一、无形资本运营含义与作用

无形资本是和有形资本对应的，是指具有资本特性的无形资产。无形资本的核心是商誉，此外，还包括企业经营机制、管理能力、关系渠道、营销网络、频道资源、频率资源、栏目品牌、节目形式和内容、播出时间等等。在西方发达国家，无形资本已成为传媒的核心竞争力之所在，有的企业无形资本的价值甚至数倍于有形资本。

传媒无形资本运营，是指传媒对自身所拥有的各类无形资产的使用进行运筹和规划，通过融资、对外投资等活动使其合理流动，实现价值的最大增值的活动。无形资本运营是传媒整个经营活动中极其重要的组成部分。当前，世界范围内兼并、重组浪潮风起云涌，无形资本运营正在成为企业实施全球化战略的重要手段。

在传媒业，无形资本经营比有形资本经营具有更大的运营空间。传媒业无形资产的升值比起其有形资产的扩张来说，可以具有更高的速度、可以具有更大的空间，一些国际知名传媒业的无形资产大于甚至几倍于其有形资产，就是例证。如迪斯尼品牌的价值为325.91亿美元，占其市值的54%。特别是在我国这样一个发展中国家，资金短缺是传媒业发展的长期障碍，有形资产的扩张受到了许多制约。这样，以有限的资金，巧做无形资本经营，是传媒业快速成长的途径。无形资本经营是传媒资本运作的高级阶段。高明的资本运作主要是利用无形资本经营，减少资本的投入，即以无形资本输出为手段，在更大的空间和范围内实施控股参股，通过无形资本运营代替有形资本投入。实现少投资甚至不投资也能收购企业、合资企业或战略联盟。知识经济的到来，一方面使传媒业无形资本占全部资本的比例越来越大，无形资本日益成为创造财富的主动力。另一方面，由于经济全球化，刺激了世界各地对国际品牌的需求，加速了无形资本在全球的扩张。微软这种以无形资本为主的公司成为近十年来世界成长最快的公司，就是一个例证。

在国外，一部电影、一档节目乃至一个动画小角色火了，可以带动一系列产品，萌发一个新的产品。这种杠杆效应的资产发展进程贯穿一系列的传媒与市场，可以称为“协同作用”。它已成为现在美国娱乐产业公司经理的口头禅。

以美国迪斯尼公司为例，动画片画家创作出“米老鼠”卡通形象后，在动画片上放映的同时，各种图书、音像制品同步推出，具有可爱的米老鼠标识的产品开发一路延伸到主题公司、家具、日用品、仪器、服装、玩具、纪念品上，一路畅销，其知识产权等无形资产的深度开发和利用也不断地为迪斯尼带来滚滚财源。迪斯尼公司由卡通形象标贴的特许经营发展到依卡通形象制造玩偶的特许经营，并以“迪斯尼专卖店”向市场直接推出与迪斯尼有关的产品。此外，他们还通过网上销售，24小时服务。现在，迪斯尼品牌的产品种类已达２４００种，并且每年都有新发展。比如，过去迪斯尼的品牌产品主要是孩子的玩具、卧具、文具、服装和儿童出版物，现在不仅以迪斯尼卡通片故事情节和人物、动物为背景，发展了各种迪斯尼电子玩具、电脑软件，还以迪斯尼的品牌与厂商合作，发展了手机等各种高科技产品。厂商用迪斯尼牌子生产手机，每销售一个都要付一定的费用给迪斯尼。现在迪斯尼已经从经营日用品发展到儿童食品和饮料。迪斯尼还正与可口可乐公司合作，以迪斯尼品牌生产一种专门供孩子喝的、纯果汁的健康饮料，还与其他一些公司合作，开发了迪斯尼牌儿童健康早餐。

截至１９９９年９月30日，迪斯尼专卖店的总数已达７２８家，分布在９个不同的国家和地区。每年光顾迪斯尼专卖店的孩子与家长多达２．５亿人次。迪斯尼品牌的产品种类现在已达2400种，２００２年消费品的收入约２４．５亿美元，约占迪斯尼集团总收入的１０％左右，其中营业收入约４亿美元，约占迪斯尼集团总营业收入的１４％，成为迪斯尼价值链当中不可忽视的一个组成部分。

中国传媒在过去只是一个宣传机构，是一个行政单位，靠财政拨款的支持，没有在一定的层面进行市场化的运作。现在很多媒体开始改制，走入市场经济，必然要考虑资本运作，对传媒无形资本运营。

二、无形资产评估的方法

传媒作为传媒产业来讲，确定它的固定资产相对容易，比如就是桌椅、电脑、电话，顶多加上自己的办公大楼，但如果进入资本领域，，或者从进入市场来讲，就很不合算，大量的资产被遮掩了，这就是传媒的无形资产。无形资产的价值评估，是指按照一定的估价标准，采用适当的评估方法，通过分析各种相关因素的影响，计算确定无形资产在某一评估基准日现时价值的工作。资产评估的产生在于资产交易的需要，当资产的权属发生变化，出现了对交换价格的意见不一致，就需要一个尺度来确定所转让物的公允价值，以平衡各方利益。

    无形资产评估的方法

无形资产的评估方法主要包括成本法、收益法和市场法。进行无形资产评估时，应当根据无形资产的有关情况进行恰当选择。

（ｌ）重置成本法 #p#分页标题#e#

即根据该无形资产形成时所耗费的成本，并考虑其在未来时期内获益能力折现相加得出其价值的计算方法。这种方法比较客观，尽量避免了人们的主观随意性，具体计算类似有形资产评估方法。这一方法适用于专有技术、技术诀窍等。注册资产评估师使用成本法时应当注意下列事项：一是无形资产的重置成本应当包括开发者或持有者的合理收益；二是功能性贬值和经济性贬值。

（２）市场价格法

根据该项无形资产的替代品（当其功效一致、寿命相同时）的市场最低价，作为该项无形资产现时价值的计算方法。这种方法比较能体现无形资产的实际价格，因为在充分的市场条件下经过充分的市场竞争，市场价格一般能反映出商品的真实价格。

（３）收益现值法

根据该项无形资产在未来时期内的收益，将其折现作为该资产价值的一种方法。使用这种方法时需要注意两个因素：一是如何确定折现率。二是如何确定该无形资产的使用寿命。如美国规定专利有效期为１７年，著作权为作者毕生加５０年。这种方法比较能体现无形资产的意义，只是评估过程中未来收益需要预测，折现率也需要操作人员运用自己的专业知识根据具体情况来确定。因此，该方法的主观性比较强，如果操作人员的职业道德素质不高，就有可能出现人为操纵的情况。收益现值法适用于专利权、商誉等无形资产的评估。上面的三种方法虽然各有弊端，但是如果能够把它们综合起来应用是能够解决无形资产的计量问题的。不同评估方法得出的评估额相差较大。即使几种方法配合使用，仍会有较大误差。因此有人说："无形资产评估是一种艺术"。这种说法说明了无形资产评估的动态性和随机性。当对同一无形资产使用多种评估方法时，注册资产评估师应当对取得的各种价值结论进行比较，分析可能存在的问题并做相应调整，确定最终的评估价值。