[收购]延长化建:拟收购股权涉及的上海石油交易所西部有限公司股东全部权益价值资产评估报告书   时间：2016年03月21日 17:04:09 中财网    

陕西延长石油化建股份有限公司拟收购股权
涉及的上海石油交易所西部有限公司
股东全部权益价值
资产评估报告书
中和评报字（2016）第XAV1007号
（共一册，第一册）

中和


二○一六年三月十三日




资产评估报告书目录
注册资产评估师声明 ............................................ 1
摘要 ....................................................... 2
资产评估报告书 ................................................ 1
一、 委托方、被评估企业及其他评估报告使用者 ................................................... 1
二、 评估目的 ............................................................................................................... 5
三、 评估对象和评估范围 ........................................................................................... 6
四、 价值类型及其定义 ............................................................................................... 8
五、 评估基准日 ........................................................................................................... 8
六、 评估原则 ............................................................................................................... 8
七、 评估依据 ............................................................................................................... 9
八、 评估方法 ............................................................................................................. 11
九、 评估程序实施过程和情况 ................................................................................. 16
十、 评估假设 ............................................................................................................. 19
十一、 评估结论 ............................................................................................................. 20
十二、 特别事项说明 ..................................................................................................... 22
十三、 评估报告使用限制说明 ..................................................................................... 23
十四、 评估报告日 ......................................................................................................... 24
资产评估报告书附件 ........................................... 26 
注册资产评估师声明


1、我们在执行本资产评估业务中，遵循相关法律法规和资产评估准则，
恪守独立、客观和公正的原则；根据我们在执业过程中搜集到的资料，评
估报告陈述的内容是客观的，并对评估结论合理性承担相应的法律责任。

2、评估对象涉及的资产、负债清单由委托方、被评估企业申报并经其
盖章确认；所提供资料的真实性、合法性、完整性，恰当使用评估报告是
委托方和相关当事方的责任。

3、我们与评估报告中的评估对象没有现存或者预期的利益关系，与相
关当事方没有现存或者预期的利益关系，对相关当事方不存在偏见。

4、我们已对评估报告中的评估对象及其所涉及资产进行现场调查；我
们已对评估对象及其所涉及资产的法律权属状况给予必要的关注，对评估
对象及其所涉及资产的法律权属资料进行了查验，并对已经发现的问题进
行了如实披露，且已提请委托方及相关当事方完善产权以满足出具评估报
告的要求。

5、我们出具的评估报告中的分析、判断和结论受评估报告中假设和限
定条件的限制，评估报告使用者应当充分考虑评估报告中载明的假设、限
定条件、特别事项说明及其对评估结论的影响。




陕西延长石油化建股份有限公司拟收购股权
涉及的上海石油交易所西部有限公司
股东全部权益价值
资产评估报告书
中和评报字（2016）第XAV1007号

摘要

陕西延长石油化建股份有限公司：
中和资产评估有限公司(以下简称“本公司”)接受贵公司的委托，根
据有关法律、法规和资产评估准则、资产评估原则，分别采用资产基础法
及收益法，按照必要的评估程序，对贵公司拟收购股权涉及的上海石油交
易所西部有限公司股东全部权益价值，在评估基准日2015年5月31日所
表现的市场价值进行了评估。评估结果的使用有效期为一年。现将资产评
估结果揭示如下：
根据本项目的具体情况，本次评估选取收益法结果作为本次评估结论。

在评估基准日2015年5月31日，持续经营前提下，上海石油交易所
西部有限公司总资产账面价值为10,520.86万元，总负债账面价值为
8,527.33万元，股东全部权益账面价值为1,993.53万元；经收益法评估的
股东全部权益价值为5,857.00万元（大写人民币伍仟捌佰伍拾柒万元整），
增值额为3,863.47万元，增值率为193.80 %。


以上内容摘自资产评估报告正文，欲了解本评估项目的详细情况和合
理理解评估结论，应当阅读资产评估报告正文。



陕西延长石油化建股份有限公司拟收购股权
涉及的上海石油交易所西部有限公司
股东全部权益价值

资产评估报告书

中和评报字（2016）第XAV1007号
陕西延长石油化建股份有限公司：
中和资产评估有限公司(以下简称“本公司”)接受贵公司的委托，根
据有关法律、法规和资产评估准则、资产评估原则，分别采用资产基础法
及收益法，按照必要的评估程序，对贵公司拟收购股权涉及的上海石油交
易所西部有限公司股东全部权益价值，在评估基准日2015年5月31日所
表现的市场价值进行了评估。评估结果的使用有效期为一年。现将资产评
估结果揭示如下：

一、 委托方、被评估企业及其他评估报告使用者

（一） 委托方：陕西延长石油化建股份有限公司简介


企业名称：陕西延长石油化建股份有限公司
注册号：610000100042685
住所：杨凌农业示范区西农路6号
法定代表人：高建成
注册资金：人民币4,7368.92万元整
公司类型：股份有限公司（上市）
成立日期：1998年11月30日
股票代码： 600248
营业期限：长期

