如何评估技术转让中涉及的早期技术一直困扰着评估人员。

我们有必要针对早期技术开发一种技术估值模型，以促进技术转移。评估某项技术的价值可谓是非结构性的过程。过去不得不依靠决策者的主观判断对价值评估中的不同参数进行估值。相比较而言，利用本次研究开发的技术估值模型，可将非结构性的价值评估过程变得半结构化。不仅如此，该模型还能够指导估价全过程，并且为过程中的每一步提供即时信息，这使得在对参数进行评估时，可以尽可能选择客观信息。

开发早期技术评估模型

根据早期技术的特点，我们开发了早期技术评估模型，该模型融合了以DCF法（现金流贴现法）为主的收益法和实物期权模型。只要买卖双方以技术的客观价值为谈判基准，此参照价格将进一步推进技术转让交易。具体评估步骤可分为三步：估计技术预期回报率、确定该技术贡献的收益和考虑早期技术的不确定性。估计技术预期回报率时需分析市场结构和成本结构、估计盈利时间、计算营业收入和计算营业收入的现值。在确定该技术贡献的收益时，需分析被评估技术的特点、计算该技术的贡献程度和调整技术贡献率。最后，在考虑早期技术的不确定性时，需确定预计收入的波幅、商业化成本及基于未来不确定性因素估计期权价值。

评估技术资产时，首先要计算技术预期回报率的现值。该过程需对技术进行分类。通过计算每年增加的利润，有时加上技术的剩余价值，得出开发新市场或扩大现有市场的预期回报率，再算出预期回报率的现值。为了计算主体技术创造的预期回报率，我们需要确定技术的使用年限。

Hirschey&RicharDSon（2001）将技术循环周期定义为位于美国专利头版的早期美国专利的过渡期，特指现在的专利的应用和过去的相关专利之间间隔的时间，通常用来计算现在的专利和前期知识之间的循环周期。韩国科学技术信息研究员研发了一种引用专利生命周期索引，并且提出计算技术经济寿命的方法。通过计算美国专利上引用数据的引用周期，引用专利生命周期得出了技术的生命周期。

技术对现金流量的贡献程度，是指纯属技术本身创造的收益。由于造成收益增加的因素有很多，且各个因素之间相互联系、相互影响，很难单独计算出技术本身创造的收入。对此，我们提出的模型首先确定了技术贡献的总规则或经验法则的适用范围。其次，将技术的特性和行业特点考虑进去，计算出适用于单个技术的贡献系数。由于之前许多研究和实践或关于技术价值评估的经验法则计算出技术的贡献率为1/4到1/3，本项研究以25%-33%为起点。

由于科技产品行业及技术本身的特点对评估技术价值产生了巨大的影响，我们根据行业和技术的特点构造了矩阵来调节技术的贡献率。矩阵包含两个维度：无形资产及技术的重要性作为本行业的竞争优势之一；需衡量技术稀缺性、发展潜力及开发阶段的副作用。使用本矩阵，可对技术从最低级（第1级：无形资产所占比率偏低且其创意不在稀缺领域）到最高级（第9级：无形资产的比率高，且其创意填补了稀缺空白）进行分类。

行业特点决定了技术作为无形资产在产业中的重要性。该数据是根据行业平均研发投资比率（与销售总额相比）和无形资产与销售总额的比率而得出的。根据韩国国家统计办公室提供的KSIC（韩国空间信息通信公司）的附加价值与有形资产的比率，行业被分成了5组。而根据附加价值与无形资产的比率，行业可被划分为以下几个级别：很低、低、高、很高。技术使用者被要求回答一系列问题，他们给出的答案将决定技术的开发阶段。

技术未来的盈利随着技术使用者的不同而不断变化，技术的价值也随着使用者的资金实力、人力资源等因素而不断变化。我们需要采用可反映未来不确定性的实物期权模型。

如何计算预期回报

如何计算预期回报？在计算预期回报率时，首先需要确定盈利周期，该期间被评估的技术可以不断获得盈利。而计算单个技术盈利周期是相当复杂的过程，无法取得准确值。因此，需要技术开发者和拥有者进行主观判断。

在计算其他同类技术的盈利周期时，可使用信息法。信息法充分利用了专利信息。如果一项技术已经在美国专利办公室完成登记注册，那么，我们就可以通过计算该技术被其他技术引用的次数来预测它的生命周期。

在计算预期回报时，首先应估计市场规模。新市场完全建立在针对其新开发的技术的基础上。因此，必须在技术盈利期间估计市场规模。而对于扩大现有市场的技术，要在盈利期内估算其市场份额及使用新技术的产品比例。另外，对于能够削减产品成本的技术，由于现有产品的市场已经形成，很容易就能确定该技术的市场规模。其次，需要计算成本结构。通过计算盈利期间公司的盈利，可间接计算出成本结构。我们使用的系统提供了行业平均经营收益率和与待评估技术关系密切的公司的平均经营收益率。在计算出盈利期间市场规模和营业收益率后，运用该系统提供的公式可计算出年度预期收益。最后，计算预期收益的现值。在技术转移过程中作出决策时，需考虑未来收益的现值。执业人员必须确定盈利期结束后是否需要计算技术的剩余价值，而是否需要计算则由不同技术的特点而决定。

尽管技术的开发阶段和行业特点对计算技术贡献系数很重要，但很显然必须适当调整技术系数以反映影响技术贡献的其他因素，如技术的优势、排他性和限制。为了评估此类因素，技术评估系统提出10个调查问题，评估师必须用数字1-5来衡量每个因素的重要性。调查结果用于调整技术贡献因素。

除此之外，有必要考虑技术早期阶段存在的不确定因素，同时需要考虑将该技术商业化时的额外投资、商业化的周期及早期技术收益的不确定性等。在由买到卖模型公式中代入商业化所需的周期、无风险利息及预期收益期权即可计算买家角度的技术价值。基于上一步操作，我们可根据主要变量如技术的使用寿命、商业化的附加投资和波动性等的变化，表示出待评估技术价值变化的分布。

最后，简要总结一下：以前的一些方法主要是在技术开发结束及应用于产品之后才对技术进行考核，而我们的模型设法从客观的角度预估早期阶段技术的价值，得出的结果可以专利的形式用作技术转让价格谈判中的基础数据。同时，，在创建了基于网络技术的价值评估系统后，买卖双方可以轻松地对感兴趣的技术进行估值。在技术商业化过程中，早期技术的价值评估非常重要。而现有的方法太过理论化，有待开发更为综合的方法。我认为，可采用启发式的方法辅助完成必要的计算。