[公告]丰原药业：安徽丰原利康制药有限公司拟购买淮南泰复制药有限公司无形资产项目资产评估报告书   时间：2013年12月07日 18:18:54 中财网    

安徽丰原利康制药有限公司拟购买

淮南泰复制药有限公司无形资产项目

资产评估报告书

皖国信评报字(2013)第183号















安徽国信资产评估有限责任公司

中国 合肥

二○一三年十月二十日




目 录



一、资产评估报告书声明..........................................1

二、资产评估报告书摘要..........................................2

三、资产评估报告书正文..........................................3

首部........................................................3

绪言........................................................3

委托方、产权持有者及业务约定书约定的其他评估报告使用者概况..3

被评估单位概况..............................................5

评估目的....................................................5

评估对象和评估范围..........................................5

价值类型及其定义............................................6

评估基准日..................................................7

评估依据....................................................7

评估方法....................................................9

评估程序实施过程和情况.....................................15

评估假设...................................................15

评估结论...................................................16

特别事项说明...............................................16

评估报告使用限制说明.......................................17

评估报告日.................................................17

尾部.......................................................18

四、资产评估报告书附件.........................................19




安徽丰原利康制药有限公司拟购买

淮南泰复制药有限公司无形资产项目

资产评估报告书

声 明

皖国信评报字(2013)第183号



一、我们在执行本资产评估业务中，遵循相关法律法规和资产评估准则，恪守独立、
客观和公正的原则；根据我们在执业过程中收集的资料，评估报告陈述的内容是客观的，
并对评估结论合理性承担相应的法律责任。

二、评估对象涉及的资产清单由委托方、被评估单位(或者产权持有者)申报并经其
签章确认；所提供资料的真实性、合法性、完整性，恰当使用评估报告是委托方和相关
当事方的责任；据此编制的本资产评估报告书也会因提供资料的虚假或隐瞒事实真相而
失效。

三、我们与评估报告中的评估对象没有现存或者预期的利益关系；与相关当事方没
有现存或者预期的利益关系，对相关当事方不存在偏见。

四、我们已对评估报告中的评估对象及其所涉及资产进行现场调查；我们已对评估
对象及其所涉及资产的法律权属状况给予必要的关注，对评估对象及其所涉及资产的法
律权属资料进行了查验，并对已经发现的问题进行了如实披露，且已提请委托方及相关
当事方完善产权以满足出具评估报告的要求，但不对评估对象的法律权属作任何形式的
保证。

五、评估报告使用者应认真阅读评估报告全文。我们出具的评估报告中的分析、判
断和结论受评估报告中假设和限定条件的限制，评估报告使用者应当充分考虑评估报告
中载明的假设、限定条件、特别事项说明及其对评估结论的影响。

六、本报告评估结论是对评估对象在评估基准日特定目的下的价值进行分析、估算
并发表的专业意见，不应当被认为是对评估对象可实现价格的保证。

七、除评估报告书载明的相关内容，我们未发现其他可能影响评估结论，且非评估
人员执业水平和能力所能评定估算的重大瑕疵事项。但是，评估报告使用者应当不完全
依赖本资产评估报告书，而应对资产权属状况、价值影响因素及相关内容作出自己的独
立判断，并在经济行为中适当考虑。

八、对影响评估结论的瑕疵事项，委托方及相关当事方在委托时和本评估机构现场
工作期间未作特别说明，，在评估人员根据专业经验一般不能获悉或无法收集资料的情况
下，本评估机构及评估人员不承担相关责任。

九、本项目评估机构及注册评估师不承担因评估报告使用不当所造成后果的责任。


安徽丰原利康制药有限公司拟购买

淮南泰复制药有限公司无形资产项目

资产评估报告书

摘 要

皖国信评报字(2013)第183号



安徽丰原药业股份有限公司：

安徽国信资产评估有限责任公司接受贵单位的委托，根据有关法律、法规和资产
评估准则、资产评估原则，选取市场价值类型，采用收益法，按照必要的评估程序，
对安徽丰原利康制药有限公司拟购买淮南泰复制药有限公司拥有的两项头孢类药品
生产技术所有权在2013年6月30日及相关前提下所表现的市场价值进行了评估。

经评定估算，安徽丰原利康制药有限公司拟购买淮南泰复制药有限公司无形资产
所涉及的两项头孢类药品生产技术所有权在2013年6月30日及相关前提下的评估结
果为569.51万元。