经营范围：化工石油工程施工、市政公用工程施工、房屋建筑工程施
工总承包；机电设备安装工程、防腐保温工程、土石方工程、钢结构工程、


消防设施工程专业承包；小型平面定轮闸门、中型弧形闸门的制造、安装；
球形储罐现场组焊；第一类压力容器、第二类低、中压容器的制造销售；
设备吊装、运输；汽车大修、总成修理、维修、小修及汽车专项修理（上
述范围仅限于陕西化建工程有限责任公司及其分支机构经营）；油气勘探开
发配套管材、设备、材料销售及对外工程承包；石油化工设备制造、销售；
机械制造、安装及销售；土地综合开发；化工产品（易制毒及危险化学品
除外）、机电产品（小轿车除外）、百货的销售；自营和代理各类商品和技
术的进出口业务（国家限制和禁止的商品及技术除外）。（依法须经批准的
项目，经相关部门批准后方可开展经营活动）
企业简介：陕西延长石油化建股份有限公司（简称“延长化建”，股票
代码600248），位于国家杨凌农业高新技术产业示范区。延长化建是由陕西
延长石油（集团）有限责任公司以其持有的陕西化建工程有限责任公司资
产通过重组杨凌秦丰农业科技股份有限公司并于2008年12月26日在上海
证券交易所成功上市，是目前国内石油化工建设领域为数不多的上市公司
之一。

陕西化建现为国家石油化工施工总承包壹级资质，房屋建筑工程、机
电设备安装工程、市政公用工程施工总承包贰级企业，同时具有钢结构、
防腐保温、消防设施、土石方工程专业承包资质。D1、D2类压力容器设计
资质，A1、A2、A3、D1、D2类压力容器制造资质，以及一级（420t/h）锅
炉安装，GA1、GB类、GC1压力管道安装及起重机械安装资质。公司主要
承揽石油、化工、天然气、电力、电子、冶金、水利、航天、医药、军工、
公共事业、工业与民用建筑、路桥、长输油气管道、土石方等工程。

公司具有完整的质量、安全、环境和计量管理体系，通过了
GB/T19001-2008质量管理体系、GB/T28001-2001职业健康安全管理体系、
GB/T24001-2004环境管理体系、GB/T19022-2003测量管理体系认证。公司
年可完成建筑安装工作量80亿元以上。


陕西化建下设19个职能处室，4个综合安装公司，建筑、钢结构、电
气仪表、吊装运输、传动设备、设备制造、无损检测、物资成套等8个专
业公司及多个公司级项目部，其中陕西西宇无损检测有限公司是西北规模


最大的专业检测公司。

陕西化建现有职工4596名，其中管理人员1002人，技术人员665人，
生产工人2169人，一级注册建造师71人，二级注册建造师252人；拥有
中高级职称345人；拥有高级技师、技师107人，中高级工921人。

陕西化建拥有固定资产原值3.21亿元，各类机械设备4423台，其中
1250吨、600吨、250吨履带起重机各1台， 400吨、260吨履带起重机2
台，80吨履带吊4台，450吨、200吨、130吨汽车吊各1台， 50吨及以
下吊车84台，各类电焊机2500余台，管道工作站14套，以及大型储罐自
动焊机、旋挖钻机、螺杆式压缩机、HZS型商砼站、混凝土泵车、罐车、
装载机等大型工程机械及高精端仪表调试设备等。公司参编国家及行业标
准5项，获国家实用新型专利8项、发明专利5项、国家级工法4项、部
级工法18项，公司技术中心获得省级技术中心。

近年来，陕西化建先后荣获“ 首批全国建筑业诚信企业”、“全国用户
满意施工企业”、“全国重合同守信用企业”、 “全国五一劳动奖状”、“中
国建筑业AAA级信用企业”、“新世纪十年中国建筑业综合实力50强”、
“2010年中国建筑100强”、“ 2011年公司荣获中国建筑业最具成长性百
强企业第28位”、“ 中国石化工业企业文化建设先进单位”、“中国石化工
业党建及思想政治工作优秀单位”、公司《建设考核的优化与实践》荣获全
国建筑企业管理现代化创新成果一等奖、“十一五全国建筑业科技进步与技
术创新先进企业”、“陕西省先进集体”、“陕西省文明单位”、“陕西省建筑
业优秀施工企业”、“ 陕西省守合同、重信用企业”、“AAA信用等级企业”、
“陕西省重点推广品牌”等30多项荣誉称号。

（二）被评估企业简介
企业名称：上海石油交易所西部有限公司
注册地址：西安市浐灞生态区浐灞大道1号浐灞商务中心
二期五楼八号

法定代表人：张介维


注册资金：壹仟万元整
实收资本：壹仟万元整
公司类型：其他有限责任公司
成立日期：二○○七年十一月八日
经营范围：石油、化工、煤炭产品及专用设备、物资；办公用品、劳
动保护用品的交易服务；能源专业领域的技术服务；信息咨询；会展商务
服务。（一般经营项目除国家规定的专控及前臵许可项目）
1、企业简介

