
求确定的。评估中，考虑到消防车辆的生产销售一般是根据客户的要求和配置确
定价格，一一预测未来不同规格产品的销量和价格十分困难。参考行业惯例，评
估中是在对公司前几年已售产品类别归纳整理基础上，考虑公司已签定的销售合
同和已中标产品（尚未签署销售合同）的需求情况，结合企业自身营销和生产能
力，按不同消防车类别确定的产品销量和平均价格。中卓时代公司未来几年不同
产品类别的销量和平均价格主要按如下考虑估算：
（1）2009 年 6-12 月份实现的销售收入是根据公司已签订销售合同的产品
种类、价格和公司当年应交货的数量综合确定，销售收入中已扣除部分合同中公
司代售的进口底盘的价值。
（2）2010年的销售收入参考公司已签定的销售合同和已中标产品的销售内
容，结合企业自身实力，考虑公司目前正在接触，已有初步意向，未来有很大可
能中标的项目综合确定。
（3）2011年及以后年份的销售收入，参考企业已签订的部分交货合同，考
虑行业发展状况和未来产品需求情况，结合企业市场营销和生产能力综合确定。
（4）未来预测中各类型消防车的单价是参考企业目前已签订合同情况确定
的不含税平均单价。考虑到公司 2010 年的销售收入近一半已经得到落实，加上
公司未来发展规划中将以中、高档的消防车辆生产为主，本着谨慎原则，未来几
年公司的产品销售价格假设以2010年情况为参考保持不变。
通过上述分析，预计中卓时代公司2009年6月－2014年的销售收入情况如
下表所示，2014年以后年度的销售收入以永续年计算，考虑谨慎性原则，假设
在2014年收益基础上保持不变。
北京北方亚事资产评估有限责任公司
- 92 -
北京中卓时代消防技术有限公司资产评估说明
表25： 中卓时代公司未来销售收入预测表
销售单价 销售收入
年数 产品名称 销量
(元/不含税) （万元）
A类泡沫车 7.00 107.47 752.29
泡沫/水罐车 30.00 62.38 1871.40
2009年
其它车型 2.00 47.00 94.00
6-12月
系统产品 8.00 76.84 614.72
合计 47.00 3332.41
A类泡沫车 30.00 200.00 6000.00
泡沫/水罐车 36.00 65.00 2340.00
2010年 抢险救援车 6.00 52.00 312.00
其它车型 5.00 55.00 275.00
合计 77.00 8927.00
A类泡沫车 40.00 200.00 8000.00
泡沫/水罐车 32.00 65.00 2080.00
2011年 抢险救援车 8.00 52.00 416.00
其它车型 7.00 55.00 385.00
合计 87.00 10881.00
A类泡沫车 49.00 200.00 9800.00
泡沫/水罐车 35.00 65.00 2275.00
2012年 抢险救援车 10.00 52.00 520.00
其它车型 8.00 55.00 440.00
合计 102.00 13035.00
A类泡沫车 55.00 200.00 11000.00
泡沫/水罐车 42.00 65.00 2730.00
2013年 抢险救援车 15.00 52.00 780.00
其它车型 10.00 55.00 550.00
合计 122.00 15060.00
A类泡沫车 60.00 200.00 12000.00
泡沫/水罐车 50.00 65.00 3250.00
2014年 抢险救援车 25.00 52.00 1300.00
其它车型 12.00 55.00 660.00
合计 147.00 17210.00
北京北方亚事资产评估有限责任公司
- 93 -
北京中卓时代消防技术有限公司资产评估说明
北京北方亚事资产评估有限责任公司
- 94 -
北京中卓时代消防技术有限公司资产评估说明
2、未来年度主营业务成本的预测
公司的主营业务成本主要包括产品的原辅材料、水电费用、工资及附加、制造费用以及其它等。通过分析企业前几年的历史成本数据可知，企业各类产品的主营业务成本与其销售收入的比例相对稳定且趋势一致。现场核实了解得知，近年来，随着公司研发能力的提高，公司开始利用自主研发的技术和系统替代进口技术和零部件的应用，这使公司产品成本有所下降。另外，随着企业管理意识的提高，中卓时代公司开始加强成本的管理和控制，这一切都为公司产品成本的控制奠定了良好基础。本次评估中，参考公司各类产品的历史数据，结合企业未来规模变化及成本控制措施综合确定。具体分析及预测数据如下表所示：
表26： 中卓时代公司前几年主营业务成本情况分析表
项目/年度 2007年 2008年 增长率（%）2009年1-5月 备注
年销量（辆）： 7.00 9.00
总成本（万元） 575.66 746.88
单位成本（元） 82.24 82.99
A类
其中:直接材料（万元） 73.12 72.48
泡沫车
工资及附加（万元） 6.20 7.35
制造费用（万元） 1.85 2.06
其它费用（万元） 1.07 1.10
年销量（辆）： 19.00 54.00 184.21 27.00
总成本（万元） 824.95 2,824.95 242.44 959.44
泡沫
单位成本（元） 43.42 52.31 20.49 35.53
/
水罐车
其中:直接材料（万元） 40.02 48.09 20.18 32.24
工资及附加（万元） 2.46 2.59 5.39 2.18
制造费用（万元） 0.49 0.88 81.81 0.58
其它费用（万元） 0.46 0.75 62.96 0.54
年销量（辆）： 1.00 5.00 400.00 5.00
总成本（万元） 21.41 227.95 964.78 205.15
抢险救援车
单位成本（元） 21.41 45.59 112.96 41.03
其中:直接材料（万元） 15.66 41.36 164.13 36.35
工资及附加（万元） 4.30 3.05 -29.02 3.06
制造费用（万元） 1.09 0.62 -43.12 0.99
其它费用（万元） 0.36 0.56 55.56 0.64
其它 合计成本（万元） 268.33 110.93
全年销售成本合计 846.35 3,896.89 360.43 2,022.40
