2015年注册会计师财务成本管理知识点:债券的价值
日期:2016-07-01 / 人气: / 来源:本站
1.债券的估价模型
模型
适用情况
价值计算
基本模型
典型债券
【特征】固定利率、每年计算并支付利息、到期归还本金。
其他模型
平息债券
【特征】利息在到期时间内平均支付。支付频率可能是1年1次、半年1次或每季度一次等。
平息债券价值=未来各期利息的现值+面值的现值
【提示】
如果平息债券一年复利多次,计算价值时,现金流量按照计息周期利率(票面)确定,折现需要按照折现周期折现率进行折现。
纯贴现债券
【特征】承诺在未来某一确定日期按面值支付的债券。这种债券在到期日前购买人不能得到任何现金支付,因此也称为“零息债券”。
【注意】纯贴现债券(零息债券)没有标明利息计算规则的,,通常采用按年计息的复利计算规则。
【特殊情况】在到期日一次还本付息债券,实际上也是一种纯贴现债券,只不过到期日不是按票面额支付而是按本利和作单笔支付。
永久债券
【特征】没有到期日,永不停止定期支付利息的债券。
PV=利息额/折现率
流通债券
【特征】①到期时间小于债券的发行在外的时间。②估价的时点不在计息期期初,可以是任何时点,会产生“非整数计息期”问题。
流通债券的估价方法有两种:
①以现在为折算时间点,历年现金流量按非整数计息期折现。
②以最近一次付息时间(或最后一次付息时间)为折算时间点,计算历次现金流量现值,然后将其折算到现在时点。
无论哪种方法,都需要计算非整数期的折现系数。
2.影响债券价值的因素
(1)折现率
作者:中立达资产评估
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