上海石油交易所西部有限公司是陕西省政府重点招商引资项目，是经
省政府批准、由上海石油交易所和延长石油集团等五家企业共同出资组建
的现代化网上石油化工产品交易市场，于2007年11月8日揭牌成立。2008
年10月10日，上海石油交易所西部有限公司完成股权结构调整，成为延
长石油集团的控股子公司，控股比例为75%，其隶属于延长石油产品经销公
司板块。

上海石油交易所西部有限公司现有员工30余人，下设综合管理部、销
售交易部、物资采购部、客户服务部、财务管理部、交易结算部和技术信
息部。其业务立足延长石油集团内部，努力拓展第三方社会业务，着力于
构建公开、公平、公正的现代网上石油市场交易平台。

2、截至2015年5月31日，企业股东及持股比例：
金额单位:人民币元

序号

股东名称

金额

占注册资本总额
的比例%

1

陕西延长石油（集团）有限责任公司

7,500,000.00

75%

2

上海石油交易所有限公司

1,200,000.00

12%

3

西安经发集团有限责任公司

500,000.00

5%

4

陕西省铁路投资集团公司

500,000.00

5%

5

陕西正德立投资有限公司

300,000.00

3%

合 计

10,000,000.00

100.00%






3、企业近年资产、负债、经营情况：
单位：万元

项 目

2012年

2013年

2014年

评估基准日

资产总计

89,36.01

3,941.77

7,119.14

10,520.86

负债总计

7,690.31

2,596.74

5,338.10

8,527.33

净 资 产

1,245.70

1,345.04

1,781.04

1,993.53

营业收入

892.20

988.22

1,652.83

533.76

净 利 润

245.37

272.93

732.67

212.49




审计情况：上海石油交易所西部有限公司2012年度、2013年度、2014
年度由陕西秦约会计师事务所有限责任公司（特殊普通合伙）审计，出具
了无保留意见审计报告。基准日财务报表经陕西秦约会计师事务所有限责
任公司（特殊普通合伙）审计，并对基准日财务报表出具了陕秦会审字【2015】
154号无保留意见的审计报告。


（二） 委托方与被评估企业的关系


委托方陕西延长石油化建股份有限公司本次拟收购被评估企业上海石
油交易所西部有限公司部分股权。


（三） 其他评估报告使用者


本评估报告仅供委托方和国家法律、法规规定的评估报告使用者使用。


二、 评估目的

陕西延长石油化建股份有限公司拟收购股权需要对上海石油交易所西
部有限公司的股东全部权益价值进行评估，以确定其在评估基准日2015年
5月31日的市场价值，为上述经济行为提供价值参考依据。

本次经济行为依据：陕西省国资委2015年6月18日陕国资改革发
2015[145]号文件《关于重组上海石油交易所西部交易中心立项批复》。



三、 评估对象和评估范围

根据本次评估目的，评估对象是上海石油交易所西部有限公司的股东
全部权益价值，评估范围是上海石油交易所西部有限公司的全部资产及相
关负债。

本次评估的资产总额105,208,595.34元，其中：流动资产
103,238,153.70元；长期股权投资855,940.35元，固定资产584,913.08
元，固定资产清理11,910.15元，无形资产72,500.00元，长期待摊费用
445,178.06元；负债总额85,273,285.63元，全部为流动负债;净资产
19,935,309.71元。详细见下表：
2015年5月31日资产负债表
单位:人民币元

科目名称

账面价值

一、流动资产合计

103,238,153.70

货币资金

102,283,736.65

交易性金融资产



应收票据



应收账款



预付款项

724,302.20

应收利息



应收股利

205,864.85

其他应收款

24,250.00

存货



一年内到期的非流动资产



其他流动资产



二、非流动资产合计

1,970,441.64

可供出售金融资产



持有至到期投资



长期应收款



长期股权投资

855,940.35

投资性房地产



固定资产

584,913.08

在建工程



工程物资



固定资产清理

11,910.15

生产性生物资产



油气资产



无形资产

72,500.00




开发支出



商誉



长期待摊费用

445,178.06

递延所得税资产



其他非流动资产



三、资产总计

105,208,595.34

四、流动负债合计

85,273,285.63

短期借款



交易性金融负债



应付票据



应付账款

83,269,439.78

预收款项

1,860,368.00

应付职工薪酬

7,544.76

应交税费

110,523.09

应付利息



应付股利



其他应付款

25,410.00

一年内到期的非流动负债



其他流动负债



五、非流动负债合计



长期借款



应付债券



长期应付款



递延收益



预计负债



递延所得税负债



其他非流动负债



六、负债总计

85,273,285.63

七、净资产（所有者权益）

19,935,309.71




以上评估范围与委托评估的范围及被评估企业所申报评估的资产范围
一致，其账面金额已经过陕西秦约会计师事务所有限责任公司（特殊普通
合伙）审计，并出具了陕秦会审字【2015】154号无保留意见的审计报告。

（一）本次评估范围内的实物资产集中分布在上海石油交易所西部有
限公司的经营场所内, 即位于西安市高新技术开发区高新路1号西部国际
广场东座32层办公区内。本次申报评估的实物资产主要是设备类。


设备类资产账面原值3,025,898.83元，账面净值584,913.08元，包
括车辆和电子设备，共计219项，主要是公司从2007年至评估基准日陆续
购臵的电脑、服务器、打印机及会议桌椅及车辆等，分布较集中，目前正
常使用。