北京北方亚事资产评估有限责任公司
- 95 -
北京中卓时代消防技术有限公司资产评估说明
北京北方亚事资产评估有限责任公司
- 96 -
北京中卓时代消防技术有限公司资产评估说明
表27： 中卓时代公司未来主营业务成本预测表 单位：万元
年数 产品名称 直接材料 动力 工资及附加 制造费用 其它 合计
压缩空气A类泡沫车 511.56 3.76 37.61 11.28 7.52 571.73
泡沫/水罐车 1272.55 9.36 93.57 24.33 18.71 1418.52
2009年
6-12月 机场消防车 62.98 0.47 4.23 1.41 1.41 70.5
系统产品 418.01 1.23 12.29 6.15 9.22 446.9
合计 2265.1 14.82 147.7 43.17 36.86 2507.65
压缩空气A类泡沫车 3960 30 270 90 90 4440
泡沫/水罐车 1544.4 11.7 117 35.1 23.4 1731.6
2010年 抢险救援车 206.54 1.56 12.48 4.68 4.68 229.94
机场消防车 182.88 1.38 11 4.13 2.75 202.14
合计 5893.82 44.64 410.48 133.91 120.83 6603.68
压缩空气A类泡沫车 5296 40 360 112 80 5888
泡沫/水罐车 1372.8 10.4 72.8 31.2 20.8 1508
2011年 抢险救援车 275.39 2.08 16.64 6.24 4.16 304.51
机场消防车 254.1 1.93 15.4 5.78 3.85 281.06
合计 7198.29 54.41 464.84 155.22 108.81 7981.57
压缩空气A类泡沫车 6468 49 392 137.2 98 7144.2
泡沫/水罐车 1478.75 11.38 79.63 34.13 22.75 1626.64
2012年 抢险救援车 340.6 2.6 18.2 7.8 5.2 374.4
机场消防车 288.2 2.2 17.6 6.6 4.4 319
合计 8575.55 65.18 507.43 185.73 130.35 9464.24
压缩空气A类泡沫车 7183 55 418 154 110 7920
泡沫/水罐车 1747.2 13.65 95.55 40.95 27.3 1924.65
2013年 抢险救援车 507 3.9 27.3 11.7 7.8 557.7
机场消防车 356.4 2.75 22 8.25 5.5 394.9
合计 9793.6 75.3 562.85 214.9 150.6 10797.25
压缩空气A类泡沫车 7776 60 456 168 120 8580
泡沫/水罐车 2057.25 16.25 113.75 48.75 32.5 2268.5
2014年 抢险救援车 832 6.5 45.5 19.5 13 916.5
机场消防车 424.38 3.3 26.4 9.9 6.6 470.58
合计 11089.63 86.05 641.65 246.15 172.1 12235.58
3、主营税金及附加
营业税金及附加为中卓时代公司在销售过程中因应税业务收入而缴纳的城市维护建设税和教育费附加。现场核查得知，公司目前适用17%的增值税税率，
北京北方亚事资产评估有限责任公司
- 97 -
☆ 北京中卓时代消防技术有限公司资产评估说明
营业税税率5%（适用于服务性收入），城建税为5%、教育费附加为3%。本次评估中，因为公司的主营业务收入主要来源于消防车辆的销售收入，以往发生的服务性收入很少，因此评估中假设未来收入以消防车辆销售为主，假设预测期间内各年度的适用税率维持不变，用销售收入与可抵扣进项税的成本（原材料、外购动力以及运输费等）的差额及相关适用税率测算其主营业务税金及附加，详细内容见未来现金流量表。
4、期间费用的预测
期间费用主要是公司发生的营业费用、管理费用和财务费用，期间费用主要根据企业前几年历史平均水平估算，并随着企业规划略有调整。
表28： 中卓时代公司前几年期间费用情况分析
序号 内容 2007年 2008年 增长率 2009年1-5月 备注
一 主营业务收入（万元） 1,111.42 4,899.77 340.86% 2,668.53
营业费用（万元） 25.74 104.78 307.07% 69.12
二
与主营业务收入比例(％) 2.32 2.14 -7.76% 2.59
管理费用（万元） 337.78 694.65 105.65% 392.51
三
与主营业务收入比例(%) 30.39 14.18 -53.34% 14.71
财务费用(万元) 5.90 113.00 1,815.25 80.29
四 其中：支付贷款利息(万元) 5.88 115.27 1,860.37 80.23
贷款金额（万元） 2,650.00 2,830.00
（1）营业费用
中卓时代公司的营业费用主要为销售部门发生的运杂费、销售服务费和其它费用等。现场工作中，评估人员对该公司近年的销售运营情况、发生的营业费用情况进行了核实了解，得知公司营业费用与主营业务收入的比例前二年（2007
年－2008年）平均为2.23%，2009年1-5月的比例约为2.59%。
未来预测中，营业费用主要根据公司目前经营销售情况，同时考虑行业特性和企业未来发展规划，营业费用按主营业务收入的2.25%考虑，未来随着企业经营规模的扩大，营业费用比率适当调整，营业费用详细内容见期间费用表。
（2）管理费用
管理费用为公司日常经营中发生的各项费用支出，包括公司管理人员的工资福利费、差旅费、办公费、招待费、保险费、无形资产摊销、折旧费、研发费用等，通过对公司前二年及评估基准日的各项管理费用情况分析，参考公司发展规
北京北方亚事资产评估有限责任公司
- 98 -
北京中卓时代消防技术有限公司资产评估说明
模和相关行业平均水平综合预测，中卓时代公司前几年管理费用明细及未来几年预测情况详见下列各表：
表29： 中卓时代公司前几年管理费用明细 单位：万元
序号 项目内容 2007年 2008年 增长率 2009年1-5月