本资产评估报告书摘要与资产评估报告书正文具有同等法律效力。

本报告使用有效期为一年，即自2013年6月30日起至2014年6月29日止。超
过本报告使用有效期不得使用本资产评估报告书。



重要提示

以上内容摘自资产评估报告书，欲了解本评估项目的全面情
况，应认真阅读资产评估报告书全文。




安徽丰原利康制药有限公司拟购买

淮南泰复制药有限公司无形资产项目

资产评估报告书

正 文

皖国信评报字(2013)第183号



安徽丰原药业股份有限公司：

安徽国信资产评估有限公司接受贵单位的委托，根据有关法律、法规和资产评估
准则、资产评估原则，采用收益法，按照必要的评估程序，对安徽丰原利康制药有限
公司拟购买淮南泰复制药有限公司拥有的两项头孢类药品生产技术所有权，在2013年
6月30日及相关前提下所表现的市场价值进行了评估。现将资产评估情况报告如下(本
资产评估报告书除特别说明外，均以人民币为报告本位币)。



一、委托方、产权持有者和业务约定书约定的其他评估报告使用者简介

1.本项目委托方为安徽丰原药业股份有限公司(简称：丰原药业)。

公司注册地址：安徽省无为县北门外大街108号。

公司办公地址：安徽省合肥市包河工业区大连路16号。

公司股票上市地：深圳证券交易所。

公司股票简称和代码：丰原药业（000153）。

注册资本：31214.123万元。

法定代表人：徐桦木。

公司类型：股份有限公司（上市）。

经营范围：许可经营项目：大容量注射剂生产。以下限全资子公司经营小容量注
射剂、硬胶囊剂、颗粒剂、散剂、原料药、粉针剂、冻干粉针剂、滴眼剂、膜剂、片
剂生产。包装装潢印刷品、其他印刷品（限分支机构经营）。一般经营项目：药物研究
及产品开发，包装材料、饲料添加剂生产、销售，食用农产品收购。

企业历史沿革

丰原药业是由安徽省无为制药厂、安徽省巢湖蜂宝制药厂、安徽省无为县腾飞医
药包装厂、安徽省无为县印刷厂和无为县经贸建筑工程公司共同发起，于1997年8月
依法设立的股份有限公司。五家发起人以其投入的经营性净资产、现金、对安徽省无


为制药厂的债权以1:1的比例折为发起法人股，股本总额为2,060.4万元。1997年8
月30日,丰原药业在安徽省工商行政管理局领取企业法人营业执照,注册号为
25922200-8。2000年9月20日，公司在深交所上市，发行2500万股人民币普通股，
股票代码为:000153。经过历次增资扩股及送转股后，截至评估基准日，丰原药业总股
本为：31214.123万股。

2.本项目资产购买方为安徽丰原利康制药有限公司(简称：利康制药)。

住所：蚌埠市高新技术开发区（东海大道6288号）。

法定代表人：杨杰。

注册资本：陆仟陆佰万元整。

实收资本：陆仟陆佰万元整。

企业类型：有限责任公司（非自然人投资或控股的法人独资）。

经营范围：许可经营项目：原料药（对乙酰氨基酚）的生产销售，经营本企业产
品及技术的进出口业务（国家禁止或限制进出口的货物、技术除外，其有效经营期限
至2015年12月31日止）。

企业历史沿革：利康制药成立于2010年11月，营业期限自2010年11月2日至
2040年11月1日，注册号340393000100057（1-1）。

利康制药为安徽丰原药业股份有限公司的全资子公司，成立时利康制药注册500
万元。2012年4月23日，安徽丰原药业股份有限公司向利康制药增资，增资后利康
制药的注册资本为6600万元。

3.本项目产权持有者为淮南泰复制药有限公司(简称：淮南泰复)。

住所：安徽省淮南市经济技术开发区。

法定代表人：倪淮军。

注册资本：壹仟万元整。

实收资本：壹仟万元整。

公司类型：有限责任公司（非自然人投资或控股的法人独资）。

经营范围：许可经营项目：干混悬剂（青霉素类），原料药（头孢噻肟钠、头孢哌
酮钠、头孢呋辛酯、头孢米诺钠、硫酸头孢匹罗、头孢替唑钠）的生产（有效期至2015
年12月31日）。一般经营项目：无。