（二）本次评估范围内的长期股权投资账面价值为855,940.35元。具
体情况见下表：

序
号

被投资单位名称

持股比例
（%）

投资成本

账面价值

1

陕西环境权交易所有限公司

19.61

800,000.00

855,940.35

合 计





855,940.35




（三） 本次评估范围的其他无形资产为上海石油交易所西部有限公司
的委托计算机软件公司开发的计算机应用软件，账面原值300,000.00 元，
帐面价值72,500.00 元。


四、 价值类型及其定义

根据评估目的和委估资产的特点，确定本次评估结论的价值类型为市
场价值。

市场价值是指自愿买方和自愿卖方，在各自理性行事且未受任何强迫
的情况下，评估对象在评估基准日进行正常公平交易的价值估计数额。


五、 评估基准日

本报告的评估基准日是2015年5月31日。

评估基准日是根据经济行为发生时间、经济行为的实现、企业会计核
算、会计资料的完整性、利率和汇率变化等因素确定。企业申报资料均基
于评估基准日，评估中所采用的价格也均是评估基准日的标准。

本报告的评估基准日与业务约定书的评估基准日一致。


六、 评估原则

（一） 遵循客观性、独立性、公正性、科学性原则；
（二） 遵循专业性原则；
（三） 遵循产权利益主体变动原则；
（四） 遵循资产持续经营原则、替代原则和公开市场原则。




七、 评估依据

经济行为依据：
陕西省国资委2015年6月18日陕国资改革发2015[145]号文件《关于
重组上海石油交易所西部交易中心立项批复》
法律法规依据：

（一） 中华人民共和国企业国有资产法（2008年10月28日第十一届
全国人民代表大会常务委员会第五次会议通过）；
（二） 中华人民共和国公司法（2013年12月28日第十二届全国人民
代表大会常务委员会第六次会议通过修订，并于2014年3月1日起施行）；
（三） 国务院91号令《国有资产评估管理办法》（1991年）；
（四） 原国家国有资产管理局发布的国资办发[1992]36号《国有资产
评估管理办法施行细则》；
（五） 国务院国资委第12号令《企业国有资产评估管理办法》；
（六） 财政部令第14号《国有资产评估管理若干问题的规定》；
（七） 国资委、财政部第3号令《企业国有产权转让管理暂行办法》；
（八） 《企业国有资产评估项目备案工作指引》国资发产权[2013]64
号；
（九） 《关于加强企业国有资产评估管理工作有关问题的通知》国资
委产权[2006]274号；
（十） 《关于企业国有资产评估报告审核工作有关事项的通知》 国资
产权[ 2009]941号；
（十一） 《关于企业国有产权转让有关事项的通知》国务院国资委国
资产权发（2006）306号；


准则依据

（一） 《资产评估准则—基本准则》（财企［2004］20号）；



（二） 《资产评估职业道德准则—基本准则》（财企［2004］20号）；
（三） 《资产评估职业道德准则——独立性》（中评协[2012]248
号）；
（四） 《注册资产评估师关注评估对象法律权属指导意见》（会协
［2003］18号）；
（五） 《资产评估价值类型指导意见》（中评协［2007］189号）；
（六） 《企业国有资产评估报告指南》（中评协[2011]230号）；
（七） 《资产评估准则——企业价值》（中评协[2011]227号）；
（八） 《资产评估准则－评估报告》（中评协[2011]230号）；
（九） 《资产评估准则－评估程序》（中评协［2007］189号）；
（十） 《资产评估准则－业务约定书》（中评协[2011]230号）；
（十一） 《资产评估准则－工作底稿》（中评协［2007］189号）；
（十二） 《评估机构业务质量控制指南》（中评协[2010]214号）；
（十三） 《资产评估准则－机器设备》（中评协［2007］189号）；
（十四） 《企业会计准则》；


产权依据：

（一） 《中华人民共和国机动车行驶证》；
（二） 其他有关产权证明。



取价依据：

（一） 《黑马信息广告汽车商情》（2014年）；
（二） 国务院［2000］第294号《中华人民共和国车辆购臵税暂行条
例》；
（三） 商务部、发改委、公安部、环境保护部令2012年第12号《机
动车强制报废标准规定》
（四） 中和资产评估有限公司《评估资讯网》；



（五） 企业提供的设备运行记录以及重大设备的购建合同；
（六） 评估人员对评估对象进行勘察核实的记录；
（七） 重点设备询价资料;
（八） 企业提供的资产负债表、损益表、成本费用表等财务报表；
（九） 评估人员收集的市场资料；
（十） 《Wind资讯》中发布的数据；
（十一） 与此次整体资产评估有关的其它资料。