1 工资福利费 79.32 148.15 86.76% 74.40
2 福利设施 40.14 3.54
3 印花税 4.39 2.78 -36.67% 0.40
4 房产税 3.65 12.60 245.21% 12.60
5 其它税金 1.60 9.40 487.50% 8.37
7 差旅费 14.04 45.39 223.32% 30.98
8 办公费 12.58 85.14 576.88% 49.45
9 评审费 4.24 2.50 -41.04% 2.50
10 招待费 25.24 26.44 4.76% 40.32
11 交通费 4.11 4.55 10.83% 1.47
12 车杂费 12.05 26.76 122.14% 14.07
13 通讯费 1.38 1.30 -5.55% 0.67
14 房租 4.24 2.85 -32.78% 3.90
15 研发费 14.81 15.41 4.06% 37.21
16 保险费 2.21 30.36 1272.84% 14.20
17 无形资产摊销 70.67 76.56 8.33% 42.42
18 折旧 2.62 13.67 421.80% 20.68
19 试验检测费 29.90 6.69 -77.63% 1.71
20 会议费 0.08 0.99 1136.75% 1.68
21 修理费 1.22 12.48 922.36% 1.24
22 低值易耗品摊销 2.93 1.56 -46.70% 0.27
23 财产保险 2.62 4.50
24 其他 46.51 126.31 171.58% 25.94
25 小计 337.78 694.65 105.65% 392.51
未来管理费用预测中，是通过对中卓时代公司前几年各明细费用细致分析基础上，根据公司的实际情况，结合企业未来发展规划和成本费用控制计划编制的。预测中参考了中卓时代公司制定的企业激励机制奖惩办法，对公司由于营业收入增加而应增加的绩效奖金因素予以了考虑。未来预测中，对于公司日常的必要费用按前二年平均情况综合考虑，对公司未来可能增加的日常工作费用按行业惯例进行了预测。详细预测情况详见期间费用预测表：
（3）财务费用
财务费用为企业经营过程中发生的银行利息支出、银行手续费等。据现场核查了解，截止评估基准日2009年5月31日，中卓时代公司共拥有短期贷款2笔，
北京北方亚事资产评估有限责任公司
- 99 -
北京中卓时代消防技术有限公司资产评估说明
第一笔是公司2008年9月16日从建行铁道专业支行营业部贷到的短期贷款1150
万元，年利率为7.92%，到期日2009年9月15日，到期一次性还本付息；第二笔是 2009 年 2 月 23 日从建行北京华远街支行贷到的一年期贷款 1680 万元，年利率为5.88%，到期还本付息。
未来预测中，财务费用参考企业目前贷款规模和利率，同时考虑企业未来经营规模及贷款情况，按每年需支付的利息和相关费用综合确定。
企业未来几年的期间费用情况如下表所示：
表30： 企业未来期间费用预测表 单位：万元
内容名称 2008年6-12月 2009年 2010年 2011年 2012年 2013年
运杂费 30.00 60.00 70.00 85.00 96.00 120.00
销售服务费 22.00 45.00 60.00 70.00 90.00 110.00
营业费用
其它 23.00 65.00 80.00 95.00 110.00 130.00
小计 75.00 170.00 210.00 250.00 296.00 360.00
工资 87.00 185.00 200.00 220.00 242.00 266.00
福利 5.00 19.00 22.00 25.00 29.00 33.00
印花税 1.00 2.00 3.00 4.00 5.00 6.00
房产税 18.00 40.00 48.00 58.00 70.00 81.00
其它税金 12.00 27.00 32.00 38.00 46.00 55.00
差旅费 43.00 90.00 120.00 150.00 180.00 200.00
办公费 31.00 70.00 81.00 93.00 107.00 123.00
评审费 4.00 10.00 12.00 14.00 17.00 20.00
招待费 48.00 110.00 138.00 173.00 216.00 270.00
交通费 2.00 6.00 7.00 8.00 10.00 12.00
车杂费 20.00 44.00 55.00 69.00 86.00 108.00
通讯费 1.00 2.00 4.00 5.00 7.00 9.00
房租 6.00 10.00 12.00 14.00 17.00 20.00
管理费用
研发费 31.00 70.00 91.00 118.00 153.00 199.00
保险费 20.00 45.00 54.00 65.00 78.00 98.00
无形资产摊销 69.00 250.00 250.00 250.00 250.00 250.00
折旧 22.00 37.00 29.00 22.00 22.00 22.00
试验检测费 2.00 10.00 15.00 18.00 22.00 27.00
会议费 3.00 20.00 8.00 10.00 12.00 15.00
修理费 2.00 4.00 15.00 18.00 22.00 25.00
低值易耗品摊销 1.00 1.00 2.00 3.00 3.00 3.00
财产保险 6.00 14.00 20.00 24.00 32.00 36.00
计提坏账准备 35.00 85.00 120.00 150.00 180.00 210.00
其他 96.00 116.00 230.00 326.00 360.00 380.00
小计 565.00 1,267.00 1,568.00 1,875.00 2,166.00 2,468.00
财务费用
手续费 1.00 2.00 3.00 4.00 5.00 6.00
利息支出净额 99.00 225.00 250.00 275.00 290.00 310.00
