本报记者 周昊 深圳报道

1月25日，保千里视像科技集团（以下简称“保千里”，600074.SH）的前台接待处，，一名送水工人和接待人员发生争执，前者希望能拿到该公司尚未结清的3078元桶装水费。

《中国经营报》记者从送水工人口中得知，保千里拖欠的3078元桶装水费已经多次延后，如今该公司已经不接电话、不回信息。

很难相信这家市值曾经高达600亿元的上市公司，如今却连3000多元的桶装水费都要施以“拖”字诀。

自2017年7月24日以来，保千里连续20个交易日跌停，创A股史上最长连续跌停记录，其间累计跌幅达66%，股价已从11.08元/股跌至3.92元/股。该公司总市值也由最高峰的674.3亿元缩水至95.57亿元。

借壳上市争议

保千里的前身是以生产、销售软塑包装产品为主的中达股份。2014年，中达股份宣布进行重大资产重组，在将原有全部资产以6.16亿元出售给申达集团有限公司后，中达股份以2.12元/股的价格向庄敏等五名深圳市保千里电子有限公司（以下简称“保千里电子”）股东新发行13.59亿股，收购保千里电子100%股权。2015年3月，此次资产重组完成，保千里电子成功借壳中达股份上市，并在当年5月将上市公司名称改为保千里。庄敏以37.3%的股份成为保千里第一大股东、实际控制人，2015年4月，庄敏就任该公司董事长。

借壳完成后，保千里股价飞涨，一度上探至29.89元/股。但由于涉嫌造假上市，因此在2016年12月29日，保千里发布公告称公司因涉嫌信息披露违法违规，受到证监会调查。

2017年7月11日，证监会正式向保千里做出行政处罚。《行政处罚事先告知书》内容显示，在借壳上市过程中，保千里电子涉嫌向评估机构提供9份虚假协议致使公司评估值虚增，损害中达股份及其股东的合法权益。当时银信资产评估有限公司对保千里电子估值为28.83亿元，但在评估时，由于9份虚假协议的存在，保千里电子评估值虚增2.73亿元，占评估总价值的9.48%，致使中达股份额外支出股份对价1.29万股。证监会分别向保千里涉事公司股东、董事会成员做出了警告、罚款的处罚。

疯狂的投融资

上市之初，保千里主业以研发、生产、销售汽车夜视系统为主。成功借壳后，保千里开始多方募集资金，并在一系列周边领域进行了大规模的投资。

2016年7月，保千里定增预案被证监会核准，该公司以14.86元/股的价格共发行1.33亿股，实际募集资金19.59亿元。根据保千里方面的介绍，这批募集资金被用于投资“车用智能硬件—汽车主动安全系统全网建设项目”、“商用智能硬件—商用显示系列产品建设项目”、“移动智能硬件—手机打令产业化项目”、“智能硬件生态圈—云端大数据服务系统建设项目”和“研发中心建设项目”五个项目。

2016年12月6日，保千里再次发行“16千里01”公司债券，发行总额为12亿元。据《面包财经》统计，从2015年至2017年9月底，包括银行借款在内，两年多时间里保千里共筹集资金104.71亿元。

根据保千里财报，2015年保千里共进行9项重大的股权投资，除对保千里电子增资2.6亿元外，其余8个项目共投资6.62亿元；2016年，保千里花费19.78亿元对11个项目进行了股权投资；2017年上半年，保千里再次就6个项目进行了18.5亿元股权投资。两年半时间，保千里对外股权投资达到45亿元。相对应的，该公司2015年、2016年、2017年上半年营收额分别为16.57亿元、41.14亿元、22.74亿元，归母净利润分别为3.73亿元、7.99亿元、3.68亿元。

2016年底，保千里还拥有货币资金32.97亿元，但在大规模的投资消耗下，截至2017年9月底，其货币资金仅剩5.7亿元。

大股东掏空上市公司？

2017年8月，庄敏辞去董事长职位，保千里高层进行大换血。随后，该公司开始就一系列对外投资进行核查，原大股东庄敏涉嫌以多种方式侵占上市公司利益的行为逐渐浮出水面。受此影响，自2017年9月开始，多家金融机构开始冻结保千里旗下资金及部分房产。

2017年12月25日，保千里发布重大风险提示公告，对外披露前期事项的最新核查结果。公告称，公司原董事长庄敏存在涉嫌以对外投资收购资产、大额预付账款交易、违规担保等为由侵占上市公司利益的行为，董事会决定公司就庄敏涉嫌侵占公司利益事宜向证券监管部门及公安机关报案，将相关情况及证据材料移送至证券监管部门、司法机关进一步核查，并通过司法途径最大限度追回公司损失，维护公司及广大投资者的合法权益。

公告称，保千里原大股东庄敏涉嫌以对外投资、应收账款、预付账款等多种方式侵占该公司高达67亿元的利益，其中通过对外投资侵占32亿元，通过预付账款侵占约9亿元，另有涉及的26亿元的应收账款大部分存在无法收回风险。此外，还发现庄敏涉嫌违规担保6.52亿元，另有5亿元闲置募集资金可能无法按时偿还。

保千里集中就庄敏主导的深圳市楼通宝实业有限公司、深圳市安威科电子有限公司、深圳市星常态文化传媒有限公司等9个投资项目进行核查。结果发现，大部分投资项目虽然履行了内部决策程序，但其中8个项目的审计、评估程序却均在履行决策程序之后进行补充。

目前，上述9个投资项目中有7个处于半停顿状态。公告中也提到，核查的9个项目投资总额共计32.75亿元，占保千里净资产的68.80%（截至2017年11月30日），上述投资由于存在估值虚高的可能，因此有可能给公司造成重大损失。

除对外投资估值可能虚高外，保千里部分应收账款以及多笔预付款可能也面临着无法回收的风险。

截至2017年11月底，保千里应收账款余额为25.66亿元，应收账款涉及多家主要子公司的下游客户，经保千里方面核查，大部分客户成立时间较短，经营能力、还款能力存疑，应收账款存在大部分不能回收的风险。另外，8.74亿元的预付账款也存在交易对方未交货、少交货等不合理现象。

记者实地走访调查获悉，目前保千里位于深圳龙华新区的工厂已经处于关闭状态，园区工作人员向记者透露，厂区于2017年11月开始便未进行过相关的生产活动。保千里总部工作人员也告诉记者，目前公司仅剩100多名员工，具体经营情况不便透露，公司董秘、证代也均不在公司，暂时无法接受采访。

相关公告显示，目前保千里已开设的银行账户中，共有19个遭冻结；主要下属子公司保千里电子目前已开立银行账户32个，被冻结的银行账户共31个。截至2017年12月25日，保千里账户现金余额约2.39亿元，其中保证金约4000万元，被冻结金额约1.8亿元，被冻结的金额约占该公司账户现金余额的75.31%。

与此同时，保千里经营状况恶化，订单减少，人员流失，生产经营处在半停顿状态，预计三个月内不能恢复正常生产经营。对于下一步的工作安排，保千里方面称，公司董事会已经就庄敏侵占公司利益事宜向证券监管部门及公安机关报案，并将继续敦促其尽快回到公司，配合董事会核查并协助追讨相关损失。董事会也将结合公司的债务、经营情况，积极稳妥地寻找合适的重组对象，择机实施包括但不限于重大资产重组、债务重组、破产重整等方式拯救公司，保证公司持续经营，维持公司的上市地位。