企业历史沿革


淮南泰复成立于2002年1月，取得的企业法人营业执照注册号为340400000000620（1-1）号，为安徽丰原集团有限公司全资子公司。

近年来的资产、负债状况见下表：

金额单位：万元

项目

2010年12月31日

2011年12月31日

2012年12月31日

2013年6月30日

流动资产

1,158.15

1,185.22

1,104.69

1,282.54

非流动资产

3,179.61

3,040.69

2,888.99

2,815.55

资产总额

4,337.76

4,225.91

3,993.68

4,098.09

流动负债

1,676.76

1,527.83

1,235.89

1,325.64

负债总额

1,676.76

1,527.83

1,235.89

1,325.64

净资产

2,661.00

2,698.08

2,757.79

2,772.45



2010年数据均经蚌埠市天仪会计师事务审计,2011年、2012年数据均经安徽展望
会计师事务审计。审计意见均为标准无保留意见。

丰原药业和淮南泰复均由安徽丰原集团有限公司实际控制。利康制药为丰原药业
的全资子公司。

4.除法律法规规定的评估报告使用者外，本项目无业务约定书约定的委托方以外
的其他评估报告使用者。



二、被评估单位简介

本项目被评估单位与本项目产权持有者相同，均为淮南泰复。



三、评估目的

本次评估目的是对利康制药拟购买淮南泰复无形资产而涉及的两项头孢类药品生
产技术所有权在评估基准日的市场价值作出反映，为该事宜提供价值参考。

该经济行为已经丰原药业专题会议通过。



四、评估对象与评估范围

本次评估对象与评估范围为：利康制药拟购买的为淮南泰复所有的两项头孢类药
品生产技术所有权。

两项头孢类药品生产技术分别为头孢呋辛酯、头孢噻肟钠药品生产技术。包括：


药品批准文号、药品处方、生产工艺、药品质量标准等全部技术资料及批准文件。

头孢呋辛酯药品生产技术：药品批准文号：国药准字H20030888；批准文号有效期
至：2017-5-29；新药证书编号：国药证字H20030726；剂型：原料药；注册分类：化
学药品第4类。首次注册时间为2003年8月27日, 再注册时间为2012年5月30日。

头孢呋辛酯药品生产技术是安徽华恩制药有限公司于1999年1月外购所得，金额为
100万元。2002年6月，安徽华恩制药有限公司的母公司安徽淮南医药集团有限公司将
安徽华恩制药有限公司全部经营资产处置，出售给淮南泰复。经安徽众信会计师事务
所评估，头孢呋辛酯药品生产技术评估值为80万元，双方以评估值成交，淮南泰复以
评估值入账。

头孢噻肟钠药品生产技术：药品批准文号：国药准字H34023553；批准文号有效期
至：2015-5-3；剂型：原料药；注册分类：化学药品第6类。首次注册时间为2003年3
月25日, 再注册时间为2010年5月4日。

头孢噻肟钠药品生产技术与头孢呋辛酯药品生产技术同一时间从安徽淮南医药集
团有限公司购得，评估值为54.75万元，双方以评估值成交，淮南泰复以评估值入账。
2002年9月，淮南泰复对头孢噻肟钠药品生产技术进行改进，共计支出26.34万元。

淮南泰复只进行过一段时间头孢噻肟钠的生产。该两药品生产技术目前在淮南泰
复均未生产。评估基准日账面值均为零。

纳入评估范围的资产与委托评估的资产范围一致。



五、价值类型及其定义

1.价值类型

本次评估采用的价值类型为市场价值。

2.价值类型定义

市场价值是指自愿买方和自愿卖方在各自理性行事且未受任何强迫压制的情况
下，评估对象在评估基准日进行正常公平交易的价值估计数额。

3.选择价值类型的理由

采用市场价值类型的理由是市场价值类型与其他价值类型相比，更能反映交易双
方的公平性和合理性，使评估结果能满足本次评估目的之需要。




六、评估基准日

本项目资产评估基准日为2013年6月30日。

根据国家涉及资产评估的有关规定，考虑评估基准日与实际评估工作日较为接近
能使评估机构更好的掌握委评资产及负债的评估基准日状况，保证评估结果更加真实
合理的得以反映，和本项目经济行为性质及其实现日与评估基准日尽可能接近等因素，
由委托方确定。