北京北方亚事资产评估有限责任公司
- 100 -
北京中卓时代消防技术有限公司资产评估说明
小计 100.00 227.00 253.00 279.00 295.00 316.00
注：1、考虑到公司计提的应收账款坏账准备不一定成为资产减值损失（现场工作了解，公司近年经营中还未确认有无法偿还的坏账损失），因此对预测中企业计提的坏账准备直接冲减管理费用，不在企业利润表的资产减值损失科目反映。
2、上述管理费用预测中，无形资产的摊销考虑了公司本次评估中土地使用权无形资产和其它无形资产的评估增值和后续摊销因素。
北京北方亚事资产评估有限责任公司
- 101 -
北京中卓时代消防技术有限公司资产评估说明
5、其它收益及支出分析
其它收益及支出是中卓时代公司未来可能发生的其它业务收益、投资收益、补贴收入、营业外收入或营业外支出等。通过对公司前几年及评估基准日时点的经营情况分析，公司近年的其它业务收益一直较少，未来该项内容按零考虑；截止评估基准日2009年5月31日，中卓时代公司没有对外长期投资，现场了解到，在可靠预测期内公司也不存在对外投资的规划，因此未来投资收益按零计算；补贴收入主要参考目前企业实际情况综合确定；公司的营业外收入和营业外支出近年发生较少，考虑到其价值不大，未来预测中按零预测。
6、所得税预测
现场核查得知，中卓时代公司目前适用25%的所得税税率，但中卓时代公司正在申请高新技术企业认定，未来存在有获得政策优惠的可能。考虑到上述申报手续仅在办理中，被评估企业的高新技术企业认定文件尚未获得，未来存在一定的不确定因素，本次评估是以被评估企业目前适用的所得税税率为依据，未考虑未来所得税出现变化的对企业价值的影响。
7、资本性支出及折旧与摊销的预测
资本性支出是公司未来年度需要新增的固定资产投入数值。资本性支出主要参考企业未来发展规划及企业技改需要投入的固定资产金额确定。折旧与摊销则是在企业现有固定资产每年计提折旧基础上，考虑企业未来年度新增固定资产情况及企业拥有的无形资产及长期待摊费用情况综合确定。中卓时代公司未来年度的资本性支出及折旧与摊销情况如下表所示：
北京北方亚事资产评估有限责任公司
- 102 -
北京中卓时代消防技术有限公司资产评估说明
表31： 中卓时代公司未来资本性支出预测表 单位：万元
各年投资情况分析
项目名称 总投资
2009年
2010年 2011年 2012年 2013年
6-12月
1、台钻 21、检测站技术1、5 吨叉1、 新建1、烤漆房
车1台，8
台 ， 6000改造20万元（包 标 准 厂1 套，20
元；2、空括：土建、各种万元；2、房 1 座万元；2、
压机1台，管路、控制柜、剪板机 1 废气处理
（ 1320
试验台、检测软 台，10 万 设备1套，
1万元；3、
固定资产投资 241.9 件、淋雨试验、元；3、钣平 方10 万元；
自制工具
小 车 10拉 力 试 验 台金车间地米），1303、10吨天
台 ， 3000等）；2、金属带面改造，万元。 车 1 套，
元；6、折锯1台，2万元；10万元。 10万元。
弯机，103、厢式货车 1
万元。 台，10万元。

固定资产投资小计： 241.90 11.90 32.00 28.00 130.00 40.00
新增流动资金小计： 3,700.82 -1,688.77 2,240.33 769.55 856.88 789.79 733.04
追加投资合计： 3,942.72 -1,676.87 2,272.33 797.55 986.88 829.79 733.04
新增固定资产 241.90 11.90 32.00 28.00 130.00 40.00 0.00
固定资产原值 1,906.90 1,938.90 1,966.90 2,096.90 2,136.90 2,136.90
固定资产折旧 324.00 39.00 60.00 54.00 55.00 57.00 59.00
无形资产与递延资产摊销 1,567.00 93.00 297.00 294.00 290.00 294.00 299.00
折旧与摊销合计 1,891.00 132.00 357.00 348.00 345.00 351.00 358.00
8、营运资金增加额预测
营运资金增加是指企业在不改变当前主营业务条件下，为保持企业的持续经营能力所需的营运资金增加额，如维持正常生产经营所需保持的现金量、产品存货购置所需资金量、客户应付而未付的业务款项（应收账款）等所需的资金以及应付的款项等。企业经营过程中，因应交税金、应付工资等科目周转快，拖欠时间相对较短，且金额相对较小，预测时一般假定其保持基准日余额持续稳定，因此评估中营运资金的增加额只考虑正常经营所必须保持的现金、应收款项、存货和应付款项等主要因素，即：
营运资金增加额=当期营运资金需求量-上期营运资金需求量
营运资金需求量=最低现金持有量+应收款项平均余额+存货平均余额-应付款项平均余额
本次评估基于企业的具体情况，假设为保持企业的正常经营，所需的最低现
北京北方亚事资产评估有限责任公司
- 103 -
北京中卓时代消防技术有限公司资产评估说明
金保有量为企业一个月的完全付现成本费用。其中：
年付现成本费用=预测的营业成本总额+预测的期间费用总额－预测的非付现成本费用(折旧摊销)总额
应收款项平均余额=当期预测的销售收入/历史平均应收款项周转率
存货平均余额=当期预测的销售成本/历史平均存货周转率
应付款项平均余额=预测的销售成本/历史平均应付款项周转率
（1）现金需求的估算
结合企业历史年度的现金使用情况预测未来年度企业运营需要的最低现金保有量，本次主要通过对历史年度企业付现情况进行分析，并与企业财务人员交流后，所需的最低现金保有量以企业一个月的完全付现成本费用为参考，具体详细如下表所示：
表32： 中卓时代公司未来正常经营现金预测表 单位：万元
评估基 2009年
项目内容 2010年 2011年 2012年 2013年 2014年
准日 6-12月
主营成本付现部分 2,490.65 6,580.68 7,956.57 9,431.24 10,762.25 12,198.58
营业费用付现部分 75.00 170.00 210.00 250.00 296.00 360.00
