近日，财政部发布了《文化企业无形资产评估指导意见》(下称《指导意见》)，7月1日起施行。对此，诸多业内人士认为，《指导意见》注重对评估实践的指导提出可操作性的部分条款，是文化产业盼望已久的重要指导意见。值得一提的是，《指导意见》实施后，如果公司拥有“范冰冰”、“冯小刚”等IP明星，可以纳入无形资产评估，向金融机构作为抵押品贷款了。

据大众报此前报道称，全国政协委员、中外名人文化产业集团董事局主席陈建国表示，不管你要拍电影也罢，还是要拍一个舞台剧也罢，还是要拍电视剧也罢，都需要用钱。说到用钱，在其他行业里，想通过银行来解决这个资金的贷款也好，或者银行的拆借也好，文化产业现在面临一个什么问题呢?

就是文化公司，文化行业里面的这些机构大都是轻资产公司，没有那么多的固定资产，举例说如果是一个生产型企业，它有那么多的厂房 、设备，用这些作为抵押向银行贷款就很容易，或者它有很多的关联企业，找这些关联企业帮它去担保， 它也可以贷款，文化企业不是这样。

文化企业由于这种行业的特征，大都是用企业的话说叫做小微企业，十个人二十个人一个公司，三十、四十个人一个公司，我们公司三百多人，这在文化企业里算大规模的公司了。像我刚才讲的这种小微企业，而文化企业、文化产业的特点就是它主要是靠的人的智慧，靠的人的脑力劳动来推动这个行业的发展，或者是形成文化产品的研发和生产过程，所以作为这种轻资产的，既没有房子，也没有那么多的固定资产，这个时候如果向银行去贷款，既没有抵押又没有担保，去获得银行的支持是很难的，这个是需要解决的问题，这个问题我也知道并不是那么很容易就解决的。

以《星光大道》为例，他透露，“当年我们做《星光大道》的时候，《星光大道》在央视去参加招标，需要用一个亿的资金，可是十年前，那个时候需要这么多钱，我们自有资金只是三千万，需要银行贷款几千万，我刚才讲了，像我们这样的公司，没有足以抵押给银行1个亿，1.5个亿，银行贷款大家都知道，抵押物市场价值是值1个亿，银行给你打七折。

我们没有那么多的抵押物，给我们解决资金的这家公司是北京国际信托投资公司，它以发信托的方式，跟我们去谈的时候就看中了我，看中了我的个人，当然我个人要承担无限连带责任，就是你愿意把个人的房子、车拿来抵押，说明你对这件事情的信心。我在这个行业里我是专业人士，银行和金融机构他不懂，他不是专业人士，但是他看中了你要是敢把你自己的身家性命抵上去，我就敢给你钱。”

陈建国委员的经历只是个例，并非所有文化企业都那样幸运。

实际上，《指导意见》注重突出文化企业的特点，体现文化企业相对其他行业在无形资产评估方法上的特殊性，明确细分各文化行业评估需要考虑的各方面因素。但对于该《指导意见》是否真的具有实操性，一些投资者有着不同的看法，他们认为文化轻资产的评估是一套技术体系，是在收购并购过程中，企业与投资者之间的行为，并非政府政策文件就能推动的。

据第一财经日报报道，一位文体改革官方人士认为，人力资源作为文化企业资源的组成部分，通常纳入商誉范畴进行评估，人力资源在特定情形下也可能表现为经纪服务合同约定的权益，“例如，影视企业与著名导演、演员等签署的经纪服务合同，该类合同权益属于可辨认无形资产，评估文化企业中与人力资源有关的合同权益等无形资产，可以结合人才流动市场的定价方式或者文化企业与生产要素供应方的合作模式收集交易案例。”

相较于其他还在摸着石头过河的细分行业，影视行业成为市场化程度最高的行业，自然也成为版权质押最先尝试的领域。

比如2006年，华谊兄弟投资拍摄的《集结号》就是以电影版权质押方式获得金融机构的5000万元贷款，但在行业内人士看来，《集结号》只是金融机构的一次尝试，并非真正意义上的版权质押，原因有两点，一是除了电影版权质押外，华谊兄弟的掌门人王中军抵押自己的所有身家;二是金融机构提出了苛刻的条件，其每一笔贷款资金的使用及电影的拍摄进度都要受银行的严格监控。

“金融机构的‘傲慢与偏见’并非没有理由，因为只依靠票房为单一收入的电影本身的投资风险很大，即便押宝‘大导演+高投资+大明星’的大片同样也会面临票房惨败，这一点，张艺谋、陈凯歌、冯小刚都曾遭遇过，你可以细数一下，至今投资范冰冰赚钱的电视剧有几部?”一位关注文化产业的综合类基金负责人这么说。

尽管如此，《集结号》的票房成功还是吸引了诸多金融机构开始寻找与影视行业合作的机会，但为了降低风险，从2008年开始，打包的版权质押成为金融机构信贷的主流模式，比如北京银行与华谊兄弟签署战略合作协议，以版权质押方式向华谊兄弟提供1亿元打包贷款，用于其多个电视剧项目;北京银行和光线传媒合作，贷款上限为1亿元，2009年授信额度调至2亿元;2009年6月中旬，保利博纳影业获得了工商银行的贷款支持，首批项目贷款5500万元，用于三部影片的制作发行费用。

“从玩法上，即便其中一部电影亏损了，还有其他电影获得收益，如此，整体上，金融机构信贷风险还是可控的，但许多项目背后都有政府性质的担保平台给予担保，而无论是信贷的企业法人还是出品人、大导演，，还是要有部分实物抵押。”一位知名的电视剧导演表示。

“知识产权的不稳定性以及变现困难决定了银行不能完全占有用于质押的知识产权，因而不能对其进行有效的利用。”新晖资本创始合伙人徐慧表示。据悉，金融机构授予的贷款额度一般在1000万到3000万之间，如果一旦发生坏账，金融机构将承担较大的损失。不管金融机构与文化产业如何惺惺相惜，轻资产无法评估的鸿沟还是横亘在彼此之间。

另据央行数据显示，2015年一季度，文化产业本外币中长期贷款余额达2124亿元，同比增长25.1%，高于同期中长期贷款平均增速9.4个百分点。

无论是金融信贷还是股权投资，从2010年开始，关注文化产业的确成为金融机构业务增长的一种方式，但是，在诸多服务模式中，以项目带动城市、地区转型与建设，从而使得土地增值在一段时间内成为探索的盈利模式，这也使得这一时期的文化产业投资中，地产企业成为重要的一支力量。据统计，在排名前50名的地产企业中，将文化产业纳入其多元化业务的企业占到了大半。

不过，文化产业轻资产的评估问题依旧是最大难题，有地方金融机构曾在接受采访时表示，评估的技术体系很难做，若要做评估，基本都要到北京找相关专家，成本很大，风险又高。

（中经新媒体）