除本报告第十二节“特别事项说明”中提示的相关内容，评估基准日对评估结果
的影响符合常规情况，无其他特别因素。

评估中所采用的价格、税率、费率、存贷款利率等均为评估基准日的标准。



七、评估依据

1.行为依据

(1)丰原药业专题会议纪要、淮南泰复会议纪要。

(2)本项目《资产评估业务约定书》(皖国信评报字第183号)。

(3)其他有关行为依据。

2.法规依据

(1)1991年11月16日国务院91号令《国有资产评估管理办法》。

(2)原国家国有资产管理局《关于印发的通知》
(国资办发36号)。

(3)2001年12月31日财政部14号令《国有资产评估管理若干问题的规定》。

(4)2004年12月31日安徽省国有资产监督管理委员会《关于印发的通知》(皖国资产权147号)。

(5)2005年8月25日国务院国有资产监督管理委员会第12号令《企业国有资产
评估管理暂行办法》。

(6)国务院国有资产监督管理委员会《关于加强企业国有资产评估管理工作有关问
题的通知》(国资委产权274号)。

(7)《中华人民共和国企业国有资产法》。

(8)《中华人民共和国会计法》。

(9)《企业会计准则》、《企业会计制度》。


(10)国家食品药品监督管理局《国家食品药品监督管理局关于做好实施新修订药
品生产质量管理规范过程中药品技术转让有关事项的通知》（国食药监注[2013]38号）。

(11)国家食品药品监督管理局 国家发展改革委 工业和信息化部 卫生部《关于加
快实施新修订药品生产质量管理规范促进医药产业升级有关问题的通知》(国食药监安
[2012]376号)。

(12)国家食品药品监督管理局《关于印发药品技术转让注册管理规定的通知》（国
食药监注[2009]518号）。

(13)其他有关法律法规依据。

3.评估准则依据

(1)中国注册会计师协会《关于印发的通知》(会协18号)。

(2)财政部《关于印发和的通知》(财企20号)。

(3)中国资产评估协会《关于印发等7项资产评估准则
的通知》(中评协189号)。

(4)中国资产评估协会《关于印发的通知》(中评协
218号)。

(5)中国资产评估协会《关于印发和的通知》(中评协217号)。

4.权属依据

(1)药品注册批件。

(2)药品注册申请资料。

(3)其他有关产权依据。

5.取价依据及其他

(1)被评估单位提供的委评无形资产相关技术资料。

(2)被评估单位提供的委评无形资产成本资料。

(3)国家统计局发布的价格指数。

(4)Wind资讯分析系统。

(5)国家有关部门、金融机构发布的统计数据、技术标准、利率税率水平及价格信


息等资料。

(6)本机构评估人员通过市场调查收集的有关询价资料和取价参数资料。

(7)被评估单位提供的其他与资产评估有关的资料。

(8)《安徽丰原利康制药有限公司年产200吨头孢原料药项目可行性研究报告》。

(9)本机构评估人员认为科学、必要的其他评估依据。



八、评估方法

(一)评估方法的选择

单项资产评估的常用方法包括：成本法、市场法和收益法。

由于无形资产成本具有虚拟性和弱对应性的特点，采用成本法评估不能反映其真
实价值。委评无形资产在市场上找不到相同或相类似无形资产的交易案例，因而也不
能采用市场法进行评估。无形资产的价值主要表现在它能为其使用者带来超额利润，
故本项目采用收益法进行评估。

根据评估人员的调查了解，头孢呋辛酯、头孢噻肟钠市场前景较好，据利康制药
介绍，目前已在进行投资建设新生产基地的前期工作，为头孢呋辛酯和头孢噻肟钠原
料药的生产做准备。评估人员根据技术能够带来的超额收益进行评估。

(二)评估方法简述

收益法是指通过预测被评估无形资产未来预期收益及与预期收益相关的风险，采
用折现还原的方式，将无形资产未来预期收益换算成现值，来确定被评估无形资产价
值的一种评估方法。

计算公式：

n

P=Σ[Rt×(1+r)-t]

t=1

Rt＝Ft×i×(1－S)

式中：P---无形资产评估值

n---自评估基准日至预测超额收益年限结束的年期

Rt---未来第t个年期无形资产的预期超额净收益

r---折现率

Ft---未来第t个收益期无形资产相关产品的预期销售收入


i---无形资产超额收益率

S---企业所得税率

(三)宏观经济、行业状况及行业前景分析

1.宏观经济分析

2013年上半年，面对错综复杂多变的国内外环境，党中央、国务院坚持稳中求进
的工作总基调，以提高经济增长质量和效益为中心，继续实施积极的财政政策和稳健
的货币政策，以改革促调整，以调整促发展，公民经济运行总体平稳，稳中有进。