管理费用付现部分 472.00 970.00 1,274.00 1,585.00 1,872.00 2,169.00
合计 3,037.65 7,720.68 9,440.57 11,266.24 12,930.25 14,727.58
现金需求资金 269.91 253.14 643.39 786.71 938.85 1,077.52 1,227.30
（2）应收账款、存货和应付账款的估算
应收账款、存货和应付账款等按以下公式预测，具体计算方法如下：
年度应收账款=当年销售收入×应收账款周转天数/365
年度存货=当年销售成本×存货周转天数/365
年度应付账款=当年销售成本×应付账款周转天数/365
则预测年度正常需要的营运资金=该年预测最低现金保有量+应收账款+存货-应付账款
北京北方亚事资产评估有限责任公司
- 104 -
北京中卓时代消防技术有限公司资产评估说明
企业未来年度营运资金的预测如下：
表33： 中卓时代公司未来营运资金预测表 单位：万元
2009 年
项目/年份 周转率 评估基准日 2010 年 2011 年 2012 年 2013 年 2014 年
6－12 月
一、流动资产 3,380.34 1,561.48 4,116.67 5,001.54 5,961.07 6,841.93 7,786.09
其中：应收账款 5.43 1,826.02 613.70 1,644.01 2,003.87 2,400.55 2,773.48 3,169.43
存货 3.61 1,284.41 694.64 1,829.27 2,210.96 2,621.67 2,990.93 3,389.36
现金 269.91 253.14 643.39 786.71 938.85 1,077.52 1,227.30
二、流动负债 322.11 191.00 504.00 609.00 723.00 824.00 934.00
其中：应付账款 13.09 322.11 191.00 504.00 609.00 723.00 824.00 934.00
三、营运资金差额 3,058.23 1,370.48 3,612.67 4,392.54 5,238.07 6,017.93 6,852.09
四、新增营运资金 -1,687.75 2,242.19 779.87 845.53 779.86 834.16
注：考虑到企业刚刚经营 2-3 年，公司各项资产和负债的经营周转率尚不能全面反映公司的经营效率。本次评估中，应收账款周转率、存货周转率、应付账款周转率是在参照公司前几年经营情况基础上，结合行业平均水平综合确定。
9、未来年度经营性净现金流量预测
根据上述分析，中卓时代公司未来几年的经营性净现金流量如下表所示：
表34： 公司未来年度经营性净现金流量预测表 单位：万元
项目/年份 2009年6-12月 2010年 2011年 2012年 2013年 2014年
一、主营业务收入 3,332.41 8,927.00 10,881.00 13,035.00 15,060.00 17,210.00
减：主营业务成本 2,507.65 6,603.68 7,981.57 9,464.24 10,797.25 12,235.58
主营业务税金 14.14 40.31 48.96 59.28 70.06 81.39
二、主营业务利润 810.62 2,283.01 2,850.47 3,511.48 4,192.69 4,893.03
加：其它业务利润 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00
减：营业费用 75.00 170.00 210.00 250.00 296.00 360.00
管理费用 565.00 1,267.00 1,568.00 1,875.00 2,166.00 2,468.00
财务费用 100.00 227.00 253.00 279.00 295.00 316.00
三、营业利润 70.62 619.01 819.47 1,107.48 1,435.69 1,749.03
加：投资收益 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00
补贴收入 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00
营业外收支净额 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00
四、利润总额 70.62 619.01 819.47 1,107.48 1,435.69 1,749.03
减：所得税 17.66 154.75 204.87 276.87 358.92 437.26
五、净利润 52.96 464.26 614.60 830.61 1,076.77 1,311.77
加：折旧与摊销 132.00 357.00 348.00 345.00 351.00 358.00
税后贷款利息 74.25 168.75 187.50 206.25 217.50 232.50
减：资本性支出 11.90 32.00 28.00 130.00 40.00 0.00
营运资本增加额 -1,687.75 2,242.19 779.87 845.53 779.86 834.16
北京北方亚事资产评估有限责任公司
- 105 -
北京中卓时代消防技术有限公司资产评估说明
六、净现金流量 1,935.06 -1,284.18 342.23 406.33 825.41 1,068.11
（二）未来收益年限的估测
现金流量的持续年数应当等于企业的寿命，企业的寿命是不确定的，通常采用持续经营假设，即假设企业将无限期的持续下去。
本次评估中，对中卓时代公司现金流量的预测采用分段法，即将企业未来现金流分为明确预测期期间的现金流和明确预测期之后的现金流。现场核实了解得知，中卓时代公司作为一个经营期限超过3年的企业，公司目前运营状况稳定，公司不存在预期会影响企业持续经营的不利因素。依据评估中采用的持续经营假设，结合被评估企业现有生产规模、装备能力、技术水平及市场状况，在合理分析基础上，预测企业2009年6-12月至2014年的未来收益，考虑到未来不可测因素影响，本着谨慎原则，假定2014年以后年度企业收益按2014年收益状况保持不变。