其他依据

（一） 被评估企业近三年及评估基准日审计报告；
（二） 资产评估业务约定书。



八、 评估方法

资产评估基本方法包括市场法、收益法和资产基础法。

市场法，是指将评估对象与可比上市公司或者可比交易案例进行比较，
确定评估对象价值的评估方法。

收益法，是指将预期收益资本化或者折现，确定评估对象价值的评估
方法。

资产基础法，是指以被评估企业评估基准日的资产负债表为基础，合
理评估企业表内及表外各项资产、负债价值，确定评估对象价值的评估方
法。

由于能够收集到分析被评估对象历史状况、预测其未来收益及风险所
需的必要资料，具备采用收益法实施评估的操作条件，本次评估可以采用
收益法。


由于被评估企业各项资产、负债能够根据会计政策、企业经营等情况
合理加以识别，评估中有条件针对各项资产、负债的特点选择适当、具体


的评估方法，并具备实施这些评估方法的操作条件，本次评估可以选择资
产基础法。

根据本次评估目的和评估对象的特点，以及评估方法的适用条件，选
择资产基础法和收益法进行评估。

具体的评估方法如下：
●资产基础法

（一） 流动资产：本次评估将其分为以下几类，采用不同的评估方法
分别进行评估：
1. 货币类流动资产：包括现金、银行存款，通过现金盘点、核实银行
对账单、银行函证等进行核查。对于定期存款和理财产品，了解到企业将
会持有至到期日，通过查看合同等文件，计算利息收入后确定本息价值；
人民币货币活期存款以核实后的价值确定评估值；
2. 应收预付类流动资产：包括预付账款、其他应收款、应收股利；对
应收类流动资产，主要是在清查核实其账面余额的基础上，根据每笔款项
可能回收的数额确定评估值；对预付款项根据所能收回的货物或者服务，
以及形成的资产或权利确定评估值；
（二） 非流动资产：本次评估将其分为以下几类，采用不同的评估方
法分别进行评估：
1. 长期股权投资：是企业投资的不具有控股权的股权投资，分析被投
资单位基准日财务报表，按照分析后的股东全部权益账面价值乘以持股比
例确定评估。

2. 设备：根据评估目的和被评估设备的特点，主要采用重臵成本法进
行评估。



评估价值 = 重臵成本×综合成新率

1) 设备重臵成本的确定
① 运输车辆



按照评估基准日同类车辆现行市场价，并考虑其相应的购臵附加税、
牌照费及手续费等确定。


② 电子设备


主要查询评估基准日相关报价资料确定。


2) 设备综合成新率的确定


① 运输车辆
分别运用年限法、里程法计算其成新率，取二者之中的最低值作为理
论成新率，在此基础上，依据对车辆的现场勘查情况，确定对理论成新率
的修正系数，以修正后的理论成新率作为其综合成新率。

综合成新率=理论成新率×修正系数
其中: 理论成新率=Min（年限法成新率，里程法成新率）
年限法成新率=(经济使用年限-已使用年限)/ 经济使用
年限×100%
里程法成新率=(规定行驶里程-已行驶里程)/ 规定行驶
里程×100%
②电子设备
年限法成新率=设备尚可使用年限÷（设备已使用年限+设备尚可使用
年限）×100%
由于电子设备价值量较小，成新率按年限法成新率确定。


3. 固定资产清理：本次评估的固定资产清理的是企业待处理报废、丢
失资产。基准日时利捷施乐复印机已损坏，在企业仓库废弃，无使用价值，
按照零评估；车牌号AUA080的帕萨特轿车，已丢失，截止评估基准日时企
业已按司法程序报案，并移交保险公司赔偿，理赔金额，我们无法估计，
因此按账面价值列示。




4. 其他无形资产：本次评估的其他无形资产是企业购入的计算机应用
软件-竞买竟卖交易系统，根据评估目的和被评估资产的特点，本次采用市
场法进行评估。

5. 长期待摊费用：我们审核了长期待摊费报表、总账、明细账的一致
性，向有关财务人员了解长期待摊费形成的原因、时间、原始发生额和内
容，，查阅了相关购臵合同等文件，对待摊费用进行了调查核实后，认为这
部分款项业务发生正常。按照核实后的帐面值确认评估值。

（三） 负债：根据企业实际需要承担的负债项目及金额确定评估值。



●收益法：
收益法，是指将预期收益资本化或者折现，确定评估对象价值的评估
方法。根据评估目的，此次评估被评估企业的全部股东权益选择现金流量
折现法。根据被评估企业未来经营模式、资本结构、资产使用状况以及未
来收益的发展趋势等，本次现金流量折现法采用企业自由现金流折现模型。

按母公司报表口径：
股东全部权益价值＝企业整体价值－有息负债
企业整体价值＝营业性资产价值+溢余资产价值+非经营性资产价值+
长期股权投资价值
有息负债是指评估基准日被评估企业账面上需要付息的债务，包括短
期借款、带息的应付票据、一年内到期的长期借款和长期借款等。


1. 营业性资产价值的计算公式为：




])1(/)1([11nnniirrRrRiP.
.
.
......