上半年GDP同比增长7.6% 二季度增7.5%


上半年国内生产总值248009亿元，按可比价格计算，同比增长7.6%。其中，一季
度增长7.7%，二季度增长7.5%。分产业看，第一产业增加值18622亿元，增长3.0%；第
二产业增加值117037亿元，增长7.6%；第三产业增加值112350亿元，增长8.3%。从环
比看，二季度国内生产总值增长1.7%。

上半年公民经济运行总体平稳，主要指标仍处在年度预期的合理区间，但经济环
境仍然错综复杂。下一阶段，要认真贯彻落实中央各项决策部署，紧紧围绕主题主线，
坚持稳中求进、稳中有为、稳中提质，统筹推动稳增长、调结构、促改革，保持宏观
经济政策的连续性和稳定性，增强调控的针对性和预见性，更好地发挥市场机制作用，
激发市场和经济的内生活力，促进公民经济持续健康发展。

2.行业状况分析

随着国家“十二·五”规划和深化医药卫生体制改革的全面推进，整体医药卫生
改革向纵深发展，基本药物目录制度、新型农村合作医疗制度、公立医院试点改革等
都取得不同程度的收效；新版GMP管理办法以更加严格的要求，推动医药制造行业向更
高标准进军；国家药品安全规划、医药工业“十二·五”规划、中医药事业“十二五”


规划也相继出台。医药行业一系列政策的规划及实施，为医药企业的定位和布局奠定
了基调，也指明了行业未来长期发展的方向。2009年8月18日国家发改委、卫生部等9
部委发布了《关于建立国家基本药物制度的实施意见》，这标志着我国建立国家基本药
物制度工作正式实施。

具体的市场分析如下：

国家对医改医保扩容的刺激性政策：

2009年-2012年,我国政府投入8500亿元到各级医疗市场当中，2012年因医保扩容
带来的医药市场增量为1500亿,医药工业总产值为18848亿元。中国政府对医药市场的
刺激性投资,既是对人民身体健康的一种高度负责精神,又是对医药市场的一种大力扶
持和机遇，任何制药企业都会抓住这一商机而大显身手。

医药市场主导类型药品的需求分析

基本药物的市场需求分析：

随着《关于进一步鼓励和引导社会资本举办医疗机构的意见》、《建立和规范政府
办基层医疗卫生机构基本药物采购机制的指导意见》、《关于建立健全基层医疗卫生机
构赔偿机制的意见》发布,基本药品刚性需求增加。医保扩容加上基本药物的降价招标
采购制度的实施，使基本药物的购买力大大增加，基本药物的需求量急剧提升。

头孢类药品的市场需求：

头孢类药品的市场容量大。头孢抗生素是目前医疗机构使用量最大的抗生素，年
生产量5000吨以上，从年产量上看，头孢曲松、头孢氨苄、头孢拉啶是千吨级产品；
头孢呋辛、头孢噻肟是500吨级以上产品；头孢哌酮的年产量为300吨/年。每年国内巨
大的对头孢类产品的需求，决定了头孢抗生素需求是稳定的。是可以持久发展的大项
目。

根据2013年武汉原料药会议所得信息，我国目前每年头孢呋辛的进口量约在1000
吨左右；而且社会需求量在逐年较大幅度提高，国内已有多家药厂在无药证的情况下
计划上头孢呋辛项目。

头孢呋辛酯市场分析与预测

头孢呋辛属第二代广谱头孢类抗生类药物，适用于溶血性链球菌、金黄色葡萄球
菌（耐甲氧西林株除外）及流感嗜血杆菌、大肠埃希菌、肺炎克雷伯菌、奇异变形杆
菌等肠杆菌科细菌敏感菌株所致成人急性咽炎或扁桃体炎、急性中耳炎、上颌窦炎、


