汇通网1月13日讯—

　　欧洲法院周三(1月14日)将就德国对欧洲央行(ECB)较为有限的债券购买计划(OMT)提出的质疑做出初步评估。这可能会对欧洲央行如何实行量化宽松(QE)产生很大影响。

　　OMT使欧洲央行能够在救助计划下购买欧元区成员国的主权债券，该机制是欧洲央行行长德拉基(Mario Draghi)2012年做出“竭尽所能”演讲后公布的，但从未动用。最重要的问题是，发生违约事件时，欧洲央行是否有高于其他债权人的优先权。德国认为，如果欧洲央行没有优先权，而且其所持债券可以被减记，那么这将是一个非法货币融资行为。

　　巴克莱(Barclays)的经济学家Thomas Harjes称，欧洲央行开始大规模购买政府债券的计划将在欧洲法院面临重大障碍。

　　Harjes认为，如果欧洲法院认可德国的主张，欧洲央行则需要大费周章设计出一套有效的量化宽松措施。

　　摩根士丹利首席欧洲分析师Elga Bartsch本月稍早表示：“市场共识是，欧洲法院将不会发现OMT购债计划有任何问题，但存在这种风险。”

　　欧洲法院预计将在2015年中期做出最终决定。在等待最终裁决之际，欧洲央行可能觉得有必要格外小心，这就使德国央行行长魏德曼(Jens Weidmann)上个月提议的QE计划可能性提高，魏德曼提议，购买债券带来的信贷风险仍与各成员国央行挂钩。

　　如果欧洲央行采取这种做法，那么德国可能会更加满意。但由于限制了QE计划的范围，，这种方式可能令金融市场感到失望，并且不能提振欧元区经济。