广宇发展首次重组失败，恰恰是政策原因。2009年12月，广宇发展公布重组方案。国资委在2010年6月表态，“原则同意”重组方案。但2011年6月，广宇发展发布公告称，“由于国家对房地产行业的宏观调控，房地产开发企业并购重组处于暂停状态。”造成未能成功。

2013年11月，广宇发展公布第二次重组方案。证监会于次年7月受理了该项申请。2015年4月，，广宇发展发布公告称重组失败。理由是：根据证监会的审核意见，“本次重组申请文件关于上市公司实际控制人是否发生变更的信息披露，不符合《上市公司重大资产重组管理办法》第四条的规定。”

这一理由颇为耐人寻味。一位不愿具名的分析师向21世纪经济报道记者表示，“资产重组的特点是公司内部主导资源配置，往往不涉及实际控制人变更。如果出现实际控制人变更的情况，意味着外来实体主导资源配置，这就构成了借壳上市的条件。”他说，证监会的意思是，如果鲁能有借壳上市的想法，应按照借壳的路径来操作，而非重组。

过去多年来，鲁能一直有着将旗下地产业务整合上市的想法。但该人士指出，无论采取单独上市还是借壳上市，都并非易事。

其一，鲁能旗下的房地产资产规模十分庞大，不易厘清。其二，作为国资控股企业，鲁能需要经历更为严格的资产和流程审核，以及股权架构的重新设置。因此，采用资产重组方式，率先将优质项目注入上市公司平台，显然更为稳妥和便捷。

有分析认为，鲁能可能将住宅项目注入上市平台，商办和旅游地产暂不注入。但该说法并未得到鲁能方面的确认。

后程发力的契机

过去几年，鲁能的业绩一直不温不火，2012年至2014年还曾出现业绩下滑的记录。2015年，鲁能地产销售规模220亿元，挺进全国50强。但仍有观点认为，鲁能的业绩，与其庞大的资金实力和土地储备规模并不相符。