慢性支气管炎急性发作、急性支气管炎、单纯性尿路感染、皮肤软组织感染及无并发
症淋病奈瑟菌性尿道炎和宫颈炎。儿童咽炎或扁桃体炎、急性中耳炎及脓疱病。头孢
呋辛钠用于生产注射剂，头孢呋辛酯用于生产口服剂，随着头孢呋辛在世界抗生素市
场的良好表现，头孢呋辛原料药及其侧链中间体的市场需求也表现的相当可观，已成
为国际原料药市场中的畅销品种。在国家基本药物目录中，头孢呋辛在2012年22个重
点城市样本医院用药金额处于领先地位，且在未来一段时期仍有较好的市场前景。

在头孢类抗生素中用于注射占70%，用于口服仅有30%，主要是许多头孢类抗生素
口服不吸收，也有一些药物胃肠道反应较大。在临床上同时作为注射和口服的头孢类
药物更是凤毛麟角，我国已批准口服的仅有头孢呋辛酯、头孢替安酯和头孢拉定三个
药物。头孢呋辛酯给药方便，主要用于轻度感染，在临床上2种不同剂型的头孢呋辛药
品可联合应用。因此在全球头孢呋辛市场中，头孢呋辛酯占据了主要份额。

头孢呋辛酯口服型有片剂、胶囊、分散片、颗粒和干混悬剂五种剂型，由国内33
家药厂生产，成人正常用量为每日0.5克（每片0.25克、每日两片）。2007年22城市样
本医院头孢呋辛酯用药金额为5633万元，较2006年上升10%；2008年22城市样本医院头
孢呋辛酯用药金额为9336万元，较上年上升65.7%，并且国内仿制药产品已占据81.2%
的份额。

头孢噻肟钠市场分析与预测

头孢噻肟钠属新的第三代头孢抗生素，具有广谱、低毒、高效、耐敏并易于生产
等特点。本品对革兰氏阴性菌杆菌，特别是对肠杆菌属（包括对耐药菌株），具有很高
的活性和较强的杀菌作用，临床应用于各种细菌感染，对败血症、心内膜炎、脑膜炎
和其它全身感染，疗效显著。

本品还适用于治疗敏感细菌所致的肺炎及其他下呼吸道感染、尿路感染、腹腔感
染、盆腔感染、皮肤软组织感染、生殖道感染、骨和关节感染等。头孢噻肟钠可以作
为小儿脑膜炎的选用药物。我国已有年产2000万支以上的头孢噻肟钠针剂生产企业10
多家，年需求量约800吨，并有部分出口。

3.行业发展前景

随着我国居民生活水平的日益改善，对生活质量的注重程度也在不断提升，与之
密切相关的医疗保健愈来愈受到人们的重视。新技术新药物的运用也使人们有机会接
受更全面有效的医疗服务。当前我国的人口自然增长率仍处于较高水平，但人口结构


逐渐趋向老龄化，据第六次全国人口普查数据（2010年11月1日）显示，我国0-14岁人
口占16.60%，比2000年人口普查下降6.29个百分点；60岁及以上人口占13.26%，比2000
年人口普查上升2.93个百分点，其中65岁及以上人口占8.87%，比2000年人口普查上升
1.91个百分点。全国老龄工作委员会预计，到2020年，全国60岁以上老人将达到2.43
亿人。新增人口和中老年人口对医药消费的需求均在持续增长。

4.竞争情况分析

目前国内有头孢呋辛酯原料药文号的共有4家，分别为广东立国制药有限公司、
珠海联邦制药股份有限公司、淮南泰复制药有限公司和华北制药河北华民药业责任有
限公司。国内有获准生产头孢呋辛酯片剂、胶囊、颗粒剂和分散片的生产企业有33家，
目前国内年需求量500吨，广东立国年产约200吨、河北华民药业年产约100吨、珠
海联邦制药年产只有50吨，其他靠进口。

目前我国已有年产2000万支以上的头孢噻肟钠针剂生产企业10多家，年需求量
约800吨，原料药生产批准文号的有33家，正常生产的企业只有十几家，产量在50
吨以上的不足10家，产量100吨以上的只有哈药集团、浙江永宁制药厂和珠海联邦制
药有限公司三家。

(四)主要参数的确定

1.收益年限

委评无形资产预计在2014年推向市场后能够产生5年以上的超额收益，出于谨慎
考虑，预测时超额收益年限确定为2014年开始至2018年共5年。

2.销量

2011年出台的《国家产业结构调整指导目录》中“鼓励类—医药篇，第8条：基本
药物质量和生产技术水平提升及降低成本”；头孢呋辛酯和头孢噻肟钠均为2012年国家
基本药物目录之常规药品，是符合国家为保障基本药物安全质量和有效供给所提倡的，
并符合相关的政策支持的。