（三）折现率的确定
为与本次预测的现金流量(企业现金流量)口径保持一致，本次评估的折现率采用国际上通常使用WACC模型进行计算，WACC模型公式为：
WACC=Ke×E/(D+E)+ Kd×D/(D+E)×(1－T)
式中：
E：权益资本在资本结构中的比重
D：债务资本在资本结构中的比重
Ke：权益资本成本
Kd：付息债务成本
T：公司有效的所得税税率
具体计算方法如下：
1、权益资本成本Ke的确定
权益资本成本Ke=Rf+β×RPm+Rc
其中：
(1)无风险报酬率R
f
无风险报酬率以评估基准日近期财政部发行的中长期国债利率为参考，根据财政部2009年发行的凭证式（一期）五年期国债可知，其单率年利率为4%，复
北京北方亚事资产评估有限责任公司
- 106 -
北京中卓时代消防技术有限公司资产评估说明
利年利率经计算为3.71%。
(2)企业风险系数β
根据Wind资讯查询的与企业类似的沪深A股股票100周上市公司Beta值计算确定，具体确定过程如下：
首先根据公布的类似上市公司Beta计算出各公司（或行业）的无财务杠杆的Beta(βU)，然后根据企业经营中有息负债情况，确定评估基准日的资本结构D/E，结合企业负担的所得税税率计算出企业的含财务杠杆的Beta（βL）。
计算公式如下：
βL=(1+(1-T)×D/E)×βU
公式中：
βL：有财务杠杆的Beta；
D/E：企业资本结构；
βU：无财务杠杆的Beta；
T：所得税率；
其中企业的D/E按以下公式计算：
D=长、短期借款
E=股东全部权益价值
本次评估中，参考wind资讯统计的我国交通运输设备制造业上市公司近100
周的加权剔除财务杠杆调整的Beta(βU)的算术平均值为0.5476，故βU取
0.5476。
现场核查得知，截止评估基准日2009年5月31日，北京中卓时代消防装备科技有限公司拥有各类商业银行短期贷款2,830.00万元，根据企业评估基准日的有息债务和净资产情况，确定企业目前的资本结构D/E为0.5863。现场核查得知，北京中卓时代消防装备科技有限公司适用25%的所得税税率，则企业未来适用的含财务杠杆的Beta（βL）为：
企业βL=(1+(1-T)×D/E)×βU
=(1+(1-25%)×0.5863)×0.5476
=0.7884
北京北方亚事资产评估有限责任公司
- 107 -
北京中卓时代消防技术有限公司资产评估说明
（3）市场风险溢价Rpm
市场风险溢价是对于一个充分风险分散的市场投资组合，投资者所要求的超出无风险折现率的预期市场报酬率。考虑到国内证券市场尚不成熟，沪深股市的投资报酬波动较大的因素，本次评估中以WIND资讯对中国沪深股市场近五年全部A股上市公司净资产收益率的平均值减去评估基准日的无风险报酬率为参考。根据WIND资讯对中国沪深股市场近五年全部A股上市公司平均净资产收益率（加权后）的统计数据分析可知,超过无风险贴现率的股票市场净资产收益率估计为
5.14%。
中国沪深交易所全部A股上市公司近五年的平均净资产收益率（加权后）统计数据如下所示（以下数据来源WIND资讯）：
项目/年份 2003年 2004年 2005年 2006年 2007年 平均
净资产收益率 6.52% 7.02% 4.17% 9.45% 17.09% 8.85%
则超过无风险贴现率的股票市场风险溢价Rpm估计为：
Rpm =（E(Rm)- R ）
f
= 8.85%－3.71%
= 5.14%
(4)企业特定风险调整系数Rc的确定
☆ 通过对北京中卓时代公司经营情况和行业发展状况的分析可知，北京中卓时代公司作为一个消防车改装和生产企业，公司成立时间虽然不长，但发展迅速，在短短几年间已在技术、生产设施、市场等方面初具规模，产品已将在国内多个省市的消防部队得到使用，在行业内有了一定的影响力。因为拥有一定的资源优势和技术优势，公司在国内几次大型消防车设备招标中顺利中标，显示了良好的市场竞争力。另外，国内消防车的生产和销售因为拥有市场准入门槛，还具有一定的垄断保护优势，因此公司未来面临的市场压力相对较小。不过，中卓时代公司作为一个处于快速增长期的企业，公司近年在规模扩张、经营管理方面也显露出一些不足，未来经营中面临加强管理和增加融资的风险。考虑上述因素，结合对企业的综合分析，确定公司的特定风险收益率为1.5%。
北京北方亚事资产评估有限责任公司
- 108 -
北京中卓时代消防技术有限公司资产评估说明
(5)权益资本成本Ke的确定
根据上述确定的参数，则权益资本成本计算如下：
Ke = Rf+β×RPm+Rc
=3.71%+0.7884×5.14%+1.5% =9.26%
2、债务资本成本Kd的确定
债务资本成本是公司存在的付息债务资本成本，主要参考企业评估基准日所拥有的带息债务的本金、利息情况综合确定。本次评估以企业在评估基准日时点的带息债务的贷款利率7.92%计算。
3、资本结构
债务与权益资本结构比率主要通过分析公司评估基准日的资本结构确定，根据分析公司评估基准日的资本结构，计算出E/(D+E)为63.04%，D/(D+E)为
36.96%。
4、所得税率T
公司目前适用25%的所得税税率。
5、加权资本成本WACC的确定
WACC=Ke×E/(D+E)+ Kd×D/(D+E)×(1-T)
=9.26%×63.04%+7.92%×36.96%×(1-25%)
=8.03%
（四）评估值的计算过程及评估结论
1、营业性资产价值的确定
营业性资产价值=明确的预测期期间的现金流量现值+明确的预测期之后的现金流量现值
营业性资产价值按以下公式计算：
n
-i -n
[ ( ) ]
P ∑Ri ×1+r ±(Rn / r) ×(1+r)
i 1
式中：P：企业自由现金流现值；
Ri：企业第i年的自由现金流；
Rn:永续年自由现金流；
北京北方亚事资产评估有限责任公司
- 109 -
北京中卓时代消防技术有限公司资产评估说明
i：为明确的预测年期；
r：年折现率。
北京北方亚事资产评估有限责任公司
- 110 -
北京中卓时代消防技术有限公司资产评估说明
详细计算内容如下表所示：
表35： 公司经营性资产价值测算表 单位：万元