其中：P——评估基准日的企业营业性资产价值
Ri——企业未来第i年预期自由净现金流
r ——折现率, 由加权平均资本成本估价模型确定
i ——收益预测年份


n——收益预测期
式中Ri，按以下公式计算：
第i年预期自由现金流=息税前利润×(1-所得税率)+折旧及摊销-资
本性支出-营运资金追加额。


2. 溢余资产价值的确定




基准日时溢余货币资金为基准日报表中的货币资金减掉正常经营必须
持有的货币资金。


3. 非经营性资产价值的确定




非经营性资产是指与企业正常经营收益无直接关系的，包括不产生效
益的资产和评估预测收益无关的资产，第一类资产不产生利润，第二类资
产虽然产生利润但在收益预测中未加以考虑。主要采用资产基础法中相关
资产的评估确定评估值。


4. 长期股权投资价值的确定




是企业投资的不具有控股权的股权投资，按照被投资单位基准日财务
报表的股东全部权益账面价值乘以持股比例确定评估。


5. 折现率的确定




有关折现率的选取，我们采用了加权平均资本成本估价模型(“WACC”)。

WACC模型可用下列数学公式表示：
WACC=ke×[E÷(D+E)]+kd×(1-t)×[D÷(D+E)]
其中：
ke：权益资本成本
E：权益资本的市场价值
D：债务资本的市场价值
kd：债务资本成本
t：所得税率

计算权益资本成本时，我们采用资本资产定价模型(“CAPM”)。CAPM


模型是普遍应用的估算股权资本成本的办法。CAPM模型可用下列数学公式
表示：
E[Re] = Rf1 +β (E[Rm] -Rf2) +Alpha
其中:
E[Re]：权益期望回报率，即权益资本成本
Rf1：长期国债期望回报率
β：贝塔系数
E[Rm]：市场期望回报率
Rf2：长期市场预期回报率
Alpha：特别风险溢价
(E[Rm] -Rf2)为股权市场超额风险收益率，称ERP

九、 评估程序实施过程和情况

评估人员对纳入此次评估范围的资产和负债进行了评估。主要评估过
程如下：

（一） 接受委托

本公司接受委托前，与上海石油交易所西部有限公司的有关人员进行
了会谈，并与上海石油交易所西部有限公司的会计师进行多次沟通，详细
了解了此次评估的目的、评估对象与评估范围、评估基准日等。在此基础
上，本公司遵照国家有关法规与上海石油交易所西部有限公司签署了《资
产评估业务约定书》，并拟定了相应的评估计划。


（二） 资产清查

根据上海石油交易所西部有限公司提供的评估申报资料，评估人员于
2015年6月29日至2015年7月6日对申报的全部资产和负债进行了必要
的调查、核实。听取上海石油交易所西部有限公司有关人员对待评资产历
史和现状的介绍，对申报的资产进行账账核实、账表核实、账实核实。

1、货币资金的清查：包括库存现金及银行存款及其他货币资金。



（1） 库存现金：存放在企业财务部的保险柜中。我们核对了总账、现
金日记账和会计报表，6月30日与被评估企业财务人员一起对现金进行了
现场盘点，并根据盘点日至评估基准日间的收入支出倒推到评估基准日现
金的余额，经盘点金额无差异。

（2） 银行存款：我们查阅了被评估企业2015年5月31日银行对账单
和余额调节表，对大额的未达账项进行了核实，了解企业持有定期存款和
理财产品情况，同时对各个账户进行了函证，与对账单相符。



2、机器设备的现场勘察：对企业申报的电子设备和运输车辆，评估人
员根据申报明细表进行了必要的清查核实，注意核对有无未入账的和已核
销的设备。还结合企业填写的 “设备状况调查表”对设备进行了核实，并
向设备管理和使用人员了解设备的使用维护情况。对设备的使用环境、及
日常维护等情况进行了了解；并通过与设备管理人员及操作人员的广泛接
触，详细了解设备的管理、使用情况，以及设备管理制度的贯彻执行情况；
通过问、观、查，详细了解设备现状。评估人员对清查中发现的问题，建
议委托方对申报表进行相应修改或返回企业补充完善。

对车辆进行现场核查，了解企业车辆资产的使用特点和维护保养情况，
掌握车辆的性能状态，同时核对企业申报的机动车行驶证。

3、长期股权投资的清查：评估人员进驻评估现场后，根据资产评估申
报表，评估小组对长期股权投资进行了清查，收集了长期股权投资单位营
业执照、章程、基准日财务报表等文件资料，并根据其对投资单位是否控
股情况，选择恰当的方法对其进行评估。

4、固定资产清理的清查：评估人员进驻评估现场后，根据资产评估申
报表，对固定资产清理项目进行了清查，收集了企业丢失车辆的行驶证及
企业报案材料，查看了损坏电子设备的情况，实施了我们认为必要的程序。


5、其他无形资产的清查：企业购入的计算机应用软件，共2项；评估


人员们对委估资产进行了现场核实，查阅了软件购臵合同、发票、有关文
件和资料，实施了我们认为必要的程序。

6、长期待摊费用的清查：对长期待摊费用形成的原因、摊销时间、摊
销期限等进行了核查分析。

7、对往来款项、其它资产及负债的清查
对往来款项、其它资产及负债，评估人员根据申报明细表搜集了往来
款项、其它资产及负债有关的各种原始资料、证明文件及有关会计资料，
对往来款进行了函证，对非实物性资产及负债进行必要的账务核实，以清
查核实后的资产及相关信息作为评估的依据。