头孢抗生素是目前医疗机构使用量最大的抗生素，年生产量5000吨以上，从年产
量上看，头孢曲松、头孢氨苄、头孢拉啶是千吨级产品；头孢呋辛、头孢噻肟是500
吨级以上产品。其他头孢类药物用量较少。

根据《安徽丰原利康制药有限公司年产200吨头孢原料药项目可行性研究报告》及
对行业的分析，进行头孢呋辛、头孢噻肟未来的销量预测。


3.销售单价预测

由于头孢呋辛酯、头孢噻肟钠目前还处于市场发展的初中期，产品尚具有较高的
利润空间，但随着市场的发展以及仿制药品的增多，产品的价格必将会有个回归的过
程。目前的原料药市场价头孢呋辛酯为196万元/吨（不含税），头孢噻肟钠为68万元/
吨（不含税）。因委评药品生产技术产品预计在2014年产出并进入市场，为保持一定从
价格优势，预测时未来产品价格与目前相比每年考虑一定的降幅。

4.超额收益率

随着国际技术市场的发展，提成率的大小已趋于一个规范的数值，联合国工业
发展组织对各国的技术贸易合同的提成率作了大量的调查统计，结果显示，提成率
的一般取值范围为0.5%-10%（分成基数为销售收入），其中制药行业收入分成率范
围为2.5%～4%，考虑本次委评无形资产所应用的产品未来竞争加剧，销售价格下降等
因素，故确定技术带来的超额收益率分成为销售收入的比例2014年取2.50%，以后
年度考虑一定幅度的下降。

4.企业所得税率

根据《中华人民共和国企业所得税法》，以25%确定。

5.折现率

本评估项目在计算权益资本回报率的基础上进行分析调整，确定委评无形资产的
折现率，其中：

权益资本回报率通过资本定价模型CAPM求取，经计算为10.06%。

委评无形资产目前暂未生产，利康制药购买后至进行生产形成产品进行市场销售
还需要一定的过程，实施过程存在不确定性。通过资本定价模型CAPM求取的权益资本
回报率是企业全部资本回报率，包括营运资金、除无形资产以外的其他非流动资金和
无形资产，营运资金、其他非流动资金的回报率通常小于无形资产的回报率，故在权
益资本回报率的基础上增加6%作为委评无形资产折现率。

折现率取整确定为16.06%。



九、评估程序实施过程和情况

1.评估工作自2013年8月2日起至2013年10月20日止。

2.主要步骤


(1)与委托方约定资产评估业务基本事项，确定评估目的、价值类型、对象及范围、
委托方以外的其他评估报告使用者，选定评估基准日。

(2)接受委托，与委托方签订《资产评估业务约定书》。

(3)编制评估计划。

(4)根据委评企业具体情况和专业化原则组织资产评估项目组,提出评估资料清
单。

(5)根据被评估单位提供的资料，查阅财务账表并向相关人员了解研发情况，广泛
搜集评估资料，清查核实资产，进行技术分析。

(6)评估人员根据评估目的、资产核查鉴定结果和可搜集的资料，进行市场调查，
选定适用的评估方法予以评定估算，分析评估结果，撰写资产评估报告书及资产评估
说明。

(7)实施逐级审核。

(8)与委托方交换意见后，出具资产评估报告书。



十、评估假设

1.国家宏观经济政策和被评估资产所在地区的社会经济环境无重大变化；行业政
策、管理制度及相关规定无重大变化；经营业务涉及的税收政策、信贷利率、政策性
征收费用等无重大变化。

2.被评估资产在可预知的法律、经济和技术条件许可的范围内处于正常、合理、
合法的维护状况。利康制药购买无形资产后能够按《安徽丰原利康制药有限公司年产
200吨头孢原料药项目可行性研究报告》描述的进度全面实施。在计划的时间内如期
投产、达产、完成相应的销售规模，实现预期的效益。