项目/年份 2009年6-12月 2010年 2011年 2012年 2013年 2014年 永续年
企业经营性现金流 1,935.06 -1,284.18 342.23 406.33 825.41 1,068.11 1,068.11
折现率(%) 8.03% 8.03% 8.03% 8.03% 8.03% 8.03% 8.03%
序列年期 0.58 1.58 2.58 3.58 4.58 5.58
折现系数 0.9562 0.8851 0.8193 0.7584 0.7020 0.6499 8.0934
折现值 1,850.30 -1,136.63 280.39 308.16 579.44 694.16 8,644.64
折现值合计 11,220.46
2、溢余资产价值的确定
溢余资产是指与企业收益无直接关系的，超过企业经营所需的多余资产。通过现场核实，中卓时代公司不存在溢余资产，溢余资产价值为零。
3、非经营性资产价值的确定
非经营性资产是指与企业收益无直接关系的，不产生效益的资产。
本次评估中，通过现场核查，中卓时代公司也不存在于企业收益无直接关系的非经营性资产。
4、企业整体资产价值的确定
企业价值=营业性资产价值+溢余资产价值+非经营性资产价值
= 11,220.46 + 0 + 0
= 11,220.46（万元）
5、 全部股东权益价值的确定
全部股东权益价值=企业价值-有息债务
= 11,220.46－2,830.00
= 8,390.46（万元）
则：中卓时代公司采用收益法确定的全部股东权益价值为8,390.46万元。
七、重大事项说明
1、在分析与调研基础上，我们在一定程度上采用了中卓时代公司提供的全部或部分资料信息作为此报告编制的基础。
北京北方亚事资产评估有限责任公司
- 111 -
北京中卓时代消防技术有限公司资产评估说明
2、对企业2009年6-12月和2010年度销售收入的预测是在参考企业提供的基准日已签订的产品销售合同或中标通知单，同时结合企业未来发展趋势确定的。评估人员不能排除未来已签合同或中标通知在执行中发生变化的可能，这种变化将会直接影响到本次评估结论的合理性与准确性。另外中卓时代公司对2010
年度以后未来产品项目的预测也存在一定的主观性和对市场估计的局限性，限制了评估机构对其收益的估算。
3、我们的评估结果是在报告中披露的假设条件下得出的，我们对市场情况的变化不承担任何责任，同时我们也没有义务为了反映报告日后的事项而对报告做任何修改；我们亦未考虑由产品品种变动带来的较大的营业收入变动。
4、我们在销售价格和销售成本的财务数据编制方面，未考虑通货膨胀的影响，因而在资金收益率的构成因素上不做通货膨胀影响的附加修正。
第七部分 评估结论及分析
一、评估结论分析
经履行必要的评估程序，北京北方亚事资产评估有限责任公司对北京中卓时代消防装备科技有限公司的股东全部权益进行了评估，本次评估分别采用成本法
和收益法的评估方法进行了测算，根据以上评估工作，得出如下评估结果：
（一）资产基础法的评估价值
在公开市场和持续使用假设前提下，在评估基准日2009年5月31日，经山东汇德会计师事务所有限公司审计后，北京中卓时代消防装备科技有限公司的资产总额为10,194.17万元，负债总额为5,363.44万元，净资产为4,830.73万元；评估后的资产总额为 12,982.27 万元，负债总额 5,363.44 万元，净资产为
7,618.83万元，评估增值2,788.10万元，增值率为57.72%。详细内容见下表：
北京北方亚事资产评估有限责任公司
- 112 -
北京中卓时代消防技术有限公司资产评估说明
表36： 中卓时代公司评估结果汇总表 单位：万元
账面价值 调整后账面值 评估价值 增减值 增值率%
项 目
E=(C-B)/B
A B C D=C-B
×100%
流动资产 1 4,544.12 4,544.12 4,692.66 148.54 3.27
非流动资产 2 5,650.05 5,650.05 8,289.61 2,639.56 46.72
长期投资 3
固定资产 4 1,820.96 1,820.96 1,988.83 167.87 9.22
其中：建筑物 5 1,641.99 1,641.99 1,792.53 150.54 9.17
设备 6 178.97 178.97 196.30 17.33 9.68
在建工程 7
无形资产 8 3,740.34 3,740.34 6,249.17 2,508.83 67.07
其中：土地使用权 9 3,282.09 3,282.09 4,742.05 1,459.96 44.48
其它资产 10 88.75 88.75 51.61 -37.14 -41.85
资产总计 11 10,194.17 10,194.17 12,982.27 2,788.10 27.35
流动负债 12 5,363.44 5,363.44 5,363.44 0.00 0.00
非流动负债 13
负债总计 14 5,363.44 5,363.44 5,363.44 0.00 0.00
净资产 15 4,830.73 4,830.73 7,618.83 2,788.10 57.72
评估结论详细情况详见资产评估结果汇总表及评估结果明细表。
（二）收益法评估的股东全部权益价值
在评估基准日2009年5月31 日持续经营前提下，纳入评估范围的北京中卓时代消防装备科技有限公司调整后的资产总额为 10,194.17 万元，负债总额为
5,363.44万元，净资产为4,830.73万元。经采用收益法评估后，北京中卓时代消防装备科技有限公司股东全部权益价值为8,390.46万元，增值3,559.73万元，
增值率73.69%。
（三）两种方法评估价值的比较和评估结论的确定
1、资产基础法评估增值原因
运用资产基础法进行评估后，各项资产评估结果与调整后账面值变动原因分
析如下：
北京北方亚事资产评估有限责任公司
- 113 -
北京中卓时代消防技术有限公司资产评估说明
（1）流动资产评估值较调整后账面值增值 148.54 万元， 增值率 3.27%。增值原因主要是流动资产计提的坏账准备经核实评估为零所致。