6、 收益法调查


1) 听取上海石油交易所西部有限公司工作人员关于业务基本情况及
资产财务状况的介绍，了解该公司的资产配臵和使用情况，收集有关经营
和基础财务数据；

2) 分析上海石油交易所西部有限公司的历史经营情况，特别是前三年
收入、成本和费用的构成及其变化原因，分析其获利能力及发展趋势；

3) 分析上海石油交易所西部有限公司的综合实力、管理水平、盈利能
力、发展能力、竞争优势等因素；

4) 根据上海石油交易所西部有限公司的财务计划和战略规划及潜在
市场优势,预测公司未来期间的预期收益、收益期限，并根据经济环境和市
场发展状况对预测值进行适当调整；

5) 建立收益法评估定价模型。


（三） 评定估算

对采用资产基础法评估的，评估人员在进行必要的市场调查、询价的
基础上，对企业各项资产和负债选用适当的评估方法进行评估测算，从而
确定被评估企业的股东权益价值。


对采用收益法评估的，评估人员通过与企业管理层的访谈、考察企业


生产现场，收集企业近年来各项财务数据指标，同时结合对同类上市公司
的对比分析，在充分了解市场状况的基础上，对企业未来收益、收益期及
风险回报进行量化分析，最终确定了被评估企业的股东权益价值。


（四） 评估汇总及报告

本次评估是按《资产评估准则－评估报告》及《企业国有资产评估报
告指南》的要求对评估结果进行汇总、分析、撰写资产评估报告书和评估
说明。并对评估报告进行了三级复核。


十、 评估假设

1. 一般性假设

① 上海石油交易所西部有限公司在经营中所需遵循的国家和地方的
现行法律、法规、制度及社会政治和经济政策与现时无重大变化；

② 上海石油交易所西部有限公司将保持持续经营，房屋租赁合同到
期后继续续签，并且维持房屋租赁合同的房屋租赁价格；

③ 国家现行的税赋基准及税率，银行信贷利率以及其他政策性收费
等不发生重大变化；

④ 无其他人力不可抗拒及不可预见因素造成的重大不利影响。


2. 针对性假设

① 假设上海石油交易所西部有限公司各年间的技术队伍及其高级管
理人员保持相对稳定，不会发生重大的核心专业人员流失问题；

② 上海石油交易所西部有限公司各经营主体现有和未来经营者是负
责的，且公司管理层能稳步推进公司的发展计划，保持良好的经营态势；

③ 上海石油交易所西部有限公司未来经营者遵守国家相关法律和法
规，不会出现影响公司发展和收益实现的重大违规事项；

④ 上海石油交易所西部有限公司提供的历年财务资料所采用的会计
政策和进行收益预测时所采用的会计政策与会计核算方法在重要方面基


本一致(或者是已经调整到一致)。


十一、 评估结论

我们分别采用资产基础法、收益法对上海石油交易所西部有限公司的
全部股东权益价值进行了评估。


（一） 资产基础法评估结论

资产基础法评估结果：上海石油交易所西部有限公司总资产账面价值
为10,520.86万元，评估价值为10,742.35万元，增值额为221.49万元，
增值率为2.11 %；总负债账面价值为8,527.33万元，评估价值为8,527.33
万元，增值额为0.00万元，增值率为0.00%；股东全部权益账面价值为
1,993.53万元，评估价值为2,215.02万元，增值额为221.49万元，增值
率为11.11%。

资产评估结果汇总表
评估基准日：2015年5月31日
单位：人民币万元

项 目

账面价值

评估价值

增减值

增值
率％

A

B

C=B-A

D=C/A×100%

1

流动资产

10,323.82

10,359.19

35.37

0.34

2

非流动资产：

197.04

383.16

186.12

94.46

3

其中：可供出售金融资产

-

-

-



4

持有至到期投资

-

-

-



5

长期应收款

-

-

-



6

长期股权投资

85.59

95.73

10.14

11.85

7

投资性房地产

-

-

-



8

固定资产

58.49

121.77

63.28

108.19

9

在建工程

-

-

-



10

工程物资

-

-

-



11

固定资产清理

1.19

1.14

-0.05

-4.20

12

生产性生物资产

-

-

-



13

油气资产

-

-

-



14

无形资产

7.25

120.00

112.75

1,555.17




15

开发支出

-

-

-



16

商 誉

-

-

-



17

长期待摊费用

44.52

44.52

-

-

18

递延所得税资产

-

-

-



19

其他非流动资产

-

-

-



20

资产总计

10,520.86

10,742.35

221.49

2.11

21

流动负债

8,527.33

8,527.33

-

-

22

非流动负债

-

-

-



23

负债合计

8,527.33

8,527.33

-

-

24

股东权益合计（净资产）

1,993.53

2,215.02

221.49

11.11



（二）收益法评估结果：上海石油交易所西部有限公司总资产账面价
值为10,520.86万元，总负债账面价值为8,527.33万元，净资产账面价值
为1,993.53万元。经收益法评估后的股东全部权益价值为5,857.00万元
（大写伍仟捌佰伍拾柒万整），增值额为3,863.47万元，增值率为193.80 %。