3.资产所有者取得相关资产权益、使用或支配相应资产、从事相应生产经营活动、
承担相应负债、获取相应收益、支付相关成本费用。

4.被评估资产处在本评估基准日的外部经济环境条件下，且现有用途不变、持续
经营。

5.经济行为各方主体具备实施经济行为的能力条件，且本次经济行为对被评估资
产的经济活动不会产生不利影响。

6.被评估单位完全遵守所有有关的法律法规。


7.被评估单位未来将采取的会计政策和编写此份报告时所采用的会计政策在重要
方面基本一致。

8.被评估单位与委托方提供的与资产评估有关的资料真实、准确、完整。

9.无其他人力不可抗拒因素及不可预见因素等对被评估单位或被评估资产造成重
大不利影响。

10.假设药品注册批号到期前能够成功再注册。

11.当上述评估假设发生变化时，本报告评估结论一般不成立，本资产评估报告书
一般会失效。



十一、评估结论

经评定估算，利康制药拟购买淮南泰复无形资产所涉及的两项头孢类药品生产技
术所有权，在2013年6月30日及相关前提下的评估结果为569.51万元。



十二、特别事项说明

以下特别事项可能对评估结论产生影响，本项目评估报告使用者应予以关注：

1.本报告评估结论没有考虑将来可能承担抵押、担保事宜以及特殊的交易方可能
追加付出的价格对评估价值的影响，也未考虑国家宏观经济政策发生变化以及遇有自
然力和其他不可抗力因素对资产价格的影响。

2.本报告评估结论未考虑可能存在的下列行为对评估价值的影响。

(1)未发现的债务和潜在的诉讼。

(2)纳税责任和滞纳金，可能存在税务机关要求补税及征收滞纳金的情况。

(3)其他或有责任。

3.本报告评估结论未考虑评估增减值所引起的税收责任，本项目评估报告使用者
在使用本资产评估报告书时，应当考虑相关税收责任的影响。

4.评估基准日后、有效期以内资产数若发生变化，应根据原评估方法对资产额进
行相应调整；若资产价格标准发生变化，并对资产评估价值产生明显影响时，委托方
应及时聘请评估机构重新确定评估价值。

5.当上述特别事项对本报告评估结论产生影响，而本报告评估结论未进行调整，
则本报告评估结论不成立，本资产评估报告书会失效。




十三、评估报告使用限制说明

1.本资产评估报告书仅在本资产评估报告书载明的评估基准日有效，只能用于载
明的评估目的。

2.本资产评估报告书只能由本资产评估报告书载明的评估报告使用者使用，国家
法律、法规另有规定的除外。

3.未征得本项目评估机构同意，本资产评估报告书的内容不得被摘抄、引用或披
露于公开媒体，国家法律、法规另有规定以及相关当事方另有约定的除外。

4.本报告评估结果有效期为一年，即自2013年6月30日起至2014年6月29日
止。

5.本资产评估报告书在评估机构及注册评估师签字盖章后，其作用依照法律法规
的有关规定发生法律效力。

6.本资产评估报告书如需按国家现行规定提交财产评估主管机关进行核准或备
案，则在取得批复后方可正式使用。

7.本资产评估报告书解释权仅归本项目评估机构所有，国家法律、法规另有规定
的除外。



十四、评估报告报告日

本项目资产评估报告提出日期为2013年10月20日。


(此页无正文)







法定代表人： 叶煜林



注册评估师： 何国荣



注册评估师： 周典安







安徽国信资产评估有限责任公司

二○一三年十月二十日







地 址：合肥市高新区天达路71号华亿科学园A2座8层

电 话：(0551)65427608

传 真：(0551)65427638

邮政编码：230088






安徽丰原利康制药有限公司拟购买

淮南泰复制药有限公司无形资产项目

资产评估报告书

附件

皖国信评报字(2013)第183号



1.有关经济行为文件复印件

2.淮南泰复评估基准日会计报表复印件

3.丰原药业、淮南泰复营业执照复印件

3.权属证明文件复印件

4.丰原药业、淮南泰复承诺函

5.签字注册评估师承诺函

6.评估机构资产评估资格证书复印件

7.评估机构营业执照复印件

8.参加本项目评估人员名单

9.签字注册评估师资产评估资格证书复印件














有关经济行为文件复印件














淮南泰复评估基准日会计报表复印件












丰原药业、淮南泰复营业执照复印件














权属证明文件复印件












丰原药业、淮南泰复承诺函














签字注册评估师承诺函














评估机构资产评估资格证书复印件














评估机构营业执照复印件






参加本项目评估人员名单



何国荣 注册资产评估师

周典安 注册资产评估师

高 艳 会计师
















签字注册评估师资格证书复印件











　 中财网