北汽集团旗下的一个新上市板块，进入倒计时。近日，渤海活塞(600690，SH)公告，计划收购北汽集团旗下北京海纳川汽车部件股份有限公司(以下简称海纳川)100%控股的海纳川(滨州)发动机部件有限公司(以下简称滨州发动机)。

　　此次收购看似是内部资产调整，但据了解，这事关北汽集团的零部件业务板块——海纳川的上市计划。

　　北汽集团一位内部人士向《每日经济新闻》记者透露：“(北汽集团董事长)徐和谊已明确要求，今年底海纳川要推动上市，或IPO或借壳上市，两条腿走路，哪个快就用哪种方式。”

　　民族证券分析师曹鹤分析，“北汽集团此次资产腾挪，一种可能是打造海纳川这个融资平台，另外就是海纳川借壳上市。”

　　零部件板块计划年内上市

　　截至目前，渤海活塞已停牌接近4个月。近日，渤海活塞批露了停牌原因，其发布公告称，该公司将以定向增发和现金的形式收购滨州发动机100%股权，以及泰安启程车轮制造有限公司(以下简称泰安启程)49%的股权。

　　根据公告，泰安启程的49%股份是渤海活塞从北汽集团的供应商诺德科技股份有限公司(以下简称诺德科技)手中购买，，但是泰安启程另外51%的股权则掌握在海纳川手中，并且海纳川已经对该公司实现合并报表。

　　对于北汽集团而言，在这两项收购完成后，并不会对该集团的收益带来重大影响，更像是一块糖从左兜转到右兜。

　　然而，曹鹤认为，这项收购的目的可能有两个，一是盘活渤海活塞这个上市融资平台，另一个是为海纳川借壳上市做准备。

　　资料显示，渤海活塞是国内最大的活塞生产企业，多年来国内销量排名第一，但近两年业务增长受阻，2015年的净利润预计将下滑70%~80%。

　　从北汽集团的发展规划来看，这项收购更像是为海纳川上市做准备。北汽的一位内部人士也表示，“为实现今年底之前上市的目标，海纳川将采取申请IPO和借壳两种方式共同推进。此次收购，意味着海纳川开始盘整资产，将一些重要的优质资产装入上市公司内，为借壳上市做准备。”

　　众所周知，在汽车零部件中，发动机制造是利润相对较高的业务。泰安启程也一直是海纳川业务中资产负债率较低的业务板块，这是上市融资的良好基础。根据大众国际资信评估有限公司的报告，截至2014年底，泰安启程的资产负债率为38%。

　　不过，渤海活塞在公告中已经明确，此次交易不构成“借壳上市”。

　　“在打造渤海活塞的基础上，未来可以通过资产的转让、定向增发等方式完成海纳川借壳上市。”曹鹤表示。

　　根据公告，如果此次收购顺利完成，北汽集团以及旗下的海纳川将共同持有渤海活塞43.14%的股份，此前北汽集团的持股比例为32.95%。

　　北汽筹建多个融资通道
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