（三）评估结论的确定
资产基础法与收益法评估值存在差异的原因：资产基础法评估股东全
部权益价值为2,215.02万元，收益法评估股东全部权益价值5,987.00
万元，两者相差3,641.98万元，差异率为164.42 %，两种评估方法结果差
异的主要原因:
收益法强调的是企业整体资产的预期盈利能力，收益法的评估结果是
企业整体资产预期获利能力的量化与现值化。资产基础法是从资产重臵的
角度间接地评价资产的公平市场价值，是从企业的资产现值的角度来确认
企业整体价值。


上海石油交易所西部有限公司的网络电子商务平台优势及近几年电子
商务的长足发展、依托延长石油提供的产品资源系垄断的市场资源优势、
企业运作多年形成的较为完善的交易机制、成熟的石化产品市场管理经验、
以及国家对于“互联网+”将作为中国经济提质增效升级的“新引擎”的重
要战略地位的认识等对企业价值的贡献，这些贡献都在收益法评估结果中
得以体现。



综上所述，从而造成两种评估方法产生差异。

企业存在的根本目的是为了盈利，在整体资产或企业股权的交易中，
人们交易的目的往往并不在于资产本身，而是资产的获利能力。采用收益
法对企业整体价值进行评估所确定的价值，是指为获得该项资产以取得预
期收益的权利所支付的货币总额，企业整体价值与资产的效用或有用程度
密切相关，资产的效用越大，获利能力越强，它的价值也就越大。

鉴于以上原因，本次评估决定采用收益法评估结果作为目标资产的最
终评估结果，即：上海石油交易所西部有限公司的股东全部权益价值评估
结果为5,857.00万元（大写人民币伍仟捌佰伍拾柒万元整）。


十二、 特别事项说明

本评估报告中陈述的特别事项是指在已确定评估结果的前提下，评估
人员已发现可能影响评估结论，但非评估人员执业水平和能力所能评定的
有关事项。


1、审计的情况：上海石油交易所西部有限公司2012年度、2013年度、
2014年度由陕西秦约会计师事务所有限责任公司（特殊普通合伙）审计，
出具了无保留意见审计报告。基准日财务报表经陕西秦约会计师事务所有
限责任公司（特殊普通合伙）审计，并对基准日财务报表出具了陕秦会审
字【2015】154号无保留意见的审计报告。

2、评估基准日后事项：未发现有重大评估基准日后事项。

3、评估基准日时固定资产清理中利捷施乐复印机已损坏，在企业仓库
废弃，无使用价值，按照零评估；车牌号AUA080的帕萨特轿车，已丢失，
截止评估基准日时企业已按司法程序报案，并移交保险公司赔偿，理赔金
额，评估时无法合理估计，因此按账面价值列示。


4、本次评估时由于上海石油交易所西部有限公司是营业税纳税人，增


值税进项不能抵扣，因此固定资产中设备、车辆类资产全部按照含税价进
行评估。

5、本次评估中评估结论没有考虑控股权和少数股权等因素产生的溢价
或折价。

6、本次评估结论没有考虑流动性对股东权益价值的影响。


7、本公司对上海石油交易所西部有限公司的资产只进行价值估算并发
表专业意见，为报告使用人提供价值参考依据，对评估对象法律权属确认
或发表意见不在我们的执业范围，我们不对评估对象的法律权属提供保证。

我们仅根据评估准则和执业规范要求对上海石油交易所西部有限公司提供
的被评估资产的权属证明及来源资料进行了查验，并对查验情况按规定进
行了披露。


8、委托方及被评估企业所提供的资料是进行本次资产评估的基础，委
托方和被评估企业应对所提供资料的真实性、合法性和完整性承担责任。


十三、 评估报告使用限制说明

1. 本评估报告的结论是以持续经营为前提条件。


2. 本评估报告只能用于评估报告载明的评估目的和用途。


3. 本评估报告只能由本评估报告载明的评估报告使用者使用。


4. 根据相关规定本报告需提交国有资产主管部门备案，完成备案手续
后方可用于实现规定的经济行为。


5. 本评估报告的全部或部分内容被摘抄、引用或者披露于公开媒体，
需评估机构审阅相关内容，法律、法规规定以及相关当事方另有约定的除
外。


6. 评估结果的使用有效期自评估基准日起一年，即超过2016年5月
30日使用本评估结果无效。



7. 本评估报告必须完整使用方为有效，对仅使用报告中部分内容所导
致的可能的损失，本公司不承担责任。


十四、 评估报告日

本评估报告提出日期：二○一六年三月十三日。



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（本页无正文）




资产评估报告书附件

附件一、 资产评估结果汇总表
附件二、 经济行为文件；
附件三、 被评估企业营业执照复印件；
附件四、 被评估企业评估基准日审计报告及近三年审计报告；
附件五、 评估对象涉及的主要权属证明资料；
附件六、 委托方、被评估企业承诺函；
附件七、 签字注册资产评估师承诺函；
附件八、 中和资产评估有限公司营业执照复印件；
附件九、 中和资产评估有限公司资产评估资格证书复印件；
附件十、 签字注册资产评估师资格证书复印件；
附件十一、 法定代表人授权书。





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