（2）固定资产评估值较调整后账面值增值167.87万元，增值率9.22%，其中建筑物增值150.54万元,增值率9.17%；设备增值17.33万元，增值率9.68%。一是由于企业固定资产计提折旧的年限和评估中采用的经济寿命年限不一致造成的；二是近年国内物价和材料价格变化，造成固定资产成本上涨所致。
（3）无形资产评估值较调整后账面值增值2,508.83万元，增值率67.07%，其中土地使用权无形资产增值 1,459.96 万元,增值率 44.48%；其它无形资产增值 1,048.87 万元，增值率 228.89%。一是由于企业拥有的土地使用权无形资产近年价格增长的原因；二是企业自创的技术类无形资产原来在账面没有反映，通过评估后列示增值所致。
2、收益法与资产基础法评估结果的比较及差值原因分析
收益法评估价值与资产基础法评估价值比较情况见下表：
表37： 资产基础法与收益法评估结果对照表 单位：万元
资产基础法评估价值 收益法评估价值 增减值 增 值 率
项目
A B C=B-A D=(B-A)/A×100%
股东权益评估值 7,618.83 8,390.46 771.63 10.13％
本次评估中，收益法评估结果较资产基础法评估结果增值771.63万元 ，增
值率10.13%。增值原因主要是：
资产基础法的评估价值是对企业各类可确指单项资产价值加和基础上得出的。而收益法的评估结果是通过对企业整体获利能力的分析和预测得出的，收益法的评估结果中除包含有中卓时代公司各单项资产的价值，也包含有公司多年经营形成的产品优势、技术优势、人脉关系等商誉无形资产价值。
3、选用资产基础法评估结果作为评估结论的分析
通过对两种评估方法进行分析，我们认为资产基础法的评估价值是在对企业各项资产认真分析、核实基础上估算得出的。评估中不但考虑了公司现有账面资产的市场价值，同时对公司因近年研发投入所形成的技术价值也进行了科学估算，充分反映了公司现有的股东全部权益价值。收益法的评估结果虽然体现了公
北京北方亚事资产评估有限责任公司
- 114 -
北京中卓时代消防技术有限公司资产评估说明
司整体资产的获利能力，但未来经营中存在的不确定因素也大量存在，考虑到两种评估方法的结果相差不大，经综合分析后，本次评估以资产基础法的评估结果为最终结论。
二、评估结论
根据国家有关资产评估的法律和国家其它有关部门的法规、规定，本着独立、公正、科学和客观的原则，并经履行必要的评估程序，北京北方亚事资产评估有限责任公司对北京中卓时代消防装备科技有限公司的股东全部权益进行了评估，评估分别采用收益法和资产基础法的评估方法，经对两种方法评估价值进行分析，本次评估最终采用了资产基础法的评估结果，详细评估结果见资产基础法得
出的评估结果汇总表及评估明细表。
三、评估结论成立的条件
（一）评估结论系根据前述评估原则、依据、前提、方法、程序得出的，仅为服务于本次评估目的；评估结论系对北京中卓时代消防装备科技有限公司评估基准日资产及负债的公允价值的反映，只有在上述评估原则、依据、假设前提存
在的条件下成立。
（二）评估人员在出具评估结论时，没有考虑特殊的交易方可能追加付出的价格等对评估价格的影响，也未考虑国家宏观经济政策发生重大变化以及遇有自
然力或其它不可抗力的影响。
（三）由委托方和产权持有者提供的与评估相关的行为文件、营业执照、产权证明文件、财务报表、会计凭证等资料真实、完整。
（四）评估结论是本评估机构出具的，受本机构评估人员的执业水平和能力
的影响。
四、评估结论的瑕疵事项
对企业存在的可能影响资产评估值的瑕疵事项，在企业委托时未作特殊说明而评估人员已履行评估程序仍无法获知的情况下，评估机构及评估人员不承担相关责任。
北京北方亚事资产评估有限责任公司
- 115 -
北京中卓时代消防技术有限公司资产评估说明
五、评估基准日的期后事项说明及对评估结论的影响
在评估基准日后、有效期以内，如果资产数量及作价标准发生变化时，应按以下原则处理：
在评估基准日后的有效期限内，资产数量发生变化，应根据原评估方法对资产额进行相应的调整。若资产价格标准发生变化并对资产评估价值已产生明显影响时，委托方应及时聘请评估机构重新确定评估价值。
本次评估中，在评估基准日至本评估报告提出日之间不存在对评估结论产生影响的重大事项。
六、评估结论的效力、使用范围与有效期
本评估结论系评估专业人员依据国家有关规定出具的意见，具有法律规定的
效力。
（一）本评估结论成立的前提条件是威海广泰空港设备股份有限公司委托进行的合作重组的经济行为符合国家法规的有关规定。
（二）本资产评估结果是依据所评估的资产在现有用途不变、持续经营和在本次评估目的和评估基准日所表现的特定经济环境前提下确定的市场价值，没有考虑将来可能承担的抵押、担保事宜，以及特殊的交易方可能追加付出的价格等对评估价格的影响，也未考虑未来国家和委估资产所在地政府经济政策发生变化以及遇有自然力和其它不可抗力对资产价格的影响。当前述条件以及评估中遵循的持续经营原则等其它情况发生变化时，评估结果一般会失效，评估机构不承担
由于这些条件的变化而导致评估结果失效的相关法律责任。
（三）本报告为报告中明确规定的使用者所使用，并为本报告所列明的目的而作。除按规定报送有关政府管理部门外，本报告的全部或部分内容除获得本评估机构预先同意外，皆不得提供给其它任何单位和个人，也不得转载于任何文件、
公告及声明。
（四）本评估报告书及相应的评估结论系对委估资产于评估基准日市场价值的反映，仅服务于本次评估目的，其评估结论的整体和部分均不能自动适合其它
目的。评估机构并不承担将本报告可能误用于其它目的而产生的任何责任。
（五）本报告出具的评估结论使用的有效期为一年，即有效期自 2009 年 5
北京北方亚事资产评估有限责任公司
- 116 -
北京中卓时代消防技术有限公司资产评估说明
月31日起，至2010年5月30 日止。超过有效期限，需重新进行资产评估。
七、评估说明提出日期
本评估说明形成评估结论的日期为2009年8月26日。
（本页无正文）
评估机构法定代表人授权人 中国注册资产评估师 签章：
评估项目负责人 中国注册资产评估师 签章：
评估报告复核人 中国注册资产评估师 签章：
北京北方亚事资产评估有限责任公司
- 117 -
北京中卓时代消防技术有限公司资产评估说明
北京北方亚事资产评估有限责任公司
二零零九年八月二十六日
北京北方亚事资产评估有限责任公司
- 118 -

　 中财网